瑞幸终于脱下“皇帝的新衣”( 二 )
如果将每一季度的广告费用分摊到门店层面 ， 瑞幸距离盈利的目标顿时就远了一大截 。 再刨去虚增的营收之后 ， 情况只会更糟 。
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此外 ， 瑞幸的“门店层面盈利” ， 还与其大规模扩张了面积小、业务速度快的“快取店”形式有关 。 这也是公司在流水线化的“中央厨房店”和主打形象的“品牌店”两类形态中间找到的平衡点 。
不管是从业务拓展还是成本控制看 ， 这种开店思路都能帮瑞幸进一步快速拓展门店数量、提升存在感 。 根据瑞幸CEO钱治亚在2020年初宣布的数据 ， 目前瑞幸在全国有4507家门店 ， 已经超过了曾被它“碰瓷”的星巴克 。
不过 ， 一旦推导至单店的店租及运营成本、以及开新店成本后就可以发现 ， 瑞幸2019年前三季度在管理成熟门店的过程中 ， 没能展现出比2018年更高的管理水平 ， 租金反而还有上升势头 。 这或许意味着 ， 瑞幸不管是在哪里、开什么样的门店 ， 都要用更高的成本才能找到合适自己的门店点位了 。
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不过 ， 由于公告披露信息有限 ， 目前尚无法明确此次瑞幸年报审计出的“虚假交易”与浑水报告内容之间的关联度究竟有多高 ， 一切要等此次临时组建的“特别委员会”给出答案 。
这一委员会由瑞幸的三位独立董事组成 ， 包括邵孝恒（Sean Shao）、朴天若（Tianruo Pu）、魏源宗（Wai Yuen Chong） ， 其中后两位都是由瑞幸在3月27日刚刚宣布任命的全新独董 。 朴天若在包括人人网在内的多家公司内参与过财务审计工作 ， 魏源宗则有在正大集团管理供应链的工作经历 。
而在瑞幸董事会中任职时间更长的邵孝恒 ， 也曾出现于浑水报告的指责部分 。 浑水报告分析称 ， 邵孝恒曾任职于18家上市公司的董事会 ， 其中4家曾被发布做空报告、另有5家是反向收购的借壳上市 。
在这三位独董之外 ， 瑞幸的董事会内大多是“自己人” ， 这其中既包括了神州系的董事长陆正耀、CEO钱治亚、CMO杨飞等 ， 也包括了助力神州、瑞幸两套公司体系上市的投资者 ， 包括愉悦资本合伙人、原君联资本董事刘二海 ， 以及大钲资本董事长、原华平投资中国区负责人黎辉 。
瑞幸在4月2日晚间公告中 ， 还直接公布了涉嫌这次财务造假的是“公司COO刘剑及其下属4位管理人员” 。 公开资料显示 ， 刘剑同样出自“神州系” ， 在加入瑞幸担任COO之前 ， 他曾先后任职于神州租车、神州优车 。 刘剑自述在瑞幸“要监控所有部门运行的指标 ， 包括效率指标、财务指标” ， 其中自然涉及大量运营和财务数据 。 瑞幸称 ， 目前已与刘剑及其下辖的涉事员工解约 ， 相关岗位已被接任 。
在首发于2019年3月的《瑞幸咖啡的“非典型”资本网红》一文中 ， 《第一财经》YiMagazine曾详细讨论了这种“资本攒局”式创业的操作手法和隐患 。 这些老相识们再赚一轮快钱的强烈愿望 ， 某种程度上来说直接造就了瑞幸的“横空出世” 。
2020年1月初 ， 瑞幸的最大机构股东、限售股部分解禁的大钲资本就减持了1.91%的瑞幸股票 ， 套现2.3亿美元 。 当时 ， 瑞幸的股票价格位于近40美元/股的高位 。 大钲资本表示 ， 此次减持后 ， 已收回当初对瑞幸资本的投资 。
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