退市新三板的鑫苑物业赴港IPO，物业板块再现分拆上市潮？( 三 ) 作者：格隆汇

物业上市的高峰年

除此之外，就物业管理行业而言，回顾上一年，物业公司，尤其是房企旗下物业分拆上市迎来热潮， 2018年一共有以雅生活、碧桂园、新城悦、佳兆业以及永升生活服务为首的5家房企旗下物业公司成功赴港上市，而延续这一趋势，今年以来，不少公司也放出消息将要赴港上市，这意味着物业公司赴港上市的热潮还在持续，而在这一风口之下，房企分拆物业板块上市这一现象引人关注，其原因也值得深究。

实际上，在政策的调控之下，房产销售行情陷入低迷之后，相关房企都转向“曲线盈利” ，试图通过物业业务而再分市场这块大蛋糕，毕竟这一举措所带来的益处是显而易见的：具有轻资产和逆周期属性的物业管理板块可以带来更高的市场估值，既可以通过专业化运作，提高物业管理板块的竞争力，也可以乘着资本市场的东风，为自身打开新的融资通道。但值得注意的是，愿景是美好的，现实的寒风有时防不胜防，物业股的走势并不太平，时常在暴涨和暴跌之间随意切换，例如，去年8月至年底，物业股平均下跌26% ，部分个股跌幅甚至超过50% ，这也反应了其板块的基盘和市场风向或许并不真正牢靠。

----退市新三板的鑫苑物业赴港IPO ，物业板块再现分拆上市潮？//----江苏龙网 http://www.jiangsulong.com //

此外，这类分拆上市的物业管理公司往往对母公司有高强度的依赖性。例如，本文的主角——鑫苑物业，在报告期内，其逾八成以上收益来源于为其母公司鑫苑置业集团提供物业管理服务所得，这意味着该公司虽可以“背靠大树好乘凉” ，但单一客户的集中度过高也会带来较大的风险，值得注意的是，这一比重由2016年的96.2%降至2017年的88.9% ， 2018年进一步降至84.3% ，而这将对其发展多元化客户存有一定的成长空间。