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「农产品期货网」白糖将继续承压走低，巴西新榨季来临

当前的原油还在继续走下跌行情 ， 海外疫情的确诊人数还在大幅增加 ， 美油一度下探至19.27美元/桶 ， 国际原糖也出现了大幅的下跌 ， 当前糖5号合约已经跌穿10.5美分/磅 。 随着巴西新榨季4月份已开始 ， 新榨季的制糖比被调高的可能性很大 ， 巴西糖醇比升高后 ， 全球食糖的供需缺口也将出现缩小 ， 国内现货白糖虽然受生产成本的支撑 ， 但在较为便宜的进口原糖冲击下 ， 进口量加大会对国内糖市较为利空 ， 白糖期货端短期内受情绪作用 ， 将继续承压走低 。
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现货方面 ， 今日国内白糖主产区现货报价情况 ， 广西南华报价5585-5670元/吨 ， 下调20元/吨 ， 广西东糖报价5680-5720元/吨 ， 下调20元/吨 ， 广西凤糖报价5700-5720元/吨,下调30元/吨 。 南宁中间商报价5660-5830元/吨 ， 柳州中间商报价5710-5720元/吨 ， 报价均不变 。
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数据来源：wind
供应方面 ， 巴西的新榨季是从每年的4月份到次年3月份 ， 当前巴西中南部甘蔗压榨已正式开始 ， 有部分糖厂在3月份就已经开榨 。 3月前半月 ， 巴西中南部共有32家糖厂压榨甘蔗 ， 同比增加7家 。 巴西甘蔗行业协会Unica报告显示 ， 巴西中南部2020年3月上半月产糖量为4.1万吨 ， 同比增加356%；甘蔗压榨量为299.2万吨 ， 同比增加88%；乙醇产量为2.44亿公升 ， 同比增加72%；甘蔗制糖比例为13.97% ， 较于上年同比提高7.92% 。 巴西今年雨水充沛 ， 甘蔗涨势较好 ， 市场预计2020/21榨季巴西甘蔗产量有望超过6亿吨 ， 福四通近期也第二次上调巴西的产量预估 ， 其预计 ， 巴西中南部2020/21榨季甘蔗制糖比例为42.1% ， 高于2019/20榨季的34.4%；甘蔗产量为5.978亿吨 ， 糖产量为3310万吨 。 值得注意的是巴西糖厂套保 ， 据巴西当地咨询机构称 ， 当前糖厂已套保1500万吨出口糖 ， 套保率远远高于5年同期水平 ， 预计巴西2020/21榨季食糖出口量将达1950万吨 ， 其中约78%已定价 ， 远高于49.7%的五年平均水平 。 糖厂平均套保价格为每磅13.76美分 ， 去年同期的平均套保价格为每磅13.09美分 。 由于巴西2020/21榨季一半左右的糖已经套保 ， 而且目前甘蔗生产乙醇的优势也不明显 ， 市场普遍对巴西甘蔗制糖比有增加的预期 。 巴西国家石油公司近期将汽油价格下调15% ， 是自3月9日油价暴跌以来的第三次下调 ， 巴西目前的含水乙醇折算原糖的价格不到9美分/磅 ， 而原糖期货主力合约的价格在10.5美分/磅左右 ， 汽油价格下调后将导致含水乙醇竞争力下降 ， 糖厂会提高制糖比例 ， 生产出更多的糖 。
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后市若国际原油维持在低位徘徊 ， 巴西国内汽油价格有进一步下调的空间 ， 目前巴西乙醇汽油比价持续高于70%平衡值 ， 乙醇需求不利 ， 若20/21榨季上调制糖比 ， 巴西中南部年食糖产量可能会从2650万吨上升到3350万吨 。
印度方面 ， 受疫情的影响 ， 印度当前采取封国措施 ， 马邦146家糖厂中仅有56家糖厂收榨 ， 许多蔗农为地里尚未收割的甘蔗忧心忡忡 。 马邦糖业委员会称虽然没有糖厂因疫情而关闭 ， 但甘蔗砍伐已经受到影响 ， 农民担心被感染而减少生产活动 。 马邦有250万人依靠甘蔗谋生 ， 甘蔗产业为16.5万人提供直接就业 ， 而有大约80万人在6个月内从事砍蔗及运输工作 。 另外 ， 印度19/20榨季糖出口量为450万吨 ， 较之前的预估减少了近五分之一 ， 因疫情拖累国际糖价下跌,令糖厂的海外销售无利润可言 。
泰国19/20榨季已于上周结束 ， 本榨季共57家糖厂开榨 ， 生产时间为116天；糖厂累计入榨甘蔗7489万吨 ， 同比下降42.8%；甘蔗平均糖分110.47公斤/吨 ， 同比略降0.8%；累计糖产量为827万吨 ， 同比下降43.3% 。 国内糖产区情况 ， 目前总产糖量为832.415万吨 ， 较去年同期873.912万吨降低41.497万吨（降幅为4.75%） ， 其中广西共压榨甘蔗5217.46吨 ， 产糖611.71万吨；云南共压榨甘蔗1172.21万吨 ， 产糖137万吨；广东共压榨甘700.79万吨 ， 产糖66.8万吨；海南产区本榨季共压榨甘蔗142.39万吨甘蔗 ， 产糖16.905万吨 。 泛糖预计广西19/20榨季总产糖量预计为605万吨左右 ， 较18/19榨季减产约29万吨 。


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