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美国券商排名及代码是多少，盘点美国排名前十的券商( 二 )


我国金融业分业经营、分业监管特征明显，券商必须持续满足严格的风险控制指标标准，包括风险覆盖率不低于100%，资本杠杆率不低于8%，流动性覆盖率不低于100%，净稳定资本比率不低于100% 。这些风控指标对券商净资本要求较高，自营、信贷等资金占用业务的配置和规模受到限制 。导致中国券商在全行业的净资产是高盛集团的3倍，净资产收益率(按利润总额计算)只有后者的三分之一 。同时，国内券商资本补充能力严重不足，限制了行业发展 。
以高盛集团为代表的美国券商风险控制指标体系复杂，既有对金融机构资本充足率的并表要求，也有子公司的行业指标 。相比较而言，美国券商面临的监管环境普遍比中国宽松，监管弹性和报表调整空间较大 。
3国际化经营水平相差甚远
高盛集团的总部设在纽约 。截至2018年底，在全球30多个国家和地区设有办事处 。46%的业务总部设在国外，以伦敦、东京、香港为区域运营中心；来自美国以外的收入约占40%，有效对冲了美国国内的经营风险 。相比较而言，国内券商绝大多数只在香港设立分公司或子公司，头部券商海外收入占比最高，只有15%左右 。至于业务能力和国际影响力，更是天壤之别 。
三 。传统的途径很难跨越这一鸿沟
提高券商国际化经营能力，非一日之功 。绝大多数国内证券公司的国际业务以香港为基地，发展环境面临新的不确定性 。至于突破混业监管限制，调整风控指标，可能在很长一段时间内都不是监管政策调整的重点 。依靠直接融资市场的扩大，未来几年中国券商行业整体规模超越高盛不成问题，但行业龙头要在规模和竞争力上达到类似的水平和地位，任重道远 。
总体来看，中国头部券商的规模和发展水平与20多年前的国际先进投行差不多 。如果说一些重要的单向指标，差距就更显著了 。比如总资产规模，中信证券2018年末约为951.6亿美元(大致按当前汇率折算)，而高盛1996年总资产约为1520亿美元 。
高盛的客户主要是美国和海外的机构客户 。2018年，其37%的收入来自机构客服，2016年，来自机构客服的收入甚至达到了47% 。高盛以客户服务为中心的业务框架，形成了利润和风险控制的双重竞争优势 。另一方面，在国内，由于国内股市散户占比相对较高，国内头部经纪业务收入占比相对较高，各业务条线尤其是经纪、投资等业务受市场影响较大 。
从1999年上市到金融危机前，高盛借助其重组上市带来的资本融资能力提升和经济全球化浪潮，高速发展，总资产十年(1997-2007)增长6倍多，巩固了在国内行业的领先地位 。金融危机后的过去十年，高盛的成交量增长了5%左右 。
从2003年中信证券上市到金融危机前，中信证券总资产膨胀了约16倍(2003-2007年)，金融危机后的十年间(2008-2018年)，累计增长约4.8倍 。但近三年总资产增速大幅放缓，增幅只有6%左右 。过去三年，其他一些首席经纪商的总资产甚至出现了缩水 。基于以上事实，恐怕不能指望通过有限的行业增量来解决头部券商体量不足的问题 。
四 。要多措并举打造航母级头部券商
对证券公司注资是做强做优做大券商的必要条件 。此外，还需要更多的措施 。
1并购
金融危机前，中信证券收购中信建投证券、中信金通证券、华夏基金，实现规模快速扩张 。海通和中信证券海外业务的快速扩张也与M&A业务密切相关 。美国的头部券商历史上也经历过频繁的并购 。例如，高盛在2000年收购了纽约证券交易所最大的做市商Spear，Leeds & Kellogg 。
国内头部券商的ROE在整个行业中优势明显 。2018年，a股上市券商总资产超过3000亿元的约有7家，ROE集中在6%-8%之间，处于行业领先地位，明显高于上市券商平均水平，具备发起并购的实力 。自今年年初以来，出现了不同类型的M&A病例 。
我国证券业实行严格的牌照管理，行政区划色彩浓厚的牌照占用十分稀缺 。一方面固然增加了市场化并购的难度，但另一方面也为行政手段促进行业整合提供了特殊便利 。一些持有两张以上券商牌照的省市，似乎有考虑推进地方国有券商兼并重组的必要性和可能性 。
全国各省市基本都有券商分布(券商数量)
资料来源:证券业协会
2群扩展
2008年雷曼兄弟破产，贝尔斯登和美林分别被摩根大通银行和美国银行收购，高盛和摩根士丹利开始加速混业经营 。目前高盛的债务人存款余额约占其总资产的17%，其他头部投行混业经营程度较高 。商业银行控股的集团背景，使得投行获得更高的体量优势 。


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