『』中手游:2019年收入同比增长超90%,付费用户两年保持50%以上增速( 二 )
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二、全年收入同比大增 ， 加码管理层激励
好了 ， 来上硬货年报分析 。
2020年3月26日周四盘后 ， 中手游公布了2019年全年业绩 ， 这是公司回归港股市场以来交出的第一份完整财年年报 。
【『』中手游:2019年收入同比增长超90%,付费用户两年保持50%以上增速】2019年全年 ， 公司收入为人民币30.4亿元 ， 同比大增90.2% 。
从过去三年的数据来看 ， 公司2019年收入较2018年收入16.0亿元几乎翻倍 ， 且约为2017年收入10.1亿元的三倍 。
公司每年收入的同比增长率呈现不断上升的趋势 ， 2017-2019年的年均复合增长率高达73.1% 。
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中手游的各利润指标 ， 同样展现出与收入增长一致的高速成长趋势 。2019年全年 ， 公司的毛利润为人民币10.8亿元 ， 较去年同期的5.3亿元同比增长103.4% 。
根据公开数据 ， 中手游2019年毛利润较2018年毛利润实现翻倍 ， 且约为2017年毛利润3.4亿元的三倍 。
2017-2019年 ， 公司毛利润的年均复合增长率达78.4% ， 与期间收入的增速接近 。
值得一提的是 ， 在毛利润每年均保持高增速的同时 ， 公司的毛利率水平也有所提升 。
2019年 ， 中手游的毛利率为35.7% ， 较去年同期的33.4%提高了2.3个百分点 。
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2019年 ， 中手游的净利润为人民币2.43亿元 ， 较去年同期的3.16亿元同比下跌23% 。
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收入毛利增长 ， 利润为何下降呢？我们从公司的两大期间费用占收入的比重 ， 即销售费用占比和行政费用占比来分析 。
公司销售费用占收入的比重近三年来下降明显 ， 从2017年的18.7%降至2019年的7.6% 。
销售费用占比3年间下降逾10个百分点 ， 说明公司在销售费用方面控制得当 。
与此同时 ， 公司行政费用占收入的比重不断提升 。尤其是2019年 ， 公司的行政费用占比达19% ， 较去年同期的9.3%提升9.7个百分点 。
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公司的行政费用主要包括薪酬及福利、办公室成本及公用设施、研发开支和上市开支 。
2019年 ， 公司的行政费用较去年同期的人民币1.48亿元同比增长291%至5.78亿元 ， 主要是由于2019年的薪酬及福利开支大幅增加 。
2019年 ， 行政费用中薪酬及福利占收入的百分比达11.3% ， 较去年同期提升了9.3个百分点 。这主要是因为公司当年支付了3.04亿元的股权激励费用 。
据公司披露 ， 该股权激励是公司基于过去数年的业务以及公司于2019年10月的成功上市而对管理层作出的奖励 。
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