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文 | 华商韬略 新媛
2022年的资本市场 ， 最受人瞩目的美妆企业 ， 就是毛戈平 。
除了“中国最著名化妆师”本人对品牌力的加持 ， 毛戈平彩妆更引人注目的标签是“申报5年 ， 却未能上市” 。
去年10月份 ， 资本市场传出消息 ， 毛戈平成功过会 ， 5年的苦苦等待终于结束 ， 但是目前却迟迟没有拿到批文 。
到底是被什么原因所“牵制”？毛戈平的“上市梦”究竟还有多远？
1995年 ， 在40岁的刘晓庆脸上完成了15岁到80岁的年龄跨度 ， 让仅有二十几岁的毛戈平迅速火遍中国大江南北 。
但此后 ， 毛戈平没有继续选择进组造型 ， 而是孤身一人离开北京 ， 前往杭州创业 ， 先是做过发行化妆教学的光盘 ， 后又逐渐创办了形象设计学校 ， 直到最后成立了毛戈平化妆品股份有限公司 。
2010年 ， 毛戈平拿到了第一轮投资 ， 由普华资本、九鼎投资等“大佬”共同完成 ， 同时这也是目前为止公开数据中 ， 数额最多的一笔 。 到了2016年底 ， 毛戈平顺利递交招股书 ， 欲在上交所主板上市 。
可以看出 ， 当年资本对于毛戈平十分青睐 。
但却没想到 ， 毛戈平在2017年9月发布了招股说明书后 ， 竟中止了IPO申报 。 去年10月 ， 寂静了5年的毛戈平终于过会 ， 但迄今为止却依旧没有拿到上市批文 。
这不仅让人疑惑 ， 曾经的“中国彩妆第一股”究竟为何沉沦至此？
首先 ， 杂乱经销体系 ， 是毛戈平折戟IPO的关键原因之一 。
以毛戈平旗下中低端品牌“至爱终生”为例 ， 其产品架构主要为经销体系 ， 但由于经销商门槛较低 ， 自身管理精力有限等原因 ， 品牌对经销商往往无法做到亲力亲为 ， 导致管理松散 ， 这也是“至爱终生”壮大后的最大风险 。
其次 ， 在进入直播时代后 ， 毛利率过高成为了毛戈平折戟IPO的关键原因之二 。
【毛戈平|名震中外的“中国彩妆第一品牌”，为何迟迟不能上市？】据相关数据显示 ， 今年6月 ， 毛戈平荣登了抖音电商国产彩妆类目销量第二 ， 成交总额高达3116万元 ， 环比提升超6倍 。
但毛戈平研发投入占比却是微乎其微 ， 2014-2017年毛戈平研发费用占营业收入比例都不足1.00% ， 研发员工数量占比也仅为1.14% 。 同时 ， 综合毛利率接近80% ， 远超欧莱雅、资生堂等国际大牌 。
另外 ， 近年来品牌快速下沉也让毛戈平频频登上热搜：今年315 ， 毛戈平旗下产品列入珠江经济台发布“十大不推荐产品”之中 ， 毛戈平化妆学校也多次被报道出“PUA学员”“收费”“捆绑消费”等问题 ， 在报告期内 ， “异常注销”了两家化妆学校 。
如今毛戈平全部依赖于外协加工 ， 这或许意味着其产品更多是贴牌形式 ， 还不具备独立生产的能力 。
毛戈平还能不能好好化妆？还值不值得消费者们信赖？还是需要更多市场的反馈才能定夺 。
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