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新金融观察报：如果危机到来，谁也无法独善其身，别再谈重回2008年了

今天一早醒来 ， 手机还在锁屏状态 ， 推送消息满是美联储紧急降息、重启QE 。
按照时间顺序 ， 早些时候的标题多以降息幅度100BP、零利率“王炸”为主 ， 之后就整齐划一的变成重回2008年、重启金融危机模式 。 气氛渲染得十足 ， 我也下意识的看了眼书架上的《大而不倒》 。
但并没有拿出来 。 首先 ， 我们不会希望危机再度上演 。 其次 ， 如果真的有那么一天 ， 连夜商讨对策的 ， 肯定不止是美联储一个 。 阴霾之下 ， 没有谁可以独善其身 。
来回顾下昨夜发生了什么 。
美国当地时间3月15日下午 ， 美联储再度紧急降息 ， 幅度达到100BP ， 将基准利率调降至0-0.25%的目标区间 。 同时 ， 启动总额达7000亿美元量化宽松计划 ， 在未来数月购买至少5000亿美元美国国债和2000亿美元机构支持抵押贷款证券 。
新金融观察报：如果危机到来，谁也无法独善其身，别再谈重回2008年了
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这次提前举行的议息会议 ， 替代了原定于3月17日-18日的会议 。 至于降息目的 ， 美联储这次说的明明白白：以保护美国经济免受新冠肺炎疫情影响 。
“新冠肺炎疫情暴发扰乱了包括美国在内的许多国家的经济活动 ， 全球金融状况也受到重大影响 。 短期内 ， 新冠肺炎疫情将对美国经济活动造成压力 ， 并对经济前景构成风险 。 因此 ， 美联储决定将利率大幅下调到0%至0.25%之间 ， 并维持这一目标区间直至确信美国经济已经受住风险考验 。 ”美联储在声明中说到 。
新金融观察报：如果危机到来，谁也无法独善其身，别再谈重回2008年了
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要知道 ， 美联储主席鲍威尔和他的“前任”耶伦 ， 过往都有类似的习惯：有话不明说 ， 大家各自领会精神 。
至于点到为止的程度 ， 鲍威尔多少要高于耶伦一些 ， 所以华尔街吐槽耶伦更多 。
当然 ， 对于雷厉风行的美国总统特朗普来说 ， 鲍威尔和美联储还是不够大气 ， 因此时常要被指责 ， 比如最近的一次：“你们总是反应迟钝” 。
谁还没点脾气了 。 OK ， 我一口气降100个基点 ， 满意吗？
【新金融观察报：如果危机到来，谁也无法独善其身，别再谈重回2008年了】特朗普笑了：这次一步到位了 。
对于美联储的降息决定 ， 特朗普在白宫发布会上表示 ， “这一举措让我非常高兴 。 我想祝贺美联储 ， 他们这次一步到位了 ， 我认为投资者应该振奋 。 ”
新金融观察报：如果危机到来，谁也无法独善其身，别再谈重回2008年了
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而这次之所以得到罕见表扬 ， 可以因为除了降息和QE ， 美联储还有“一揽子”宽松计划 ， 比如从3月26日起将存款准备金率下调至零 。 同时 ， 从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25% ， 以帮助满足家庭和企业信贷需求 。
在此之前 ， 特朗普曾在3月13日宣布“国家紧急状态” ， 以应对新冠肺炎疫情 。 他表示 ， 宣布进入紧急状态有助于获得500亿美元联邦紧急资金 ， 用于全美抗疫 。 同时 ， 还宣布临时取消跨州医疗监管、开启大规模检测、大规模购买原油等相关举措 。
只不过 ， 目前美股还没有买账 。
美联储宣布降息之后 ， 美国三大股指期货应声下跌 ， 道指期货盘中一度跌穿1000点 。 截至北京时间16日早上6点30分 ， 美国三大股指期货跌幅均超过4.5% 。
其中银行股方面 ， 今日下午数据 ， 巴克莱（BCS.N）跌超15% ， 瑞士信贷（CS.N）跌超10% ， 富国银行（WFC.N）、汇丰控股（HSBC.N）、花旗集团（C.N）跌超6% 。
也许 ， 投资者担心货币刺激可能已经不足以缓解疫情对经济的打击 。 比如美元指数短线急跌逾100点 ， 至97.63 。
而在3月3日降息之后的几周里 ， 美股曾多次触发熔断 ， 因此市场对于刺激政策似乎不太买账 。 但毕竟如此密集的非常规降息十分罕见 ， 由此也产生了“重启危机模式”的探讨 。
2007年次贷危机爆发后 ， 美联储从当年9月开始降息 ， 累计降息10次 ， 于2008年12月将联邦基金利率降至（0% ， 0.25%）区间 ， 其中单次最大降息幅度75个点 。
从政策紧急宣布、幅度加大的角度 ， 确实容易让人对比联想 ， 但眼下还谈不上重启 。
鲍威尔其实已经“点到为止”了 。
在新闻发布会上 ， 鲍威尔提到：全球油价暴跌是促使美联储决策的一个因素；病毒给经济带来巨大挑战 ， 第二季度经济可能疲软 。 此外 ， 不打算实施负利率 。
要知道 ， 此次降低后 ， 目前将联邦基金利率目标区间为0-0.25% 。 换句话说 ， 没什么下调空间了 。
交通银行金融研究中心的分析认为 ， 美联储未来政策空间有限 。 次贷危机期间 ， 美联储2007年至2008年间通过10次断崖式的降息 ， 将联邦基金目标利率从4.75%降至0.25% ， 并延续了7年的零利率政策 。 同时 ， 美联储在2008年11月推出首轮量化宽松直接购买“两房”债务及其抵押担保证券 ， 至2010年4月结束 ， 在首轮量化宽松执行期间 ， 累计购买1.725万亿美元资产 。 但此次美联储仅用两次 ， 就快速打完子弹 ， 将政策利率降至零利率水平 ， 因此 ， 与次贷危机相比 ， 更迅速地启动了QE 。 但经过两次大幅降息后 ， 美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低水平 ， 基本上处于降无可降的地步 。 考虑到负利率会对商业银行利润造成严重影响 ， 货币宽松传导渠道受阻 。 鲍威尔称“不认为负利率在美国是合适的政策” 。 预计美联储实行负利率政策的可能性不高 。


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