资产出脱话题：忧郁的荣耀
王如晨/文
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华为与神州数码等谈判、或出脱荣耀“部分”资产的消息披露出来 ， 吻合了我们的判断 。
前几天 ， 我们分析了华为不会彻底卖掉荣耀的逻辑 。 后者不止手机 ， 也有物联网概念 ， 能为云管端战略提供入口支撑 ， 卖掉并不能化解美国钳制 ， 只是换得财务成效而已 。 但也给出了判断 ， 就是不排除开放合作 ， 包括资本 。 那种具有供应链与通路特质的伙伴 ， 存在一定空间 。 只是逻辑的核心 ， 更多基于荣耀与华为整个体系的矛盾互动 。 至少3年多 ， 荣耀分拆、独立的传闻一直流播 。 这是个生态问题 ， 涉及到华为内部组织创新与生态开放 。
不过 ， 此刻 ， 针对荣耀出脱所谓“部分”资产消息 ， 我们判断也不乐观 。 至少不会顺畅 。 这一案存在许多不透明与不确定性 。
即便短期冲刺快速达成某项交易 ， 最终的结局 ， 不排除沦为一种形式主义的出脱 。
观点直白亮出来：荣耀出脱资产 ， 不是化解钳制 ， 也不止荣耀自身问题 ， 而是华为集团内部创新与生态开放的问题 。 华为为此困扰已久 ， 即便没有钳制 ， 甚至没有荣耀本身 ， 它也会出现今日一幕 ， 只是节奏、力度、意志强烈差异而已 。
我们面前 ， 是一个忧郁的荣耀 。
“部分”出脱 ， 反而比整体出售更麻烦 。 有人说荣耀会出售品牌、部分技术及供应链 。 荣耀技术与供应链不可能彻底与华为分割 ， 否则整个品牌与运营支撑体系都会一朝坍塌 。 荣耀“技术”与“供应链”的独立性很难界定 。 它与华为之间无法消除IP、采购体系以及由此衍生的关联交易 ， 从而让潜在的接盘者忌惮 。 与华为哪怕只有局部竞争的企业 ， 也都很难参与 。
品牌像是荣耀最重资产 。 感觉上也最便于切割 ， 出脱的话 ， 最容易留下风险转移印象 。
但这个反而最容易带来焦虑吧 。 多年来 ， “荣耀”始终没超越“华为荣耀”内涵 ， 它与“华为”（消费类）形式上品牌分立 ， 很大程度上却一直享受富爸爸福荫 。 品牌转移 ， 而技术、供应链等无法切割 ， 这种复杂的交织 ， 不可能成就一个顺畅的交易 。
此外 ， 对于荣耀多元品类、生态体系、数据驱动的服务业务而言 ， 这交织就更麻烦 。
若想借此化解钳制 ， 那就很搞笑了 。 人家会认为 ， 出脱部分资产 ， 不过想韬光养晦而已 。 此地无银三百两了 。
当然这一案整体有化解钳制的用意 ， 但我认为 ， 最大挑战不在此 ， 仍在于华为集团与荣耀之间的矛盾互动 ， 涉及大公司内部创新、组织升级、荣耀的生态开放与独立 。 华为为荣耀的诞生发展奠定了基础 ， 但很大程度上也限制了荣耀的自由拓展 。
当小米生态价值持续释放、资本市场影响力逐渐放大 ， 当OPPO确立新的战略并全面开放时 ， 窝在华为体系中的荣耀 ， 固然有看似完整、强大的资源 ， 却始终难以展现真正意义上的独立性 。
华为消费者业务中 ， 荣耀与“华为”品牌之间也有一种潜在的不平等 。 “华为”品牌更像集团“长子” ， 荣耀无论是品牌定位、价格区间、供应链品质甚至团队与组织力的匹配上 ， 都被“华为”压一头 。
【资产出脱话题：忧郁的荣耀】这导致荣耀更多扮演了出货与品类探索的任务 。 毛利结构上 ， 华为有更多优势 。 当然也有灌注更多消费类互联网气质的责任 。 荣耀的用户群与华为确实也有一定的参差 。
记得2017年秋天 ， 任正非强调说 ， 要重视低端机出货 。 他主要站在用户端说话 。 但2018年Q2之后 ， 华为结构性与毛利压力加大（全年也是） ， 这一论调似乎被扭转 。
综合而言 ， 荣耀最缺的 ， 其实是整个版图与组织体系的独立性 。 这部分不能充分释放 ， 什么技术、供应链、品类、品牌、生态的活力 ， 都不可能真正壮观 。
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