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权证和期权有什么不一样？ 什么是权证

什么是权证(权证和期权有什么区别？)
自2013年11月CICC推出沪深300指数期权模拟交易以来 ， 已近6年 。然而 ， 对于投资者来说 ， 期权仍然是资源网络中相对陌生的金融衍生品 。
事实上 ， 在成熟的外资市场中 ， 期权已经成为不可或缺的组成部分 ， 交易非常活跃 。但是 ， 众所周知 ， 我国目前只有股指期权(而且是模拟交易) ， 还没有个股期权 。
不过 ， 炒股10年以上的老投资者可能还记得 ， 中国曾经推出过一个类似股票期权的产品 ， 叫做“认股权证” ， 市场也曾经对它跃跃欲试 。今天 ， 我们来谈谈认股权证 。

权证的基本逻辑 。认股权证的概念与香港的涡轮非常相似 ， 两者都赋予持有人选择是否以约定价格交易的权利 。直到现在 ， 港股市场依然有涡轮交易 。
其实涡轮是英文认股权证的音译 ， 意思是像汽车的涡轮增压发动机一样 ， 既能输出更多的动力 ， 又不省油 ， 具有“高杠杆、无成本”的特点 。
权证或期权市场有三种角色:创造者、交易者和交易者 。我们举一个形象的例子 。
大家都听说过灰姑娘的童话 。在这个故事中 ， 王子是合同的创造者 ， 也就是卖合同的人 。会穿水晶鞋的女生都是商人 。
如果这只鞋可以自由买卖 ， 价格随王子的价值波动 ， 那么换鞋的地方就是交易所 。王子的承诺期是一年 ， 所以一年后就是权证到期日 。届时 ， 穿鞋要求王子兑现承诺的交易者将获得公主身份 ， 这是期权或认股权证的基本逻辑 。

认股权证和期权的区别 。尽管认股权证和期权看起来非常相似 ， 但它们仍有以下区别:
1.不同的发行人 。
根据权利期货交易规则 ， 理论上每个投资者都可以成为创设期权合约的人 ， 即合约的义务人；但对于权证来说 ， 只有信誉好的上市公司或保险、券商等金融机构才能创设权证 。
第二 ， 交易标的不同 。
期权的标的(基础资产)可以是各种商品、股票、指数等 。权证的标的只能是上市公司的股份 。大家熟悉的股权激励其实是一种权证 ， 承诺在一定情况下给予员工相应的股权 ， 从而起到激励的作用 。
三是合同标准化程度不同 。
期权是非常严格的“标准化合约” ， 合约条款由交易所制定 。权证合约的设计更加自由 ， 创作者可以自己决定 ， 并在交易所进行申报 。
第四 ， 发行数量不同 。
期权的创造者可以一次发行多个期权 ， 比如不同的条款 ， 不同的标的；但权证创设数量有限 ， 上市公司不能随意创设权证合约 。
5.运动后的不同影响 。
期权的行使通常不涉及股份的变更 。认股权证行权时 ， 上市公司一般需要发行新股 ， 这可能会导致总股本扩大而导致股票价值稀释 ， 这是股东所不喜欢的 。
蘑菇街在美国上市后 ， 老员工在朋友圈发了一篇长文 ， 痛斥创始人将员工的期权池稀释了25倍 ， 让员工无法实现财务自由 ， 甚至连房子都买不起 。
陈旧的搜查令 ， 疯狂的傻瓜 。2005年前后 ， 中国股市进行了股权分置改革 ， 即上市公司股权分置上市流通 。但由于非流通股股东的持股成本很低 ， 一旦解禁 ， 投资者普遍担心会对股价造成很大压力 。
此时 ， 权证应运而生 ， 特别是认沽权证 ， 以保护高价买入流通股的散户 。而且权证还为投资者提供了优秀的交易规则:0印花税 ， T+0交易 。
然而 ， 权证远没有像最初预期的那样成为规范市场的工具 ， 反而成为疯狂炒作的对象 。2006年 ， 大源 。com批准投机资金涌入权证交易 ， 这甚至让中国的权证交易量跃居世界第一 。当时市场上可交易的权证品种只有20个左右 。
2007年6月第一个交易日 ， 17只可交易权证的平均成交额为每只80.7亿元 ， 超过了当日上交所所有股票和基金的成交额 ， 令人惊叹 。
根据权证的交易规则 ， 到期日不能行权的 ， 最终价值将归零 。然而 ， 当时的市场几乎为认股权证疯狂 。即使在行权日 ， 投资者也接管了价值即将归零的认股权证 。大多数散户甚至不知道自己在买认股权证 ， 只是作为股票进行投机 。


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