从亏损250%到一夜赚120%，我为什么赌瑞幸咖啡一定会暴雷？( 二 )
陆老板拿着新的财务报表敲开投资人的门 ， 投资人一看 ， 虽然公司一直亏损 ， 但是收入一直增长啊 ， 花大把的市场和销售费用能换来顾客 ， 看起来像是门好生意 ， 这公司我投定了！
而瑞幸咖啡 ， 也是同理 。 在财务造假说明中 ， 有这样一段文字：“从2019年第二季度到2019年第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元 。 在此期间 ， 某些成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀 。 ”
换句话说 ， 财务造假最难的事情是造利润 ， 最容易的事情则是造收入 。 在普遍认可烧钱的互联网行业 ， 一家收入10亿亏2亿的公司显然比一家收入1亿亏2亿的公司有吸引力的多 。
以瑞幸开始财务造假的2019年2季度财报为例 ， 总营收为9.09亿 ， 净亏损6.58亿 ， 而在支出方面光是营销费用一项就占到了3.9亿之多 。 9.09亿营收里面 ， 有多少是免费送出去的咖啡呢？如果扣掉这部分免费送出去的咖啡 ， 瑞幸的财报又会变成怎样呢？我们不得而知 。
但是新的问题来了 ， 由于每个人只能送一杯咖啡 ， 瑞幸的咖啡甚至连“送”都送不出去了 。 这时 ， 新的解决方案出现了：如果我们虚拟一个订单 ， 假设有这样一位顾客用我们送的优惠券买了我们的咖啡 ， 问题不就解决了吗？反正原本这笔收入减去优惠券之后也是不存在的 ， 虚构一个顾客有什么问题呢？
而这也是为什么浑水在派出1500名调查员后得出了这样的结论：瑞幸通过小票“跳号”的方式 ， 虚构不存在的订单 ， 进而达到财务造假的目的 。
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而体现在财报上的 ， 却是业绩持续增长 ， 亏损占比不断下降甚至盈利有望 。 “中国星巴克” ， “咖啡标准化” ， “新零售标杆”……一个个概念配合亮眼的财报 ， 上演了一场“最好的故事杀最多的人 。 ”
在瑞幸的一个又一个故事下 ， 华尔街掏出11亿美元为瑞幸的可转债和定增买单 ， 又接盘了瑞幸管理团队的股权质押 ， 成为了为中国人掏免费咖啡钱的“韭菜” 。 直到2020年4月2日 ， 22亿的谎言像一把双刃剑 ， 戳破了瑞幸这个120亿美元的气球 。
瑞幸的故事不是第一个 ， 也绝不会是最后一个 。
如果说美股是全世界最大的资金盘 ， 那么在这个大赌场里 ， 每天都有无数的庞氏骗局在不断上演着 。 也许只需要若干个月后 ， 人们就会忘记逐渐凋落的瑞幸 ， 然后被另一家曾经的明星公司之陨落夺走目光 。 正如黑格尔所说：人类从历史中学到的唯一的教训 ， 就是人类没有从历史中吸取任何教训 。
而能让我尽可能记住教训的 ， 也许就是趁着瑞幸这家公司还存在时 ， 点上一杯卡布奇诺细细品味 。 毕竟 ， 这丝滑的咖啡泡沫曾经价值120亿美元 。
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作者：孔庆勋 ， 文章【从亏损250%到一夜赚120%，我为什么赌瑞幸咖啡一定会暴雷？】首发于公众号“孔庆勋”， 希鸥网授权转载
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