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什么叫私募(私募基金怎么买)( 二 )


私募基金的策略有很多种 ， 甚至几百种都可以分成更小的 。但是 ， 无论战略如何变化 ， 都是源于对几种主流战略的改进和整合 。
私募股权基金中的六种主流策略是:股票的主观策略、股票的量化策略和市场中性策略；CTA策略 ， 套利策略 ， 量化多策略 。
你可能注意到了 ， 我们没有提到信用债策略和宏观对冲策略 。这是因为信用债策略对于个人投资者来说相对较少 ， 而在高净值人群的财富管理服务中 ， 目前对于债券策略的投资并不多 。宏观(对冲)策略在国内属于小众策略 ， 基金经理不多 。基于这些原因 ， 本课程主要介绍六种主流策略 ， 信用债和宏观对冲这两种策略不做详细讨论 。
这六个策略是有联系的 ， 有规律的 。其中主观多头、量化多头、市场中立三种策略 ， 都涉及到股票的票仓交易 。CTA策略和套利策略和股票关系不大 。多量化策略 ， 也就是通常所说的“复合策略” 。顾名思义 ， 就是把多个策略组合起来 ， 形成一个新的策略 。除去复利策略 ， 其余五种策略可分为股票策略和非股票策略 。
由于都是做股票交易的 ， 主观多头、量化多头、市场中性使得他们的表现与股市的走势更为相关 。非股票策略的CTA和套利与股市涨跌关系不大 ， 这也解释了为什么有些私募基金在熊市中还能赚钱 。
那么 ， 这些策略中哪一个最有利可图呢？哪种策略是最好的？从风险和收益两个维度 ， 给私募基金策略贴上三个不同的标签 ， 分别是进取型(进攻型)、稳健型(攻防兼备型)和保守型(防御型) 。
如果只看赚钱能力 ， 那么进攻策略肯定会比防守策略好 。因为这两种策略在初始设置时的作用和目标是不同的 。所以在判断一只基金好不好的时候 ， 要和同类型的策略做比较 。就像奥运会一样 ， 自由泳和蛙泳运动员不在同一个池子里比赛 。
用牛市中股票基金的收益来和市场中性策略比 ， 中性策略是没法比的！市场中性策略不如股票策略的结论是不科学的 。
就像我们刚才说的 ， 股票型基金在熊市可能会有巨大的浮亏 。但这时候CTA和套利就能取得正收益 。也就是说 ， 没有一种基金策略能够适应所有的市场变化 ， 每种策略都会遇到适合它的市场和不适合它的市场 。
买入时 ， 如果你足够幸运 ， 市场环境与这种基金策略相匹配 ， 你很快就会看到基金净值的上涨 。相反 ， 如果行情不来 ， 你可能要忍受横盘甚至撤退 。就像2021年1月买各种明星基金一样 ， 春节过后 ， 大部分都会遭遇一次深度回调 ， 心里会更加痛苦 。不能说这些基金经理的专业能力不好 ， 而是目前的市场状况对他们的交易风格不是很友好 。
现在让我们回到这个关键问题 。相信大家都很想知道:六种主流私募基金策略中 ， 哪一种最赚钱？
根据不同策略的属性 ， 总结出历史平均收益、回撤以及相应的市场环境 。仔细观察发现了一个规律 ， 收益区间与最大回撤有关:追求的收益越高 ， 最大回撤也会越大 。
换句话说 ， 买基金赚钱主要跟投资者自己能承受的波动和回撤有关 。如果能承受20%甚至30%以上的回撤 ， 可以追求30%以上的年化收益 ， 可以配置股票型基金 。如果你只能承受5%、3%甚至更低的波动 ， 那么这些高收益的股票型基金与你无关 。只能买波动较小的套利基金 。所以 ， 要回答哪种策略能让你最赚钱 ， 首先要回答你能承受多大的波动 。
公募都很复杂 ， 不能简单说哪个好哪个差 。随着新人的涌入 ， 后浪超过前浪很正常 。私募行业是一个迭代和进化的行业 ， 优秀的基金经理都在用自己的实际业绩书写自己的故事 。在这个地方 ， 从来不缺好的资金 。缺的是辨别利弊的眼睛 。


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