定向可转债的特征--4个指标玩转 可转债( 四 )
什么情况下能下调可转股价格呢?
以圣达转债为例：
募集说明书中会明确规定，在可转债存续期间，当正股任意连续30个交易日中有10个交易日收盘价低于当期转股价格90%时 。公司董事会有树提出转股价格向下修正方案，并提交本公司的股东大会表决 。等等涉及公司法的一些具体操作 。
注意： 下调可转债价格，是发行公司的一种权利，人家可以行使，也可以不行使，股东大会的表决是否通过，都是合法的 。任何没权利干涉 。发行人没有义务去必须这样做 。所以投资者不要一看到正股价远远低于转股价了，就哭天抢地的，要求发行公司下调 。这种做法 就是狗撵摩托——不懂科学了 。
3.强制性赎回条款
可转债的最终目的是消灭一切的债权，变成股东 。当正股价格远大于转股价了，怎么办？转股后，已经赚的够多的了，债权人呢，明显仗着自己下有保底懒着不转股，等着股市上涨 。所以就有强制赎回这一条款 。本意就是，赚的够多的了，该转股了成一家人了，懒着不走，我强制回收了，煮熟的鸭子可就飞了，到最后追悔莫及呀！
以上图为例：圣达转债
圣达转债：转股价 28.78元，即任意30个交易日中至少15个交易日的收盘价格大于 28.78*130%＝37.414元，那 么本公司有权按照债券面值的103%（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债 。
正股价格上涨了，可转债的价格也上涨了超过了130元以上有面值，可以选择卖掉可转债，也可以选择转股，在股票市场上，还有继续上涨的可能性 。总会有一些投资因为各种原因忘记了以上的两种操作，被强制收购，收到了微薄的3元的利息 。到时候，知道真相的你眼泪掉下来，肠子都悔青了 。
4.回售条款
前面我们讲到下调转股价的操作，这只是发行公司的权利，没有义务一定要下调转股价，反正低息贷款，到了债券的发行期，我再上下其手的一顿神操作，让债主们顺利转股不就行了 。
毕竟下调转股价，相当于用更低的价格在出让公司的资产，转股价是 5元，8元 10元，转股1000股后的融资分别是5000元、8000元、10000元 。这中间差别大着了，可转债动不动就上好几个亿的融资 。
做为投资人，打死也不想下调转股价 。
在这样的背景条件下，回售条款出台了，这是为了保护投资者 。你们不是不下调吗？那满足条件，债权人就回购吧，发行公司不让转股，那就把钱还了再说 。大量的回售，会给发行公司产生资金挤兑的情形，有准备的不怕，没有钱的发行公司，这是要命的 。这就逼着发行公司自己主动去下调转股价了 。孰轻孰重，上市公司非常分的清 。
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