机构|还是好未来？做空机构为什么一定要做空跟谁学？下一个目标是新东方( 二 )
那么 ， 多大比例以上的增长 ， 才能保证投资机构的活力 。 受访机构人士有超过五成认为“30%”是分割线 ， 也有受访者认为是“40%” ， 足见机构对于在线教育企业的增长不可谓不苛刻 。
系列报告表示 ， 结合两项指标 ， 跟谁学、好未来和新东方等 ， 未来均是做空机构“光顾”的主要标的 。
附：跟谁学针对灰熊第二份做空报告的回应
北京时间6月2日晚间 ， 美国做空机构Grizzly灰熊针对跟谁学发布了第二份做空报告 ， 该报告充斥着大量编造的数据和陈述 。 对于这种通过P图等方式来诋毁公司的行为 ， 我们表示震惊 。 当打假者变成造假者 ， 做空便从美国市场的一种良性机制 ， 变成了某些人不当牟利的工具 。 这种充满恶意的行为 ， 已经突破了商业伦理的底线 。
以下为本公司针对灰熊此次做空报告的详细回应：
1. API接口无法获取全量数据: 首先 ， 高途课堂API接口抓取的课程仅为该时点可售课程 ， 在该时点春季的主要课程均已下架 ， 可售课程为少量春（下）课程及其他班容较小课程 ， 做空报告仅抓取73门付费课程 ， 远低于高途课堂在第二季度实际提供的课程数量；其次 ， 该API接口返回的反爬虫程序加密后的学生人数信息 ， 并非实际数据 。 因此 ， 报告对公司第二季度高途课堂的收入预测毫无依据 。
2. 通过学员前台展示编码推算学生增量的研究方法存在根本性错误 。 跟谁学系统后台会在学员注册时生成唯一用户ID ， 前台展示编码是基于后台用户ID混淆编码得出 ， 与后台用户ID并非一一对应关系 ， 通过前台展示编码推断后台用户ID存在性的逻辑不成立 。
3. 微师是一款视频直播工具 ， 其课程提供者及受益人主要为除跟谁学之外的其他线下机构、中小型线上机构的老师和学生 。 微师平台首页展示的为推广课程 ， 页面内容由人工不定期更换 ， 并非报告指控的发布即进入“僵尸状态” 。 对于微师业务的指控 ， 显示了做空机构对跟谁学业务的无知 。
4. 我们在业务运营中会采购来自多方的外部服务 ， 包括采购部分关于微信运营方面的服务 。 我们认为微信永远都是最有效的与客户连接的渠道之一 。 我们以最保守的相似即确认的方法核对了做空报告中的银行对账单 ， 在其68笔交易中 ， 仅找到了13笔近似匹配付款 ， 合计金额为27.98万元 ， 均为正常的服务采购交易 。 报告中出现了大量信息篡改 ， P图及完全不合逻辑的指控 ， 例如报告第16页左下图 ， 其列举的39位公民的生日竟然几乎完全一致 ， 这样的公然污蔑已经超出了做空的底线 。
美国时间6月2日当天 ， 跟谁学的股价涨幅高达13.37% ， 同时市场可供出借的跟谁学股票数量不足 ， 导致空头的头寸持有人可能被强制平仓 。 在面对潜在的巨大经济损失时 ， 做空机构铤而走险 ， 公然伪造证据 ， 跟谁学将向公安机关经济犯罪侦查部门寻求帮助 。
【机构|还是好未来？做空机构为什么一定要做空跟谁学？下一个目标是新东方】跟谁学创始人Larry的股票为具有投票权的B类股票 ， 在转换成ADR之前无法出借和交易 ， 因此头寸紧张与公司无关 。 目前做空机构面临的窘境 ， 均为其傲慢与贪婪所致 ， 其突破底线的行为 ， 也应当为整个资本市场所不齿 。
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