哪有什么“亚洲货币战”？当前真正打响“亚洲货币保卫战”…… _生活百科

近期，有关“亚洲货币战”的说法突然在国内金融圈“悄然盛行”：其逻辑的源头来自于日元过去几个月的大幅贬值，正引发“蝴蝶效应”，诱导亚洲其他国家纷纷效仿，推动本币贬值。
而有趣的是，近来韩元、人民币、印度卢比和多个东南亚货币的确在集体贬值，尽管贬值幅度比不上日元，但似乎依然给上述略带阴谋论性质的“亚洲货币战”假设，提供了天然的背书。
然而，事实真的如此吗？
传说中的“亚洲货币战”是怎么一回事？
根据上述“亚洲货币战”论调的说法，从历史上看，亚洲货币贬值的“传染性”很强，一方面亚洲地区经济体拥有“出口导向”的共性，另一方面汇率是一个“以邻为壑”的经济变量，在经济下行的环境中，跑得慢也就意味着承受的压力会更大，而日元往往最先抢跑。

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其中，最具代表性的例子自然是将近十年前，日本前首相安倍晋三推行的“安倍经济学”时期——当时为促进日本的出口增长推升经济，日本央行通过一系列此后演变为QQE的超常规货币宽松政策，一手“导演”了日元大幅贬值。在安倍上任后的第一年，日元兑美元的贬值幅度便高达27％。
日元的贬值随即触发了亚洲“货币战”，为了避免经济失去竞争力，韩国、印尼和印度等国此后也均陆续采取宽松取措施促进本国货币贬值。在短短不到两年时间里，印度卢比、印尼盾及马来西亚林吉特的跌幅便纷纷达到了两位数！
乍一看，上述“亚洲货币战”的论调和当前的外汇市场处境倒是的确很相象——同样是日元暴跌率先“惹的祸”，各亚洲货币的跌幅也无一例外都不小……
但如果人们仔细剖析，却或许能发现颇多破绽……
“亚洲货币战”OR“亚洲货币保卫战”？
首先的一点是，既然是一场“货币战”，那么自然是带有各国主观性质的。而既然又给这场货币战冠以了“亚洲”的名号，那么想必亚洲货币的跌幅理应普遍在全球货币的前列。然而，如果我们纵览全球货币年内的表现，却无疑可以发现并不是这么一回事！

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从上述这张路透社今年全球主要货币的强弱对比中我们可以看到，除了日元年内跌幅的确在全球非美货币中居前外，其他亚洲货币兑美元的跌幅其实仅仅只是处于了整张榜单的中游位置。即便剖除出几大本身就锚定美元的币种，也绝对算不上最为疲弱，乃至严重到已经为追求本币贬值而开打货币战的地步。
事实上，年内尤其是过去一个月的时间里，全球除了美元外，其他货币几乎都在跌，其中由于俄乌冲突的直接或间接影响，欧系货币的跌幅更是普遍在亚洲货币之前。因而，与其给这场传说中的“货币战”冠以“亚洲”的名号，不如干脆改成“欧洲货币战”乃至“全球货币战”，似乎更为合适。
而回到是否具有主观意愿的话题，从上面这张榜单中我们同样可以看到，年内除巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等少数寥寥几类货币外，几乎所有主要货币兑美元都在贬值。
因此，相比于亚洲主要经济体有意引导本币贬值利好本国出口的说法，当前的情况更像是各主要经济体货币正共同面临一场“美联储紧缩风暴”的摧残，各主要货币在强势美元面前都没有太多办法，最终不得不接受“被动贬值”——只是强弱略有差异而已。
最后，有关“亚洲货币战”论调的最大破绽，其实是全球金融市场与过往经济环境的大不同。2010年代初，全球刚刚走出了美国次贷危机，而欧洲正陷入欧债危机之中，在全球经济相对依然陷于泥潭的大背景下，亚洲各国确实可以从各自宽松政策和本币贬值中明显获利。
但如今，通胀才是绝大多数国家面临的共同敌人。
在亚洲经济体中，除了中国和日本两国的通胀数据尚处于合理区间外，其他国家的央行决策层无一例外正开始为节节攀升、日趋失控的通胀而苦恼。在这样的大环境下，各主要央行思考如何制定紧缩计划、稳定汇率还来不及，又有多少人真的敢于放任乃至助推本币贬值？要知道，在外汇市场上，只有你“站得越高”，才越不容易被全球通胀的“海啸”所淹没。
也许，近来坊间传说中“亚洲货币战”，真正的现状其实要加上两个字：“亚洲货币保卫战”！
印度：已彻底被逼到“墙角”
上周三，就在美联储宣布举世瞩目的50基点加息和缩表之前的数小时，鲜有人注意到的是，印度央行意外地“抢跑”了：这一南亚最大经济体当天出人意外地召开了一场央行特别会议：宣布将回购利率上调40个基点至4.40％，自5月21日生效。这是两年来印度央行的首次利率调整，也是近四年来的首次加息行动。