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央行降息功能错位现象亟需纠正

作者莫开伟系中国知名财经作家有媒体披露 ， 历次央行降息政策实施 ， 在降息利好政策刺激下 ， 部分城市楼市呈现止跌企稳 ， 一线城市房价环比小幅反弹；中国股市月内走出一波又一波上涨行情 。央行降息功能错位现象亟需纠正
众所周知 ， 央行不对称降息初衷是想通过降低银行贷款利率 ， 引导社会整体融资成本下降 ， 医治实体经济融资成本高“病根” ， 让实体经济恢复活力 ， 从而为中国经济企稳回升奠定坚实基础 。 而不对称降息结局 ， 却让大量资金流向了楼市和股市 ， 这是央行始料不及的 ， 也导致了央行降息功效严重错位 。 当然 ， 楼市、股市也不是“后娘”养的 ， 笔者也无意说资金流向楼市和股市流入就是坏事 。 从目前看 ， 楼市、股市依然是中国经济企稳回升不可或缺的支撑点 ， 持续低迷的房价确实需要回暖 。 在当前经济继续下行压力下 ， 中国政府债务危机解决还离不开楼市 ， 资金流入楼市对经济能起到“立竿见影”效果 ， 对带动上、下游产业如钢铁、水泥等产业复苏具有较强拉动作用 。 尤其持续多年熊市的股市也必须有一轮牛市过程 ， 才能让国人重拾股市信心 。 但如果过多资金流入楼市和股市 ， 那问题就会出来了 。 从现实看 ， 资金在一定时期是相对固定的 ， 流入楼市和股市资金多了 ， 则流入实体经济资金必然减少 。 央行不对称降息让大量资金流入楼市和股市 ， 而实体经济融资贵、融资难困局始终无法破解就是最好佐证 。从现实看 ， 央行不对称降息功效严重错位 ， 带来经济危害不可小觑 。 楼市和股市过度回暖 ， 实体经济就无法回暖 ， 且会加剧地产商拿地冲动 ， 房地产泡沫会被吹大 ， 民众可能会再次遭受高房价肆虐 ， 各级地方政府对土地财政依赖的“脐带”就无法剪断 。 尤其股市大幅上涨 ， 在我国基本经济面尚不牢固的前提下 ， 会加剧过多资金虚拟化 ， 也诱发更多股民“暴富”心态 ， 把股市引入歧途 。 一旦形成这种结局 ， 就无法让实体经济真正分享降息“红利” ， 降息功效就被消弭 ， 中国产业经济结构调整也将成一句空话 。央行降息功能错位现象亟需纠正
因此 ， 对央行不对称降息功效严重错位问题 ， 中央政府及央行应引起高度重视 ， 出台相关配套产业政策 ， 把降息货币政策功效引向正途：其一 ， 严格执行“扶优限劣”宏观产业政策 ， 为降息发力创造内生动力 。 消除地方保护主义 ， 对全国各类企业进行摸底 ， 设定科学考核指标 ， 将企业进行信贷分类 ， 根据企业不同状况分别实施信贷支持、信贷限制、停止信贷等区别信贷政策；坚决停止回报过低、没有回报、资本金虚拟化、信用无保障的无效投资 ， 避免低效产业吞噬低成本信贷资源；对一些长期低效、占用过多信贷资源的国有企业、地方政府形象工程、政绩工程进行资金“断奶” ， 压缩融资平台贷款 ， 坚决停止对“僵尸”企业贷款 ， 让这些产业项目被淘汰出局；严格执行企业生产环保法规 ， 坚决对资不抵债、产能严重过剩及资源与环境软约束企业实施破产重组 ， 打破“刚性兑付” ， 化大风险为小风险 ， 有效释放风险 ， 盘活由于粗放增长模式造成的僵化资产存量 。 其二 ， 央行及监管当局加大货币政策执行效果跟踪力度 ， 为降息发力增添“润滑剂” 。 银行部门增强大局意识 ， 自觉承担社会责任 ， 坚决转变“重国企、轻民企”信贷经营理念 ， 不能因为不对称降息影响盈利而惜贷 ， 更不能通过提高上浮比例或绕开监管方式来维持息差 ， 最终抵消降息效果；大胆创新信贷方式和信贷产品 ， 减少不合理中间收费 ， 使实体经济融资成本真正降下来 。央行降息功能错位现象亟需纠正
其三 ， 各级政府自觉剪断土地财政“脐带” ， 防止房地产救市“矫枉过正” ， 杜绝更多资金流向房地产业 ， 避免再次吹大房地产泡沫 。 其四 ， 正确引导民众入股投资 ， 适时进行风险提示 ， 让股市运行在健康轨道上 。唯有如此 ， 降息之后 ， 银行才愿意将更多、更廉价资金支持中小微企业 ， 实体经济整体融资成本才能降下来 ， 降息货币政策功效才能真正到位 。


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