全球市场大地震！美债收益率罕见倒挂中国股市债市影响几何？( 二 ) 原标题：全球

浙商证券对此制作了利率倒挂是经济衰退的先行指标的表格。从历史数据上看，利率倒挂现象出现之后的两年内大概率会出现经济衰退。从利率倒挂到进入经济衰退时间间隔一般为7到23个月。利率倒挂现象成功预测了1953年以来美国的9次经济衰退。

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对此，浙商证券研报以两种解释作一解读：

一是经济周期运行的必然规律。当到达经济扩张后期，一旦市场对经济发展前景的情绪从乐观转为偏悲观，长端利率就会停止上升，甚至出现长端利率下滑的情况。长短端利率上行速率的差异甚至反方向的变化导致了利率倒挂的出现。

二是跟银行的盈利模式息息相关。银行盈利的模式简单的说就是“借短贷长” ，从居民吸收短期储蓄，然后投放中长期贷款，赚取息差。长短端利率息差变小/变负，对银行来说就意味着利润空间的缩小/无利可图。这种情况下，银行惜贷造成信贷紧缩，导致宏观经济步入下行轨道。

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