如松：你妈喊你回家啦
原本今年对原油的观点是偏多的 ， 根源在于欧佩克各国都经不起油价连续下跌（这会引爆产油国的财政危机） ， 在出现经济危机之前 ， 它们就可以通过减产维护价格 。 但新冠病毒的出现 ， 大量的人被圈了起来 ， 这种“圈”的现象如今还在世界蔓延 ， 在全球债务已经将政府、企业和家庭压的喘息不止、需求不足的时候 ， 彻底打断了需求这根疲弱的脊梁 ， 让油价出现了快速下跌 。对于欧佩克面临的局势 ， 原本是有预计的 ， 解体是必然 。 缘于欧佩克+减产挺价不过是给非欧佩克+的产油国做嫁衣 ， 这直接导致美国、巴西等国的原油产量持续增长 ， 市占率不断上升 ， 当市场出现风吹草动的时候 ， 欧佩克+这种联合减产的模式就会解体 。就在新冠病毒导致全球需求下滑的当口 ， 联合减产终于走到了尽头 。 3月6日 ， 据路透报道 ， 俄罗斯反对新从4月初至今年底额外减产150万桶/日的提议 ， 谈判破裂 。 据美国全国广播公司报道 ， 俄罗斯能源部长周五离开会议时对采访人员称：谈判破裂意味着 ， 从4月1日开始 ， 成员国可以想产多少石油就产多少 。 这直接导致3月6日纽约原油价格下跌10.07% ， 布伦特原油价格下跌9.4% 。这背后的考量是：高盛预计新冠肺炎将使2020年上半年全球需求减少210万桶/日 。 即便欧佩克+继续减产150万桶/日 ， 也不可能让原油价格掉头向上 ， 因为美国、巴西的原油产量会继续增长压制价格 ， 而继续减产保价只会继续削弱俄罗斯财政 。 俄罗斯的财政平衡油价是60美元/桶 ， 谈判减产协议时的布伦特原油价格仅仅在50美元/桶上方 ， 相对其财政平衡价格已经是亏损的 。 如果按欧佩克+的要求俄罗斯继续减产50万桶/日 ， 俄罗斯的市场分额将继续下降 ， 财政被削弱的更快 。 与其如此 ， 就不如一起放开产能增产大干一场 ， 将一些国家的高成本原油产能驱逐出市场 ， 最终 ， 让市场来推动油价 。 也就是说 ， 俄罗斯放弃了以往抱团取暖的策略 ， 而是希望采取绞杀的手段 ， 实现原油市场的供需平衡 。在欧佩克+减产挺价时期 ， 形成的原油价格并不是真实的市场价格 ， 而是一种垄断价格 。 当大家放开产能的时候 ， 形成的价格才是市场价格 。 预计这是一个很长的过程 ， 因为高成本产能的退出必须经历以下步骤：第一 ， 这些国家因油价下跌造成财政危机 ， 通胀恶化；第二 ， 高通胀导致一些高成本油井被废弃 ， 产能退出 。 这就是委内瑞拉在过去经历的原油产量不断下降的过程 。这对于原油的投资者是大好事 ， 因为只有在原油价格低于大多数国家的原油成本价时进场投资 ， 才会形成无风险投资 。 比如 ， 纽约原油价格低于30美元/桶时 ， 很多国家（包括安哥拉、尼日利亚、伊拉克甚至沙特等）的财政将破产并爆发恶性通胀（是否破产也与维持低油价的时间长短有关） ， 而恶性通胀将让大量的原油产能被动退出市场 ， 所以 ， 在这种无风险投资价格下 ， 国际石油产能是不可持续的 ， 是必然要自动萎缩的 。 同时 ， 在这样的价格下 ， 美国的部分页岩油企业也只能退出 。 这时就形成了无风险投资机会 ， 这是真正的投资 ， 与依靠几张K线进行赌博截然不同 。市场如今表现的这种现象 ， 本质上就是世界的经济危机！欧佩克+之所以需要减产挺价 ， 缘于需求不足 。 需求不足的另外一个表述方式是：世界现有的工业体系与服务体系的利用率在下降 ， 这就是经济危机的标准表述方式 。 但这一表现方式现在还是温和的 。 未来 ， 随着工业与服务业体系的利用率下降 ， 企业就会爆发债务危机；当企业爆发债务危机的时候 ， 经济增速就会下滑 ， 各国的财政危机就会到来 ， 这才是危机的高峰时刻 。 此时 ， 流动性的脉动式收缩加上上市企业债务问题爆发 ， 就会导致资产价格快速下跌 。次贷危机之后 ， 主要经济体都在使用印钞给国家、企业、家庭加债务的手段维持经济的运行 ， 当经济整体产能利用率下降之后 ， 债务爆发 ， 意味着市场在向央行高喊：你妈喊你回家啦 。 当然 ， 央行绝不可能放弃印钞 ， 还会更疯狂地印钞 ， “回家”的含义是央行的纸币信用破产！
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