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定向可转债的特征--4个指标玩转 可转债( 三 )


从今年6月份开始，可转债的申购方式上做了很大的调整，其中最关键的一点就是只要是股票账户，里面无论有没有市值都可以参与可转债的申购，且是顶格申购 。鉴于申购成功后，往往有10%以上的投资收益，也因此吸引了大量个人投资者的参与，与此同时，市场上可转债的数量也在快速增加，当然，这些都离不开证监会的大力支持 。
证监会如此加大可转债发行的力度，从侧面来看，也对保护广大普通个人投资者起到了一定的作用 。
从市场方面来看，透明度高了 。相比于此前定向增发出现的恶意集资、利益输送那些猫腻等，发行可转债的中间环节要少了许多 。转债市场短期利空，资金被分流，溢价下降，在牛市的时候大量转股，也可以有效抑制市场过热，避免大起大落，也是好事一桩；
再从投资者来看，一般的可转债到140元左右就赎回了，上有高山，下有保底，至少103以上吧，虽然也有跌破面值的风险，但总的来说亏也亏不了多少；按照目前的中签率来看，大约每7个账户中1个，假设上市后平均涨10%，则7个账户能赚100元，你说这是不是好事？
不光对于个人投资者，可转债作为一种融资手段，对企业来说也是好事 。
证监会规定可以持有正股（即发行可转债的股票）的股东可以参与可转债的配售，那么发行可转债的控股股东也是可以参与配售的，因此有很多可转债在上市后立马被卖出获取暴利的例子也是屡见不鲜 。
当然啦，要是能直接取消配售，把可转债全部使用申购模式，比如增加大股东参与配售后的限售期，减少这种大股东的套利行为，让更多的小股民收益就更好啦 。
Q6：4个指标玩转 可转债可转债发行的时公布的募集说明书或者发行合同中，都 明确写着可转债的重要条款，每个合同都好几十页，里面含有大量的解释性文字和套话，看着很高大上，很复杂 。但是可转债的重要指标可以浓缩到4个指标上 。看懂这4个指标，就能知道他高富帅，还是妖魔鬼怪了……充分了解后，他想不从了你都难……
这4个指标是1.转股价2.下调转股价条款3.强制性赎回条款4.回售条款
只要把这几个指标搞定了，按图索骥，你就能找到可转债的命门，你就是可转债高手了 。那我分别来介绍一下这4个指标，以方便你以后能更好的玩转可转债 。
1 . 转股价
转股价的重要之处在于可转股，而转股价，是连接债和股的一个重要枢纽 。
转股价是怎么确定的呢？通过什么方式来定价的呢？
目前来看，基本都是按照下面的这个规定来确定转股价的 。
EX:X公司要发行可转债，它的可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价为9.5元，（即前20个交易日的收盘价加起来除以20天），到了公告日前一交易日公司股票交易均价为10元，那么转股价就择高 定为10元 。若前一日均价跌为9元，则转股价就定为 9.5 。
转股价确定了，那么就应该有一个对应的转股期，转股期是为了防止上市公司作弊圈钱的，保证了可转债的专款专用 。
EP: 上市公司上市前20个交易日和前一个交易日压低股价，一上市拉股价，强制投资者转股，让你债主变股东，定向的募集了大量的钱 。
有了转股期就给上市公司上了枷锁 。
思考：利用上市公司的这种上市前转股价的确定的特殊性，能否做到套利呢？
有了转股期的限制后，可转债的发行期一般得五年左右，所以上市公司尽量的是拉高转股价，而不是打压了，转股价高，将来转股的时候，就能融资到更多的钱 。这个时候，能不能在正股里搏一下短线呢？ 有待于读者去验证真伪了 。
2.下调转股价条款
目的是保障投资人在 持有期 内，由于标的股票价格持续走低而无法行使转换权利，仍能在约定的条款内对转股价格进行重新设定，促使调整后的转股价接近于当时的股票价格，鼓励 转债 投资人选择转股来获利 。
可转债发行的最终目的，就是不还钱，一种 低息贷款+ 融资的模式，银行贷款的年利率达到了5%-7%，还有小额借款，高利贷等，融资是一件非常困难的事，而可转债的年利0.5%-2%的低息，是多么美好的一件事呀 。但是上市公司压根就没想着还你钱 。
正股的价格远远低于了转股价，怎么办，债转股，遥遥无期，着急的可是发行人呀，他们到期得还钱，谁有钱了还去借钱花呀，肯定是到期没钱还你呀，必须得给你画个饼充饥，不能让你跑了呀，所以条款中的下调转股价，就实现了这个可能 。


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