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线上问诊大火：平安好医生们盈利大考迫在眉睫

线上问诊大火：平安好医生们盈利大考迫在眉睫

疫情下 ， 宅在家的人们对健康的关注度随之升温 ， 线上问诊人数激增 。 作为国内知名度较高的医疗科技平台 ， 京东健康、腾讯健康、丁香医生、春雨、平安好医生的一举一动都被放大 ， 用户对这些平台的需求日益增多 ， 要求也越来越严 。 2003年非典疫情催生了淘宝和京东 ， 2020年新冠状病毒肺炎疫情则被认为是线上医疗爆发的催化剂 。 线上问诊人数上升 ， 市场呈现一片向好之势 ， 股票市场也传来了好消息 。 据悉 ， 截至2月14日 ， 行业龙头阿里健康、平安好医生、卫宁健康今年以来涨幅分别达55.11% ， 30.52%、46.46% 。 除了股票 ， 资本同样关注在线医疗企业季度财报 。 历年来 ， 公司季度财报的发布 ， 可能是一次实力的展示股票大涨 ， 也可能是业绩遮遮掩掩 ， 报营收不报亏损 ， 资本看透、股票大跌 。 对于平安好医生而言 ， 2019年年度业绩报告表现亮眼 ， 向上势头不减往年 。 财报显示：平安好医生2019年各业务板块收入均保持良好的增长态势 ， 实现总收入50.65亿元 ， 同比增长52%；其中核心业务在线医疗持续高速增长 ， 收入达8.58亿元 ， 同比增长109%；2015年至2019年 ， 平安好医生年收入复合增长率高达106% 。 疫情带来用户量上涨、资本看好 ， 加上2019年财报可圈可点 ， 平安好医生们的2020年注定名利双收 。 宅经济盛行：在线医疗大爆发 突如其来的疫情是大难 ， 也是在线医疗的机遇 。 新型冠状病毒肺炎爆发后 ， 举国防疫 ， 为避免线下就医产生交叉感染风险 ， 人们足不出户 ， 线上问诊也就成为人们就医的最佳首选 。 一方面 ， “全民禁足”线上渠道是维系人们正常生活的唯一途径 ， 极其关键和重要 。 自本次疫情爆发以来 ， 在线生鲜平台、在线教育平台、在线医药平台、在线票务平台等相关民生的平台用户量和关注度均呈现爆发式增长 。 另一方面 ， 利好政策推动了在线医疗的发展 。 在政策层面 ， 国家卫健委多次强调 ， 提醒公众勤洗手、不出门、出门戴口罩 ， 并支持更多人采用互联网诊疗服务 。 公文明确指出：各地积极开展远程医疗服务 ， 要充分发挥互联网医院、互联网诊疗的独特优势 ， 从而降低其他患者线下就诊交叉感染风险 。 在用户需求激增和利好政策支持的背景下 ， 各大在线医疗平台开全面开展防疫工作 。 据网经社不完全统计 ， 平安好医生、京东健康、丁香医生、阿里健康、健康160、春雨医生、好大夫在线、企鹅杏仁、微医、医联、妙手医生、微脉、善诊等十多家平台纷纷响应线上诊治活动的开展 。 面对疫情 ， 平安好医生也全面部署 。 对外 ， 在24小时内成立新冠肺炎抗疫专项小组 ， 建立线上咨询预防机制 ， 同时向武汉及各地医疗机构合计捐赠45万只口罩 ， 并启动千万口罩派发计划；对内 ， 不仅要保证线上商城相关药品、保健品等产品供应充足 ， 还组织名医、专家直播解读疫情防护要点 ， 并开通各省市抗疫义诊专线 ， 免费提供新冠肺炎咨询 ， 疫情防护指导 。 丁香医生也迅速响应防疫号召 。 在第一时间上线了疫情实时播报平台和疫情地图 ， 对疫情的确诊和疑似感染人数进行播报 ， 实时更新各地肺炎疫情的最新情况 ， 缓解了民众恐慌不安的情绪 。 同时面向湖北地区用户启动了“防范新型肺炎·湖北地区免费义诊”、“爱在身旁·全国心理义诊”的活动 ， 开展线上免费义诊和为大众提供线上心理线上咨询服务 。 除了平安好医生、丁香医生之外 ， 还有越来越多的在线医疗平台 ， 开设防疫咨询服务 。 据悉 ， 至少共有10余家互联网医疗企业针对新冠肺炎推出了在线问诊专页 ， 其中部分平台全国用户可免费咨询 。 