于大型水果批发商而言 ， 品质和价格仍是他们采购时首要考虑的因素 。
虽然佳沃一直在投资水果产业链上的下游企业 ， 希望增加水果的附加值 。 但对于被投企业而言 ， 降低水果采购成本 ， 实现自身利润最大化 ， 这才是企业真正追求的 。
即使部分企业能接受佳沃相对较高的价格 ， 但若是产品动销不足 ， 其对佳沃水果的需求也相对一般 。 佳沃也只能再次借助大型水果批发商 ， 来消化原有库存 ， 这也意味着佳沃前期的各种投入 ， 短期内很难收回 。
蛇真的能吞象吗？
在成本优势不大的情况下 ， 佳沃集团频频的海外投资更是加剧了公司的流动性风险 。
2019年佳沃食品全资子公司佳沃臻诚与苍原投资签署联合投资协议 ， 双方共同持有智利控股公司Australis Sea foods S.A股份 ， 并通过其全资子公司完成此次收购 。
佳沃食品对外公告显示 ， 标的公司作价8.8亿美元 ， 其中苍原投资向智利控股公司缴付0.75亿美元 ， 并认购1.25亿美元的可转换债券 。 佳沃臻诚向标的公司支付3.15亿美元现金 ， 通过向控股股东借款来实现 ， 剩余3.65亿美元的资金缺口由智利收购公司向当地银行贷款解决 。
图源：公开信息整理
从最终落地的情况来看 ， 佳沃食品当年实际上是9.2亿美元完成对智利上市公司的收购 ， 而这一金额相当于佳沃食品合并前一年净利润的23倍 ， 可谓是典型的“蛇吞象” 。
但需要指出的是 ， 此次的跨国并购实则加重了佳沃食品的现金流危机 。 因为当年该笔收购已导致佳沃食品当年投资活动现金缺口高达62.85亿元 。 为补足这一缺口 ， 佳沃食品后续一直通过向银行和大股东贷款 ， 这也让佳沃食品要承担较高的偿债压力以及现金流压力 。
图源：公司财报
叠加疫情的影响 ， 以及原油等基础能源成本上涨等原因 ， 导致Australis Sea foods S.A的三文鱼销售不佳 ， 隐藏在佳沃食品背后的危机也彻底暴露出来 。
销路不畅 ， 导致三文鱼库存大量增加 。 根据佳沃食品公告 ， Australis公司的5个养殖中心超产共计12277吨 ， 按照2022年年末7.14美元/公斤WFE及近期美元汇率来算 ， 超产部分价值约6亿元人民币 。
另外 ， 佳沃2021年的财报中提到 ， 公司已经将预制菜作为新的业务进行投入和品牌规划 。 但坦白来说 ， 去年国内预制菜的激烈竞争 ， TOC端的市场迟迟不能打开 ， 也让预制菜很难缓解当时佳沃食品的尴尬处境 。
大农业的确是一个充满想象的行业 ， 毕竟在任何时期、任何阶段 ， 农业的位置是服务业、工业都无法替代的 。
但不管是东方甄选直播间农产品屡屡被爆出问题 ， 抑或是恒大农业部门被砍 ， 还是如今联想旗下农业的巨额亏损 ， 似乎都在说明 ， 想要跨界做好农业并不容易 。
*本文基于公开资料撰写 ， 仅作为信息交流之用 ， 不构成任何投资建议
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