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2000年的.com泡沫可能再次来临吗？


2000年的.com泡沫可能再次来临吗？

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在2015年兴起了一波估值数十亿、数百亿美元估值的创业公司，过去两年已经有50多家美国风险投资支撑的创业公司到达或超过10亿美元的估值 。其中包含房屋租赁网站Airbnb，该公司将以200亿美元的估值融资10亿美元 。阅后即焚图片分享运用Snapchat和社交图片分享网站Pinterest也分离筹划以190亿和110亿美元的估值展开融资 。
许多投资人都开端发生对新平台、新经济模式的非理性狂热发生担心，并以为2000年的.com泡沫可能要再次来临 。但也有人提出反对观点，因为从数据上看并不存在泡沫 。
依据律师事务所Fenwick & West今年2月17日宣布的调查成果，创业公司去年获得的风险投资创2000年以来的新高，到达500亿美元 。但得到投资的公司仍然只有2000年时的一半 。
【2000年的.com泡沫可能再次来临吗？】 但无论如何，科技界人士对是否存在泡沫，已经有了很显著的分歧 。总的来说，现在逐渐演化成三大派：
唱衰派，我们处在高估值泡沫中
在唱衰派看来，当下的科技公司存在严重的泡沫，投资上市公司可能会因为无法退出而变成一种愚昧的举措 。
旧金山大学企业家精力和创新教授马克·侃尼斯(Mark Cannice)以为，最终打破科技估值飙升趋势的催化剂可能来自股票市场的修改 。其中一些公司可能很难胜利退出 。
NBA球队达拉斯小牛队老板马克·库班(Mark Cuban)同样也以为当今的科技市场又一次涌现了泡沫 。他在其前不久发表的一篇博文中写道：“如果我们以为当初投资上市互联网公司是一种愚昧的举措，基本不可能收回回报，那么今天的情形更加糟糕 。”
Hightower Advisors公司管理着250亿风投资产，该公司的参谋公司合伙人兼总经理Drew Nordlicht以为只要到了“退出”时刻，无论是上市，合并，以及收购，都会把公司价值打回本相 。根本上，人们愿望应用2000年到2015年这段时光的市场状态来辨认泡沫，但这么做其实是很有限的 。由于很多私人公司的估值过高，会造成没有足够的收入或利润支撑公司运营，继而导致投资人失去信念 。IPO市场很可能会遭受瓶颈，因为新上市的公司必定会见临竞争，而他们的竞争对手恰恰是那些估值被打回本相的其他上市公司 。
展望派，存在泡沫但和上世纪不同
展望派则表示出了首尾两端的态度，一方面，他们以为当下的科技行业存在一些泡沫，但这泡沫与上世纪存在显著的不同 。另一方面，科技行业的高速发展，行业远景仍然处于乐观之中 。
Fenwick & West合伙人巴里·克拉默(Barry Kramer)表现，我们处在一个赢家通吃的时代 。美联储前主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)曾将1990年代末称作“非理性繁华”，而当前处于“选择性繁华”时代 。
波士顿风险投资公司Spark Capital开创合伙人托德·达格里斯(Todd Dagres)的态度则略显纠结，在他看来，“我们确定处在泡沫中，只不过没有2000年那么糟糕 。如果你一觉悟来发明满屋子的’独角兽’，那确定是在做梦，你不会愿望这种梦境延续 。”随着纳斯达克指数量前已经接近2000年3月的历史最高位，Spark Capital的达格里斯以为：“这轮周期已经见顶的概率，大于仍处在半山腰的概率 。”
最值得大家探讨的是红杉资本主席迈克尔·莫里茨(Michael Moritz)的观点，他在采访中表现：“几年前，市场环境并不像今天一样躁动 。一些非常幽默的理念都能吸引到投资 。所有一切的估值都非常高 。一些公司实际配不上它们的估值 。大批猖狂的小公司将会消逝，许多’独角兽’公司会消亡 。不过也会有一些公司繁华发展 。”
虽然莫里茨预计硅谷的科技行业将不可避免地涌现倒退，但也不会象上个世纪末的情形那么糟糕，因为现在的初创公司的可连续发展的才能更强了 。“当时很多公司的商业模式或者主意都是不可靠的，现在仍有这样的公司存在 。但是当你向下深挖时，你会发明大多数公司都是安全的并拥有可连续的商业模式 。”他建议，投资者应当把浪费在硅谷的资本投入中国市场，那里有最活泼的创业环境 。
尺度资本（Benchmark Capital）的合伙人比尔古力（Bill Gurley）也多次提出相似的警告，声称现在科技行业的泡沫跟上个世纪末的泡沫很类似 。但一个不争的事实是，即使很多初创公司每年要亏损数百万美元，人们还是愿意去这些初创公司工作，因为全部行业的发展远景是非常乐观的 。他说：“我以为你们今年不会看到独角兽逝世去的情形 。”


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