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「和心思想」高负债的房地产会不会发生“瑞幸事件”？


「和心思想」高负债的房地产会不会发生“瑞幸事件”？
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瑞幸咖啡的“春日·樱花季”竟藏着今年以来最大的一只“黑天鹅” 。
美东时间4月2日晚间 ， 瑞幸咖啡公开承认数据造假 ， 虚增22亿交易额 ， 引发股价暴跌 ， 美股盘前一度跌超80% 。 开盘后 ， 瑞幸咖啡15分钟内连续三次触发熔断 。
据悉 ， 当日瑞幸咖啡提供给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示 ， 公司首席运营官刘剑及其部分下属员工存在伪造交易等行为 。 初步调查确定的信息表明 ， 从2019年第二季度到2019年第四季度 ， 公司虚增了22亿人民币交易额 ， 相关的费用和支出也相应虚增 。
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“瑞幸模式”难以为继
今年1月31日 ， 沽空机构MuddyWatersResearch（浑水研究）曾公布一份89页的关于瑞幸咖啡的匿名沽空报告称 ， 瑞幸咖啡的平均每店业务在2019年三季度虚增了69% ， 四季度虚增了88% 。 引发瑞幸咖啡股价盘中暴跌逾20% 。
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2月3日晚 ， 瑞幸咖啡随即发布澄清公告 ， 称该报告毫无依据 ， 属于恶意指控 。 沽空报告中所谓的客户订单收据的来源和真实性无据可依 ， 且其基础统计方法毫无根据 。 目前来看 ， 浑水做空并非空穴来风 。
“瑞幸事件主要是由于业绩造假引发 ， 同时 ， 被做空只是导火索和引爆点 。 ”中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为 。
柏文喜还表示：“目前看来瑞幸股价暴跌会引发高度依赖“讲故事”进行后续融资和以烧钱维持生存的瑞幸模式难以为继 。 ”
对于瑞幸在此次事件之后的命运转折 ， 柏文喜还指出 ， “瑞幸业绩造假必然引发后续的追责与处罚 ， 而其高度依赖融资生存的烧钱模式或许因此而终结 ， 能否迅速转向依靠自身经营性现金流生存是决定瑞幸生死的关键 。 ”
房企高负债不会引发“瑞幸事件”
“瑞幸事件”的根本原因其实还是现金问题 。 而就负债情况而言 ， 房地产企业压力更大 ， 那么 ， 会不会也出现类似的“瑞幸事件”呢？
随着最近几年房地产销售潮水退去 ， 融资政策收紧 ， 不少房地产企业负债率偏高 ， 现金流紧张 ， 甚至连万科都高喊“活下去” ， 部分房地产企业也会通过一些手段对业绩进行包装以便顺利融资 ， 以至于出现了一些“买榜”甚至“业绩注水”等现象 。
对此 ， 柏文喜表示：“瑞幸事件与内房股的情况性质不同 ， 后者是利用财务规则对相关财务指标进行修饰与调节 ， 而前者是缺乏业绩基础的直接财务造假 。 ”
柏文喜还谈到 ， “内房股的报表和和业绩调节 ， 是为了让表观数据和各项财务指标更好看 ， 以维护股价和为融资创造有利条件 。 ”
但是 ， 柏文喜也强调 ， “有着基本业绩支撑与真实销售现金流的内房股尚在勉力维持与运营改善之中 ， 但是因为后续融资受到影响 ， 同样导致企业现金流承压 。 ”
房企股价瑞幸式“闪崩”时有发生
即便没有业绩造假 ， 但类似瑞幸事件引发的“股价闪崩”的确存在 。
2018年1月17日 ， 港股上市公司佳源国际控股盘中跌幅一度接近90% 。 截至当日收盘 ， 佳源国际报收于2.52港元/股 ， 跌幅达80.62% ， 一天之内 ， 市值缩水约270亿港元 。
当日 ， 阳光100也与佳源国际同步大跌 ， 盘中一度跌逾80% ， 收盘暴跌64% 。
2019年10月 ， 福晟集团股价两日内累计暴跌75% 。 虽最后都与此前的瑞幸一样 ， 发布声明表示 ， 经自查未发现问题 ， 公司一切运转正常 。
并且 ， 房地产企业中经常出现资金链断裂 ， 引发业绩“暴雷”事件 ， 甚至破产倒闭现象 ， 甚至不乏知名企业 。


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