资产出脱话题：忧郁的荣耀( 二 )
那华为为何不直接彻底卖掉荣耀？说是这样说 ， 此刻 ， 你觉得荣耀能轻松卖得掉么？
华为不可能故意束缚荣耀 。 几年来 ， 后者的话语风格相比集团确实也有差异 。 但在华为2B积淀获得更大的价值释放 ， 完整的一体化开放的机制尤其面向5G时代的“云管端”价值链完整建立起来前 ， 荣耀不可能完全有真正意义上的独立性 。 它必须承担华为集团纵向能力的消化器、前端入口与服务生态扩张平台（之一）、打通整个链条的试验田责任 。
在美国钳制之前 ， 荣耀一度气势如虹 。 前一周期 ， 它确实有很多开放的价值 。 但那是华为与它都占据很高的话语权 ， 想实现小米一样的资本市场成效 ， 很难 。 外界反而不太容易接近华为 。 它仿佛有无数想象空间 。
但是 ， 这个周期其实掩盖了荣耀真实的能力 。 它有很多短板 。 它无法真正脱离华为的支撑体系 。 它的团队、决策力、组织力、领导力 ， 其实并没有真正得到完全市场化的历练 。 尽管我们欣赏华为许多管理层的言论风格 ， 但若要他们独立走出来 ， 以创业者姿态扩张荣耀 ， 未必真有雷军一帮人的完整能力 。
荣耀就像华为旗下的一个二级事业部 。 而小米的生态形象要丰满得多 。 荣耀应该挺忧郁的 。
至少截至目前 ， 评估荣耀价值 ， 始终不能脱离华为支撑 。 这就弱化着它的独立性 。
如此复杂局面 ， 如此特殊的历史时刻 ， 你觉得 ， 即便华为想完全卖掉荣耀 ， 有那么容易么？谁敢接呢？不确定性太多了 。
何况 ， 这行业正在经历深刻的转型与升级 。 手机固然仍属大头 ， 但增量竞争正向存量竞争以及面向5G时代的多元品类世界、物联网场景迁移 。 消费者的需求早已发生变化 。 荣耀面临的是整个体系的升级 ， 绝不是什么钳制问题 。
所以 ， 所谓出售部分资产 ， 其实伴随的核心用意是：荣耀紧迫的生态开放 。
这就过滤了许多所谓接盘者的身份 。 后者要么是战略性投资人 ， 要么是荣耀纵向或横向价值链上的潜在伙伴 。
神州数码倒是有空间 。 它本来就是华为非常核心的合作伙伴 。 过去侧重分销与系统集成 ， 今日已经具备许多数字化能力 。 逻辑上 ， 它与华为有全面合作的空间 。 神州数码若接盘荣耀核心资产 ， 既可以消除部分钳制压力 ， 同时更是可以为荣耀创造新通路空间 ， 此外也不会影响与华为的协同合作 。
与TCL这类具有消费电子业务的公司相比 ， 神码的定位确实有它一定的中立性 。 当然也不排除那种供应链类企业 。 TCL面板业务有参与空间 。 前面还有人提到了联想 。 说是可以补足联想手机品牌 。 这个就搞笑了 。 荣耀不脱离华为 ， 联想怎么可能投资荣耀 。 当然 ， 这不是否认联想有一定的参与空间 ， 那主要在于它有手机制造与供应链能力 。 只是这部分 ， 目前并没有释放代工服务价值 。 这类合作我们只就一种产业逻辑说而已 。
荣耀事关自身与华为的生态开放 。 若只是同业参与 ， 于它及华为恐怕也不情愿 ， 实际价值也不会多大 。
我个人判断 ， 若真在谈判 ， 投资者角色可能会多元 ， 如此 ， 将有利于消除外界对荣耀与华为关系的焦虑与戒备 。 未来 ， 多元的结构 ， 说不定还会生成更进一步的开放与变现 ， 甚至包括IPO 。
当然 ， 这是一个充满不确定性的周期 。 有许多无法回避的压力 。 短期内 ， 不要期盼出现太过理想的局面吧 。
如果过于急切 ， 甚至真的陷入所谓化解钳制的心理 ， 与潜在接盘者短期冲刺一项交易 ， 最终的结局 ， 恐怕不排除沦为一种形式主义的出脱 。
所谓“形式主义” ， 就是看上去是在出售部分资产 ， 其实只是想换得短期的杠杆与风险转移空间 ， 属于一种缓冲 。 一旦形势转变 ， 比如钳制有所松绑（不乐观） ， 或自身能力获得突破（更难） ， 荣耀出脱的部分资产 ， 仍可能重新回到华为怀抱 。
神州数码这种公司进入传闻 ， 本就说明一点问题 。 即便作为主力接盘部分资产 ， 于它来说 ， 更像加深合作 ， 或者战略投资 ， 但绝不可能走向真正的自营 。 否则它就局部瓦解了自身的商业模式 。
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