刘夏：中美贸易谈判对一二级市场投资的影响与对策( 五 ) 原标题：刘夏

作为替代方案，建议该企业通过外汇期权市场更精准有效的对冲汇率风险，如，买入美元兑人民币看涨期权，对冲结汇周期中美元兑人民币升值的风险。作为优化方案，该企业也可利用美元兑人民币期权价差期权组合、风险逆转期权组合，进一步降低对冲成本。

今年4月，笔者特别强调过，人民币波动率指标届时创出2017年来新低，人民币期权隐含波动率近期也急剧下降，这为汇率风险管理提供了优惠的对冲成本。观望整个一年，汇率波动或将在下半年拉升，可以买入6至9个月跨式期权组合，压注隐含波动在第四季度之前出现提振。

3、A股出口型企业受益，美股中国科技公司仍有潜力：回顾历史上每次贬值的背景,都不尽相同。不过，从传统理念来看，轻功类的纺织服装、工程建筑、基础化工等都是受益板块。目前连板股主要集中在自主可控、贬值相关概念，此外长三角一体化概念因为新闻联播提及，也有一定表现。中国科技股这个板块的增长前景也应该不会遭到很大的破坏。百度（NASDAQ:BIDU）、阿里巴巴集团（NYSE:BABA）和腾讯（0700.HK）等公司鉴于中国国内的互联网普及程度越来越高，这三家公司变得分别相当于中国的谷歌、亚马逊（NASDAQ:AMZN）和脸书（NASDAQ:FB）。需要承认，这些股票最近也遭遇了卖盘，但它们在本土市场上的增长应该还会继续为其长期前景提供动力。

4、一级市场关注主题：医药、新租赁经济：在贸易谈判对整体经济施加压力的情况下，抗风险的商业模式值得特别关注。医药行业生产的药品作为一次性消费品，是人类生存最基本的必需品，人对于它们的需求是绝对的而非弹性的。这个行业绝对是刚性行业。新租赁经济产生的背景，一是消费升级，二是产能过剩。而“互联网化+新型信用体系”是快速扩大规模、提升用户体验及整体交易效率的两个前提条件。

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