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利率：央行重磅发声：将调整存款利率 “降息”空间有多大？

财联社（上海 ， 研究员 王天勇）讯 ， 最近中国央行动作不断 。
利率：央行重磅发声：将调整存款利率 “降息”空间有多大？
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央行近期政策一览2月17日 ， 央行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作 ， 下调1年期MLF利率至3.15% ， 此前为3.25% 。
2月19日 ， 央行发布2019年第四季度中国货币政策执行报告 。 报告称 ， 坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位 ， 按照"因城施策"的基本原则 ， 加快建立房地产金融长效管理机制 ， 不将房地产作为短期刺激经济的手段 。
2月20日 ， 央行将1年期LPR下调10BP报4.05% ， 5年期LPR下调5BP至4.75% 。
直至2月22日 ， 央行副行长刘国强表示 ， 存款基准利率是我国利率体系的"压舱石" ， 将长期保留 。 未来央行将按照国务院部署 ， 综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况 ， 适时适度进行调整 。
事实上 ， 央行对于调整存款基准利率的说法早前就已透露出端倪来 。
1月16日 ， 央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上回应"现阶段降息指的是什么息"时表示 ， 随着利率市场化改革 ， 讨论降息问题的时候 ， 应该更加关注实际贷款利率变化 ， 去年市场利率整体下行 ， LPR改革推动了货币政策传导机制的效果 ， 并且带动打破了贷款市场利率隐性下限 。 同时 ， 孙国峰也强调 ， 存款基准利率仍将长期保留 ， 并根据经济形势变化等 ， 适时适度进行调整 。
2月10日 ， 央行货币政策委员会委员马骏表示 ， 要建立疫情利益相关方的损失分担机制 ， 防止损失过度集中在中小微企业 。 政府方面 ， 要增加对受疫情严重冲击的小微企业的税收减免和补贴；在银行储户方面 ， 可考虑适当降低央行基准存款利率 ， 为银行降低贷款利率提供空间 ， 帮助困难企业渡过难关 。
利率：央行重磅发声：将调整存款利率 “降息”空间有多大？
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来源：浙商证券浙商证券指出 ， 存款降息概率在提升 。 1、对冲实体经济下行压力的角度：当前疫情影响下 ， 短期经济压力加大 ， 存款降息必要性上升；2、引导社会融资成本下降的角度：LPR换锚和降息背景下 ， 需保持银行适度的盈利能力以支持实体经济 。 重点推荐银行股中的核心资产 ， 兴业银行、平安银行和邮储银行 ， 其中兴业银行、平安银行边际受益存款降息较多 。
国盛宏观熊园认为 ， 由于存款基准利率和揽储压力的存在 ， 当前降准和调降MLF对于降低银行负债端成本的效果有限 。 疫情下 ， 降低存款基准利率将有助于改善银行资产负债结构 。 不过 ， 鉴于上半年CPI同比大概率在4%以上高位 ， 调降存款利率可能导致存款流失 ， 不难判断 ， 央行调降存款基准利率需要较大魄力 。 考虑到央行有意逐步淡化基准利率的作用 ， 降存款利率的方式除直接调降原基准外 ， 不排除采用市场化方式 。
【利率：央行重磅发声：将调整存款利率 “降息”空间有多大？】长城证券分析 ， 目前1年期存款利率1.5%的水平并不高 ， LPR 1年期与1年期存款息差较去年LPR改革之前已有较大幅度下降 ， 因此1年期存款利率下调的紧迫性并不大 。


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