科创板背后的隐含逻辑( 七 ) △回复“1”

我们判断一下，如果现在还是搞芯片行业，第一批的发行价一般估计在80倍到100倍之间。所以，那个时候比较疯狂。

但是如果帮你承销的证券公司，必须用自己的资金买5% ，这就是成了投行和企业的博弈。

企业觉得可以卖10块，投行说不行，只能卖8块， 10块找别人去卖。这个时候企业就会去找一个上市顾问。

国内的上市顾问跟券商都是一个人，但是在国外都是两个人，为什么呢？找一个专家来对付券商，要去跟券商去谈条件，将来这两个职务肯定会分开。

第二，国家关于“绿鞋”机制的征求意见稿已经到了第三遍，估计成熟了。

“绿鞋”机制是防止股价跌破发行价的一种办法。

“绿鞋机制”也叫绿鞋期权（GreenShoeOptionorOver-AllotmentOption），是指根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权” 。

这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。

该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。

比如工行在香港发行股票时，用的是“绿鞋” ，中国企业在国外上市全部用“绿鞋” ， “绿鞋”机制救了很多人。

比如Facebook上市的时候，跌破了发行价，后来靠“绿鞋”的钱撑住了，王健林上市的时候靠的也是“绿鞋” 。

科创板背后的隐含逻辑( 七 )