比特币：世界在放水比特币能不能成为对抗信贷扩张持续失衡的武器？
北京联盟_本文原题：世界在放水比特币能不能成为对抗信贷扩张持续失衡的武器？
自比特币 2009 年诞生以来 ， 一切都变了 。 比特币是完全自愿的 ， 它不受任何人的控制 ， 它给所有人提供了一种可以存储和转移价值的能力 ， 承载这一价值的货币不会被操控 。 比特币或许不是人权、自由和追求幸福的同义词 ，但对于选择把比特币作为一条更好的路径的人而言 ， 它是一项根本的、不可剥夺的权利 。
尽管人们基于不同的理由看重比特币 ， 但它始终吸引着那些看好这种强大工具所赋予的自由的人士 ， 尤其是在一个充满着永无止境的经济灾难的世界 。
这个世界究竟怎么了？
随着全球金融体系的脆弱性和不稳定性日趋明显 ， 各国央行首脑和政界人士竞相为频频报警的经济提供更多刺激 。 我们不要忘记 ， 金融体系的不稳定不是刚刚浮现 ， 而是多次出现 。 现在再次浮现的结构性问题与 2008 年金融危机时存在的问题其实是相同的 。
在这次石油战和全球疫情之前 ， 回购融资（repo funding）市场在 2019 年 9 月出现过断裂 。 危机不是什么神秘预言 ， 而是早已出现在回购融资市场 。 即便不是近期事件的加速推动 ， 全球金融体系也可能因为其它偶然的「不可抗力」而引爆其表面繁华下的层层危险：一个高度杠杆化的金融系统在任何重大压力下都会一溃千里 。
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其实在全球因疫情而锁国（由政府加剧的恐慌）之前 ， 美联储已经向回购市场提供了大约 5000 亿美元的紧急资金 。 现在这些举措成了火上浇油 。
让人震惊的不只是资金规模 ， 它还清楚地表明 ， 在渐进主义的曲折措施之后 ， 情况正在失控 。
在美国股市最初的暴跌后 ， 美联储紧急降息 50 个基点；股市再次暴跌 ， 美联储又紧急宣布向回购市场渐进投入 1.5 万亿美元短期资金（1-3 个月） 。 股市再次暴跌 ， 三天后美联储正式宣布 7000 亿美元的量化宽松计划 ， 直接购买 5000 亿美元的美国国债和 2000 亿美元 MBS （住房抵押贷款支持证券） 。 与此同时 ， 短期利率下调了 100 个基点（一路奔向 0 利率） 。
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然而 ， 股市还是暴跌 ， 信用市场乱套 ， 美联储随后作出「不惜一切代价」的回应 ， 宣布无限量的量化宽松措施 。
美联储前所未有的最激进三项措施在短短 10 天内出台 。 最新的行动更是史无前例：美联储将开始在二级市场购买公司债券 ， 还将参与公司信用融资的一级发行 。 并将 MBS 的购买范围扩大到商业性 MBS （商业地产类） 。 另外 ， 美联储还建立了一个便利工具来发行 ABS （资产支持证券） ， 以购买学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款等 。
所有这一切都没有标明数目 ， 只是一个不惜一切代价的承诺 。 如果它不那么郑重其事 ， 事情就好玩了 ， 但真正的问题是 ， 如果美联储能掌控局势 ， 那它为什么如此倒行逆施呢？如果它了解问题的严重程度 ， 为什么在十天之内计划变动如此剧烈？
无止境的量化宽松是福是祸？
先不要操心后事如何 ， 这已经说明美联储控制不住局面了 。 为什么要宣布 7,000 亿美元的量化宽松计划 ， 如果它已预料到这一招没用？这是一个经典的猜测和检验（guess and check）游戏 ， 只不过这一次的后果永远无法检验了（只有即时的市场反应） 。
关键问题是 ， 经济危在旦夕 。
美联储有无限现金 。明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 于 2020 年 3 月 22 日在 CBS 电视台《60 分钟》节目
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