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比特币：世界在放水比特币能不能成为对抗信贷扩张持续失衡的武器？( 二 )


若要给银行放款 ， 我们只需要用电脑将他们在美联储账户的数字调大就可以……与其说借款 ， 不如说更像印钱 。美联储前主席伯南克于 2009 年 3 月 15 日在《60 分钟》
比特币：世界在放水比特币能不能成为对抗信贷扩张持续失衡的武器？
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毫无疑问 ， 美联储向回购市场提供的 1.5 万亿美元将被转换为正式的量化宽松计划中的增量 ， 而一系列数量未知的操作 ， 保守估计将超过 4 万亿美元 ， 当一切落实之后 。 通过短期融资 ， 美联储无法扑灭流动性危机的大火 ， 它别无选择 ， 只能通过把信贷系统的更大一部分货币化来应对危机 ， 因为这一次的问题比 2018 年更严重 。
此外 ， 虽然尚未通过 ， 但美国国会正在制定一项 2 万亿美元的刺激计划 ， 以应对全球疫情的冲击 。
在市场已经遭遇流动性危机时 ， 银行体系手头变不出现金来为联邦政府赤字的大规模扩张提供资金 。 毕竟 ， 流动性危机已经展开 ， 因此 ， 美联储被迫通过不断扩大的量化宽松计划为所有财政对策提供资金 。 这是银行获得资助此类财政刺激措施所需资金的唯一途径 。 所有道路都通往美联储和无止境的量化宽松 。
这就是新常态 ， 不可持续的新常态 。 这也不是我们必须接受的现实 。 其实有更好的办法 。
信贷扩张才是目前金融系统的最终风险
当世界在恐惧和慌张中东张西望时 ， 似乎别无选择 。 不清楚什么时候开始 ， 很多人将政府（而不是自由市场）的角色定位于与全球疫情作斗争 ， 但这就是许多人似乎强烈要求的世界 。 问题出在人们没有抓住问题的根本 。
人们误判了全球疫情的后果 ， 并错误地认为 ， 唯一的希望是让中央银行和政府凭空创造资金来分配 。 可以预见 ， 这个想法并不理性 。 即便经济有几个月完全停顿 ， 也没有理由说世界会陷入全球萧条的边缘 。 其实 ， 这是天生脆弱的金融系统的结果 ， 这个金融系统依赖于永久的信贷扩张才能维持自身所需 ， 没有这种扩张 ， 就会崩溃 。
其实 ， 全球金融体系本身的脆弱性 ， 才是问题的根源 ， 而不是全球疫情 。 别再上当了 。 这不是疫情引发的金融系统失灵 。 这是百分百会发生的事情 ， 无论是否有疫情 。 如果不是因为严重依赖信贷和不可持续的高杠杆 ， 人们怎么可能一觉醒来 ， 在一切正常时发现标普 500 期指又一次熔断了 。
而且 ， 经济体对信贷和极高系统性杠杆的依赖 ， 既不是资本主义也不是自由市场的内置功能 ， 这一市场设置是各国央行的一个职能 。 这种不稳定不是设计使然 ， 而是市场结构造成的 。
过去四十年在应对每次经济放缓（或危机）时 ， 各国央行（包括美联储）的反应都是增加货币供应量和降息 ， 这样就可以维持现有债务水平 ， 且可以创造更多的信用 。 当这个金融体系每次试图去杠杆时 ， 央行就会通过货币刺激来防止 ， 最后让这个难题一拖再拖 ， 让数十年的经济失衡在信贷系统中不断累积 。
这是金融系统固有脆弱性的根本原因 。 这就是为什么每次经济危机浮出水面时 ， 央行的货币应对措施都必须更大更极端 。
失衡越来越严重 ， 也就需要越来越大的船只救援 。
比特币：世界在放水比特币能不能成为对抗信贷扩张持续失衡的武器？
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如何摆脱这种疯狂？
这样一来 ， 整个系统就被一步步推到同一暗礁 。 这个金融系统的最终风险（基础货币的稳定性）越来越大 。 每个人都无意识地被迫参与这个惊心动魄的旅程 ， 但是对于那些关注游戏本质的人来说 ， 比特币正逐渐成为摆脱这种疯狂的一条最清晰的途径 。
简化到最小公分母 ， 量化宽松其实就是货币储蓄的强制缩水（或贬值） 。 它扭曲了经济体内的所有定价机制 ， 其预期目标是信贷的扩展 。
当历史书写到这一前比特币时代时 ， 人们认为 ， 如果无法理解扭曲的全球定价机制的后果 ， 也就无法发现现代中央银行理论中所有其他严重缺陷的预设 。 你无处可逃 。 只能寄望于管控这些后果 。 当「别踩到我」 （don’t-tread-on-me）与「有胆过来拿」（come-and-take-it）的精神碰撞在一起时 ， 全世界各行各业热爱自由的美国人开始说：「我受够了 。 」


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