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[AI财经社]被暴打的瑞幸：自残式造假和畸形补贴下的亿万巨坑


撰文/刘雪儿 骆华生 邵蓝洁
编辑/孙静
瑞幸“认栽”
本来随着复工 ， 瑞幸有望冲击新的销量数据 。
接近瑞幸的人士向AI财经社透露 ， 今年1月中旬 ， 瑞幸自有渠道日均订单近百万杯 ， 随后这一数据被疫情中断 。 最近10天 ， 瑞幸日均杯量已经回升70多万杯 ， 外部渠道平均每天也能卖出约20万杯 。
只是4月2日这一夜 ， 不知道有多少人因为“小蓝杯”而失眠 。 倒不是大家都喝多了咖啡 ， 而是消息太劲爆 。
[AI财经社]被暴打的瑞幸：自残式造假和畸形补贴下的亿万巨坑
本文插图
瑞幸内部人员伪造22亿元交易额 。 消息一出 ， 瑞幸股价闪崩 。 美股开盘后 ， 瑞幸40分钟内触发五次熔断 ， 截至北京时间4月2日晚11点10分 ， 又发生六次停牌 。 星巴克则在开盘后一度涨至8.94% 。
管理团队的身家也急剧缩水 。 根据2月14日SEC文件 ， 第一大股东陆正耀、郭丽春夫妇持股占比23.9% ， 第二大股东钱治亚持股占比15.4% ， 截至北京时间3日0时6分 ， 瑞幸股价6.89美元 ， 跌73.70% ， 陆正耀夫妇身家蒸发11.68亿美元（约合82亿人民币） ， 钱治亚蒸发7.52亿美元（约合53亿人民币） ， 二者损失超130亿人民币 。
相较于今年1月17日的年内最高点51.38美元 ， 瑞幸股价几乎跌到了地板上 。
其实在瑞幸自曝“家丑”前两头 ， 雪球上就有投资者发现 ， 瑞幸5月15日到期的看跌期权成交量巨大 ， 并对此提出了疑问 。
就在外界都在等待瑞幸咖啡2019年四季度财报时 ， 瑞幸自己抛出了“炸弹” ， 称公司的独立特别委员会调查发现 ， COO刘剑及其部分下属自2019年二季度起从事某些不当行为 ， 从第二到第四季度 ， 涉嫌与虚假交易相关的总销售额约22亿元人民币 。 公告称数字未经独立验证 ， 可能会伴随内部调查深入而变化 。
当天深夜10点 ， 瑞幸咖啡总裁办发布全员信 ， 称刘剑和下属等4位管理人员涉嫌财务数据造假正在接受内部调查 ， 目前已停职 ， 公司保留对当事人追究法律责任的权利 ， 同时表示此事让公司震惊 ， 会“深刻反思和调整” ， 后续将“优化治理结构、强化企业价值观和组织建设” 。
这一出诸葛亮挥泪斩马谡的戏码让外界有点疑惑 。 主要“当事人”刘剑来自神州系——在2018年5月开始担任瑞幸COO以前 ， 刘剑有10年时间在陆正耀旗下的神州系公司任职 ， 其中2008年—2015年 ， 刘剑曾先后担任神州租车车辆管理中心副总和效益管理负责人 ， 此后做过3年的神州优车效益管理主管 。 而站在瑞幸咖啡背后的正是陆正耀 。
刘剑与瑞幸的利益捆绑十分紧密 ， 根据瑞幸上市前的期权计划 ， 刘剑分到47408股认股权 ， 行权价格为0.1美元 ， 期权计划周期为10年 。
本次交易造假的22亿元是个什么量级？根据公开财报 ， 瑞幸2019年二季度营收9.09亿元 ， 三季度15.4亿元 ， 这意味着交易造假总额接近二、三两季度的营收总额 。
事后回看 ， 2019年三季度财报数据已经出现可疑的增长 。 该季度瑞幸总营收为15.42亿元 ， 同比增长540.2%；季末门店数量为3680家 ， 较2018年第三季度末的1189家增加209.5% 。 门店增两倍 ， 但营收增长则达5.4倍 。
三季度财报公布后两个多月 ， 瑞幸股价一度上涨160%以上 ， 并在2020年1月成功筹集11亿美元（包括二次配售） 。
4月2日的风暴并不是一时形成的 。 早在今年1月31日 ， 浑水公布了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告 ， 这份长达89页的报告可谓花费心血 ， 为完成调查 ， 制作者共派遣92个全职和1400个兼职调查员 ， 获得2.5万张小票、1万多个小时门店录像 ， 以及大量的内部微信聊天记录 。 报告内容令人震惊 ， 称瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据 。
具体来说 ， 瑞幸每家门店平均单日销售商品数在2019年第三季度虚增69% ， 在第四季度虚增88% 。 单件商品的净售价也虚增1.23元 ， 实际售价仅为店面标价的46% ， 而非管理层声称的55% ， 导致每家门店实际损失高达24.7%-28% ， 并非第三季度宣称的门店“整体盈利” 。


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