粗略估计 ， 至少已有400万人次在线上完成了就医咨询服务 。 由此看来 ， 疫情爆发后 ， 以平安好医生为代表的互联网医疗平台迅速响应、全方位防治疫情 ， 同时自身也得到了巨大的受益 。 用户量如洪水泄闸 疫情期间平安好医生用户量急剧增长 。 据悉 ， 平安好医生平台访问人次达11.1亿 ， APP新注册用户量增长10倍 ， APP新增用户日均问诊量是平时的9倍 ， 相关视频累计播放量超9800万 。 其实 ， 在疫情之前 ， 平安好医生用户数量也呈现增长趋势 。 财报显示 ， 截至2019年底 ， 平安好医生总注册用户数达到3.15亿人 ， 较2018年末增加5000万人 。 期末月活跃用户数（MAU）和期末月付费用户数（MPU）分别达6690万和296.9万 ， 分别同比增长22.3%和26.0% 。 需要注意的是 ， 平安好医生付费用户日益增多 ， 用户开始习惯为线上问诊付费 。 随着商业模式变现能力的增强 ， 平安好医生2019年年度平均付费用户转化率达到4% ， 较去年同期的3.6%提升0.4个百分点 ， 日均咨询量为72.9万 ， 同比增长36.3% 。 可以发现 ， 平安好医生用户数量的增长 ， 一是来自疫情爆发 ， 不可抗因素的影响 。 二是随着线上医疗服务的日益精进 ， 包括体检、医美、口腔等健康服务 ， 中西药品、营养保健、医疗器械及母婴产品销售为主的健康商城服务 ， 逐渐被新生消费者接受 。 当然 ， 平安好医生用户数量的上涨 ， 也要归功于其经营管理效率不断提升 ， 业务运营能力不断增强 。 股价应声大涨 值得关注的还有平安好医生在股市方面的表现 。 诞生于互联网医疗风口的平安好医生 ， 一直深受资本的青睐 ， 三年来揽收近20亿美元 。 公开资料 ， 2016年5月19日 ， 平安好医生 ， 获得5亿美元的A轮融资 ， 轮融资完成后估值达到30亿美元；2017年12月份 ， 平安好医生获软银4亿美元注资 ， 投前估值达50亿美元；2018年5月4日 ， 平安好医生在港交所上市 ， 全球发售收取的所得款项净额约11亿美（约85.64亿港元） 。 而今 ， 在春节和疫情的双重影响下 ， 众多互联网医疗概念股开盘后连续大涨 ， 平安好医生的价值被越来越多资本看重 。 根据《每日财报》统计 ， 2月11日平安好医生股价首次达到80港元 ， 市值超过800亿港币 ， 创公司上市以来新高 。 用户的增加、股价的上涨 ， 无疑十分有助于推动平安好医生的可持续发展 ， 2020年 ， 平安好医生注定会被重新估值 ， 而在全面估值下 ， 盈利能力自然会被列入估值范围 。 2014年8月 ， 在漫天的“互联网+”氛围中 ， 平安好医生（原名平安健康管家）诞生了 ， 定位是互联网医疗健康生态平台 ， 主打在线医疗问诊 。 背靠中国平安这颗大树 ， 平安好医生很快在市场站稳了脚跟 ， 2018年登陆港交所并创下港股当年最大规模IPO ， 成为互联网医疗第一股 。 只是 ， 即使有平安集团在背后支撑的平安好医生还是迟迟未盈利 。 一晃6年 ， 眼见平安好医生 ， 规模越来越大 ， 营收快速增长 ， 盈利问题一直没得到妥善解决 。 盈利这道题 ， 平安好医生一直没及格 盈利能力作为考量一个企业健康发展的重要指标 ， 平安好医生一直没及格 。 在收入来源上 ， 平安好医生收入由四大核心板块组成 。 一是 ， 在线问诊为核心的在线医疗板块 。 二是 ， 以中西药品、营养保健、医疗器械及母婴产品销售为主的健康商城板块 。 三是 ， 以体检、医美、口腔等标准化健康服务为主的消费型医疗板块 。 四是 ， 以为客户提供广告服务为主的健康管理和互动板块 。 2019年 ， 由于平安好医生的核心业务在线医疗高速增长 ， 其他业务板块也保持良好的态势 ， 所以全年业绩上涨 ， 涨幅超过50% 。 