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ChatGPT大火之后 ， 我们突发奇想向它询问“谁是中国Top3的互联网公司” ， 答案实在有些出乎意料 。
受制于数据的时效问题 ， AI给出的答案显然有些陈旧 。 但这却促使我们重新思考一个被争论很久的问题：在阿里和腾讯坐稳中国Top2之后 ， 哪家公司还能算得上中国“第一梯队”互联网大厂？
PC互联网时代 ， “BAT”能够成为中国互联网当之无愧的三巨头 ， 一方面是因为三家公司分别占据了交易、通讯和信息分发三条PC互联网的核心赛道 ， 另一方面是这三家公司在所处赛道拥有绝对的规模和核心竞争力 。 但移动互联网带来很多新的应用场景和用户人群 ， 也打破了过去的竞争平衡 。 在此前几年的移动互联网发展热潮中 ， 字节跳动、美团、拼多多等公司快速崛起 ， 正是中国互联网公司抢滩新应用场景和新用户人群的结果 。
当然 ， 我们在2023年重新讨论谁是中国“第一梯队”互联网公司 ， 绝不仅仅基于以上竞争格局的变化 。
刚刚过去的2022年 ， 中国互联网行业肉眼可见的变化是 ， 各家公司都结束了过去10年高速增长的神话 ， 再叠加宏观环境的影响 ， 很多公司的发展逻辑由高增长换高回报转向降本增效 ， 对很多探索性的业务不再抱有高预期 ， 而是进行收缩裁撤——这可谓是中国互联网发展的一个重要转折点 。 今年 ， 互联网行业呈现复苏迹象 ， 可以预见的是少数头部公司将拉动行业回暖 。
正因为如此 ， 2023年重新讨论谁是中国的“第一梯队”互联网公司变得有价值——不仅站在行业分析视角 ， 对于互联网从业者的职业选择 ， 也更具意义 。
在新形势下 ， 我们认为评估中国互联网公司当下情况和未来潜力的指标 ， 至少应该覆盖市值规模、所属赛道形势、招聘形势等维度 。
维度一：市值规模
腾讯、阿里、美团、拼多多Top 4 ， 字节不可忽视
虽然说市值规模不能作为评估中国互联网公司的唯一维度 ， 但不代表其不重要 ， 因为市值规模关乎投资者对一家公司的预期和信心 ， 也关乎不确定性环境中一家公司的抗风险能力 。
过去一年 ， 受全球经济形势变化、疫情反复等宏观因素影响 ， 互联网公司传统业务增长持续承压 ， 创新业务及国际业务收入占比较小尚无法支撑收入高速增长 ， 多数互联网公司遭遇市值缩水的情况 。 信通院的数据显示 ， 截至2022年9月底 ， 中国上市互联网企业总市值为8.8万亿元 ， 较第二季度环比下跌19.3% 。
在行业普遍下行的情况下 ， 市值是否坚挺本身就证明了一家公司的抗风险能力 。 根据2023年2月21日收盘价计算 ， 腾讯、阿里、美团、拼多多为互联网公司市值Top4 ， 分别为4405.74亿美元、2472.60亿美元、1103.02亿美元、1068.53亿美元 。
当谈及企业排行时 ， 千亿美元以上的市值规模是一个重要的参考指标 。 所以 ， 从市值的维度上来说 ， 腾讯、阿里、美团、拼多多无疑是中国互联网公司的第一梯队 。
还未上市的字节跳动也是不可被忽视的公司 。 据中国人民大学中国民营企业研究中心发布的2022全球独角兽企业500强榜单显示 ， 字节跳动以19500亿元（约合2890亿美元）估值位居榜首 。 虽然一级市场的估值逻辑和二级市场有较大差异 ， 但字节跳动未来上市之后的市值在千亿美元以上并没有太多争议 。
所以 ， 从市值维度来看 ， 中国的“第一梯队”互联网公司为腾讯、阿里、美团+字节跳动、拼多多（无法评估字节跳动准确排名） ， 这也说明ChatGPT的数据时效和算法都有提升的空间 。
维度二：所属赛道形势
字节、美团、腾讯增长潜力较高
中国互联网的新竞争格局已初步形成 ， 但当下不同赛道拥有的增长空间却有较大差异 ， 有的赛道增长红利已基本结束 ， 竞争趋于红海化 ， 而有的赛道在疫情管控基本结束、经济逐渐复苏的背景之下呈现高速增长态势 。 不同互联网公司所属的赛道不同 ， 未来的增长潜力也存在较大差别 。
电商、本地生活、酒店和旅游被认为是最早呈现复苏迹象的互联网子板块 。 国信证券认为 ， 2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击” ， 基本面方面 ， 看好2023H2的经济复苏 ， 互联网行业的细分业务如电商、广告、游戏、支付、外卖、到店等 ， 均为顺周期业务 。
具体到公司来看 ， 美团在零售、本地生活和酒旅领域均拥有巨大的增长潜力 。 这主要得益于零售行业从传统的货场到线上化的电商 ， 再到满足即时需求、万物到家的即时零售的迭代升级 ， 增长空间还有很大 。 去年7月 ， 商务部官网发布《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》 ， 首次明确提及了“即时零售”的概念 ， 点出了即时零售在“线上线下深度融合”发挥的作用 。 中国连锁经营协会报告显示 ， 预计2026年即时零售相关市场规模将超过1万亿元 。 作为即时零售这一高潜力赛道上的领跑者 ， 美团被业界普遍看好 。 同时 ， 伴随疫情管控解除 ， 酒旅行业也将迎来报复性消费 。
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