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市值|曾经的盲盒神话破灭：泡泡玛特暴跌超千亿( 二 )


涨价的不只是原料 。多家玩具工厂向虎嗅透露，2021年物流价格的上涨，让工厂成本明显增加 。而疫情因素导致一部分“熟练工”无法上岗，这导致用工不足 。
一位在东莞经营玩具厂近15年的老板表示：“玩具生产圈从2018年开始已经遇到年轻劳动力短缺的情况，95后、00后的小孩不愿意到工厂 。就算来了，要的薪水也高 。”在这样的情况下，玩具厂一方面更依赖老工、熟练工，另一方面不得不给愿意到厂的年轻人“适当加薪” 。在疫情冲击下，2021年人工成本，成为了玩具厂面临的“核心压力点” 。
生产端的成本，只能转嫁到品牌方 。值得注意的是，和成规模的出口型玩具公司相比，国内大部分潮玩公司的订单“属于小单” 。这意味着对于很多中大型玩具代工厂而言，潮玩公司很难通过“订单量”说服自己“降价” 。
隐藏在成本上升背后的，还有因为“密保”而疯狂升级的工艺 。
“盲盒这种产品，在这几年不断增加防伪和密保工艺 。”一位不愿具名的玩具厂总工告诉虎嗅，在几年前，消费者可以通过摇晃盲盒来“听”出里面声音的差别，从而买到喜欢的稀有款 。也有消费者通过盒子重量的“细微差异”而选出稀有款 。于是，潮玩公司不得不将大量的精力投入其中，并通过代工厂优化工艺去确保“零差异” 。
而2020年以来，大量仿造品、追风款出现在市面上，这导致头部潮玩公司对自己旗下的核心IP进一步“升级工艺” 。“不可否认，盲盒由于特殊的购买机制和二手市场的消费热度，导致其部分工艺逐渐向收藏品进化 。”上述人士告诉虎嗅，这种工艺演变，直接反应到成本上：工厂的生产工艺更为复杂、工序更多，自然加工费用会水涨船高 。
在一个更为隐形的“链条上”，泡泡玛特的成本也在增加 。
“疫情以来，更为年轻的一代设计师，开始尝试基于抖音、小红书等流量渠道，以个人工作室的模式发展 。”潮玩设计师Luk告诉虎嗅，由于疫情以来大量潮玩品牌出现，潮玩设计师的选择开始变多 。一个更为常见的新模式是：设计师通过自己的个人社交平台、流量账号拥有一批粉丝，这些粉丝不认某个品牌，而是认这位设计师 。然后设计师跟多个品牌合作，可能把不同设计系列分别签在多家品牌，或者把一个IP授权给多家 。“尤其是更为年轻的95后乃至00后设计师，性格更为独立，很多人不愿意被一家品牌绑死 。”
这种变化导致潮玩品牌正在对设计师展开更为激烈的竞争 。一方面，品牌需要拿更多的“成本”去留住合作多年的、已经成名的老牌设计师；另一方面，品牌开发新一代设计师的成本水涨船高 。
由于疫情影响下，过去几年“潮玩展”大幅度减少 。传统的“通过潮玩展挖掘全球各地新一代设计师”的模式已经发生了巨大变化 。有业内人士告诉虎嗅，各大潮玩品牌都需要投入更多时间、精力通过互联网、或者小众社群去挖掘潜力新星 。
硬币的另一面是“知名IP”的价格也水涨船高 。有经营国际版权多年的张鸣告诉虎嗅，疫情影响下，国际范围内“新爆款IP”的速率在降低 。这进一步增加了传统知名IP的江湖地位 。
2020年至今，更多的潮玩品牌出现引发了“IP竞争内卷”：大量的国内潮玩品牌找到美国和日本的IP“大户”（诸如迪士尼、吉卜力）去寻求合作，部分潮玩IP的版权合作价格在过去几年飞涨 。
于是，在多重“成本”因素作用下，潮玩公司的利润被进一步蚕食 。来自泡泡玛特财报数据显示，其毛利率从2019年的71.2%下滑为2021年的64.7% 。
涨价成为一种选择 。2021年开始，泡泡玛特分阶段调整了部分产品的价格 。比如部分SKULLPAND盲盒价格上涨幅度达到10元（从59元上涨为69元）部分IP单盒的价格上涨到89元 。
有知情人士透露，在泡泡玛特内部，做出涨价决定非常“小心谨慎” 。“截至目前，也并非所有IP盲盒都涨价，依然有59元的盲盒 。”该人士告诉虎嗅，泡泡玛特一方面承受供货方的提价，一方面担心“涨价消耗粉丝热度”，处于两难 。
值得注意的还有自2021年下半年至今的消费疲软 。
“非刚需类消费品受影响更为明显，依赖工资收入的工薪阶层受影响更为明显 。”分析师刘彬告诉虎嗅美妆、潮玩、家居用品、非奢潮服出现了整体性消费下滑 。“这种消费疲软对部分赛道的影响是质的，如果恰好相关品类出现涨价，那么一缩一涨作用下，可能会出现业绩波动 。”


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