从具体业绩来看 ， 平安好医生2019年总收入人民币50.65亿元 ， 同比增长52% ， 各业务板块收入均保持良好的增长态势 。 在线医疗板块收入持续高速增长 ， 2019年贡献收入达人民币8.58亿元 ， 同比增长109% 。 健康商城板块收入达到29.02亿元人民币 ， 同比增长55.7% ， 总收入占比持续提升达到57.3% 。 消费型医疗板块收入2019年取得收入11.12亿元人民币 ， 同比增长22.9% 。 广告服务板块收入20119年仅取得1.93亿元收入 ， 同比增长22.7% ， 占总收入比仅为3.8% 。 得益于各大板块收入上涨 ， 平安好医生净亏损收窄 ， 但最根本的盈亏平衡还没达到 。 盈利能力代表一个企业可持续发展的潜力 ， 可平安医生长期处于亏损状态 。 根据《每日财报》统计 ， 2015-2019年 ， 公司营业收入分别为2.79亿、6.01亿、18.68亿、33.38亿和50.65亿 ， 而年内亏损总额分别为3.24亿、7.58亿、10.02亿、9.13亿、7.46亿 ， 5年累计亏损近40亿 。 在毛利率层面 ， 平安好医生表现平庸 。 据悉 ， 平安好医生2015年-2019年的毛利率分别为39.8%、42.3%、32.8%、27.3%和23.1％ 。 从2016年开始 ， 平安好医生毛利率一直“跌跌不休” 。 在业务增速层面 ， 平安好医生业务增速呈现放缓走向 。 据悉 ， 平安好医生的整体营收增速 ， 2019年约为52%、2018年为79%、2017年为210% 。 再者 ， 不少业内人士认为平安好医生多年来取得营收上涨、规模扩大的成效 ， 全归功于平安集团的“输血” ， 关于平安好医生能否“独立”的问题一而再再而三被翻出来“鞭尸” 。 财报显示 ， 2018年 ， 包括平安寿险、平安产险、平安健康险、平安惠普等相关企业 ， 购买平安好医生的产品和服务总计金额是12.84亿元 ， 而在2019年这一购买额达到22.48亿元 ， 占平安好医生总收入的39.7% 。 财报数据面前平安好医生百口莫辩 ， 关于平安好医生盈利能力的质疑声业越来越大 。 显然 ， 对于平安好医生来说 ， 解决盈利难题仍然是2020年发展目标里的重中之重 ， 关于过渡依赖平安集团、业务增速减缓、毛利率下降等问题也需要一一掰正和根治 。 此外 ， 在线医疗的行业普遍问题也需要被重视 。 盈利过关大考：破解行业难题 ， 解决用户真正痛点 我国地大物博、人口众多 ， 医疗资源分布不均、医疗服务供需失衡的问题十分明显 ， 由此不分地区、不论时间 ， 随时随地就医的线上就诊一经推出就深受用户喜爱 。 可在线医疗平台虽然被看好 ， 但现实操作中依然存在不少问题 。 医生资质难考证 ， 名师业务繁忙而普通医师无人问津现象普遍 。 医疗市场 ， 无论是线下还是线上都存在“求名医”的现象 。 尽管理解生命可贵 ， 拥有几十年经验的名医提供的资源和建议十分可贵 ， 但是用户一昧的抢名师问诊名额也导致线上医疗的初心（解决资源分布不均匀问题）丧失 。 线上诊治只能起到辅助作用 ， 线下治疗还是医疗主体 。 自古以来 ， 无论是中医的“问闻望切” ， 还是西医的验血验尿都要求病人和医生面对面就诊和实体验证 。 而在线问诊能够做的仅是 ， 根据用户描述的病情或者提供的图片 ， 做出病情判断 ， 给用户提供一些诊治的建议 ， 归结到最后还是那句话“去医院做具体的检查” ， 用户看病难的问题仍然没有得到根本解决 。 由此看来 ， 虽然疫情推动了线上问诊的繁荣景象 ， 但平安好医生们要破解盈利大考 ， 就必须真正解决用户看病难痛点 ， 才能让疫情下短暂的繁荣景象持续下去 。 文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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