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供应商股价暴涨、主机厂产能扩张，宏光MINI EV利润爆表？


供应商股价暴涨、主机厂产能扩张，宏光MINI EV利润爆表？文章插图
上市不到五个月的宏光MINI EV已经成为新能源市场的一款现象级产品 。
11月刚过 ， 上汽通用五菱就公布了宏光MINI EV的销量 。 根据官方的统计 ， 这辆小车在11月卖出了33094辆 ， 连续3个月蝉联新能源市场的销量冠军 。 截至11月底 ， 累计销量已经达到10.04万辆 ， 而此时距它上市还不到五个月 。
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7月24日 ， 上汽通用五菱推出新款A00级纯电动车宏光MINI EV ， 续航历程120-170km ， 售价2.88万元-3.88万元 ， 成功击穿了传统代步车的价格界限 。
宏光MINI EV的热销让上汽通用五菱获利颇丰 ， 同时也为上游的供应商打开了业绩增长空间 。
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宏光MINI EV销量暴增后 ， 上汽通用五菱开始扩建产能 。 11月初 ， 上汽通用五菱与铁路部门展开深度合作 ， 开通了青岛—柳州运输专列 。 这条专列将宏光MINI EV的零部件从青岛基地发运至柳州宝骏基地 ， 铁路运力逐步攀升至10000套/月 。 凭借这趟运输专列以及宝骏基地与供应商的通力合作 ， 宏光MINI EV的产量由此前的25000台/月攀升至33000台/月 ， 增长了32% 。
值得注意的是 ， 尽管上汽通用五菱已经扩大了产能 ， 但宏光MINI EV1在11月的销量为33094辆 ， 已经超过了扩大后的产能 。 这意味着柳州宝骏基地的红光MINI EV目前仍处于满负荷运转 。
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上汽通用五菱向来以强大的供应链管理能力著称 ， 宏光MINI EV也不例外 。 财通证券的研究报告显示 ， 宏光MINI EV的部分物料成本在1.105万元-1.68万元之间 ， 而其终端售价为2.88万元-3.88万元 ， 这意味着其毛利率在57%-62% 。
考虑到没有被包含在内的研发摊销、人工成本以及固定资产的折旧 ， 宏光MINI EV的最终毛利率可能没有这么高 ， 但依然非常可观 。 与之形成对比的是 ， 作为造车大军中的新贵 ， 特斯拉三季度的整车毛利率为23.5% ， 而吉利、长城等传统车企的毛利率大多不超过20% 。
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7月上市至今 ， 宏光MINI EV累计销量已达10.04万辆 。 如果以3.88万元的售价和57%的毛利率计算 ， 宏光MINI EV已为上汽通用五菱及其经销商贡献了22.2亿元的毛利润 。 作为上汽通用五菱的大股东 ， 上汽集团持有前者50.1%的股权 。 上汽集团三季度财报显示 ， 对联营企业和合营企业的投资收益为64.66亿元 ， 同比增长2.9% 。
供应商股价暴涨
公开资料显示 ， 宏光MINI EV的电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力提供；驱动电机由方正电机、双林股份提供；电控系统由华域电动和宁波央腾供应 。 除了三电系统以外 ， 其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技、川环科技、盛路通信、松芝动力、宁波高发、福耀玻璃等 。
配套宏光MINI EV ， 为供应商打开了业绩增长空间 ， 并引起了资本市场的注意 。 以万安科技和方正电机为例 。 万安科技为宏光MINI EV配套副车架总成、ABS支架总成、电子真空泵总成等产品 ， 单车配套价值量为1300-1800元 。 方正电机为宏光MINI EV配套驱动电机 ， 价值量为1000元 。
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财通证券的研究报告显示 ， 如果宏光MINI EV年销量达到30万辆、60万辆和100万辆 ， 对万安科技的收入贡献影响分别达到16.5%-23.2%、33.1%-46.4%、55.1%-77.4% ， 业绩贡献分别达到14.6%-20.5%、29.3%-41.1%、48.8%-68.5%；对方正电机的收入贡献影响分别达到18.8%、37.7%、62.8% ， 业绩贡献分别达到49.8%、99.6%、166% 。


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