「新浪财经」神州数码靓丽业绩外套下雷区 : 担保频 资产负债率超 85%
出品：全球财说
神州数码2019年业绩看起来挺亮眼 。
报告期内 ， 神州数码实现营业收入868.03亿元 ， 同比增长6.04% ， 归属于上市公司股东的净利润7.01亿元 ， 同比增长36.89% 。 公司资产总额294.21亿元 ， 较上年度末增加13.22% 。
多业务板块表现也不错 ， 其中云计算及数字化转型业务实现营业收入15.31亿元 ， 同比增长163.41%；IT分销及增值服务业务实现营业收入847.06亿元 ， 同比增长4.89%；
连现金流都有了极大改善 ， 其经营活动产生的现金流量净额为15.00亿元 ， 同比增长315.94% 。
电视剧剧情常常就是表面的繁花似锦 ， 内里却暗潮汹涌 。 神州数码虽然报表靓丽 ， 但报表的背后也隐藏有雷区 。
担保雷
神州家大业大 ， 仅上市公司就有三家 ， 更别提子公司数量了 ， 其互相之间提供担保频繁 。
神州数码对子公司提供的担保在财报中列表多达17页 ， 报告期内对子公司担保实际发生额合计95.03亿元 ， 报告期末对子公司实际担保余额合计150.72亿元 。
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子公司对子公司担保情况也在财报中占了5页多 ， 报告期内子公司对子公司担保实际发生额合计72.68亿 ， 报告期末子公司对子公司实际担保余额合计88.78亿元 。
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将担保情况合计后 ， 神州数码报告期内担保实际发生额合计为167.71亿元 ， 报告期末实际担保余额合计239.49亿元 。 实际担保总额占公司净资产比例高达547.77% 。
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不过 ， 其中存在十七笔共同担保的情形 ， 其在公司与子公司担保、子公司与子公司担保中均有列出 ， 据此情况计算得出的公司报告期末已审批担保额度合计为487.17亿 ， 报告期末实际担保余额合计为205.66亿元 。
近年来 ， 很多上市公司为旗下子公司担保的情况越来越多 ， 很大程度上这是上市公司为了提高子公司融资能力 ， 优化融资条件而采取的措施 。 当然 ， 这种担保如果运用得当 ， 可以在一定程度上提高上市公司的业绩、降低企业的运营风险 ， 实现多赢局面；但是如果运用过度 ， 一旦子公司经营情况变差 ， 以致无法按时归还债务本息 ， 上市公司就将面临替子公司还债的巨大经济压力 ， 或有负债此时也就变成了现实负债 ， 如果担保总额过大 ， 对上市公司的反噬也很明显 。
另外 ， 神州数码去年清算关闭了4家公司 ， 分别是重庆神州数码有限公司、济南神州数码有限公司、深圳神州数码云科信息安全有限公司、深圳神州数码云科系统科技有限公司 。 不过在清算关闭的同时 ， 去年还设立新增了一家公司 ， 就是武汉神州数码有限公司 ， 企查查信息显示 ， 该公司成立于去年3月26日 ， 但成立不到一年就遭遇新冠肺炎病毒疫情事件 。
股权质押雷
除了担保融资外 ， 股东们所持股权也被质押很多 。
前十大股东中 ， 五大股东都有股份处于质押状态 ， 负责人郭为质押出去的股份最多 ， 报告期末 ， 郭为质押股份1.52亿股 ， 而其个人名义下持股数量为1.55亿股 ， 质押率高达98.18%；其次就是王晓岩 ， 财报显示 ， 报告期末中国希格玛有限公司和王晓岩分别质押了6613万股和4524.71万股 ， 合计质押了1.11亿股 ， 而二者合计持股1.32亿股 ， 也就是说质押出去了84.09% ， 中国希格玛有限公司实控人是王晓岩 。 另外两位质押的股东是王廷月和郝峻晟 。
事实上 ， 郭为股权的高质押率已经持续了不短的时间 ， 2018年就已经有投资者提问"贵公司老板股权质押快达到百分百" ， 希望公司对质押标的风险做说明 ， 彼时神州数码回复称"大股东的股权质押不存在风险" 。
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