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债务|天齐锂业疯狂并购致百亿债务悬顶 重要股东和高管早已减持( 二 )


股东减持情况

债务|天齐锂业疯狂并购致百亿债务悬顶 重要股东和高管早已减持
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来源：天齐锂业高管减持公告截图
此外 ， 已有多家机构在三季度完成减仓 。 截至三季度末 ， 天齐锂业的基金持股数合计约为2880万股 ， 较上一报告期下降了近40% 。

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来源：同花顺
相比大股东们提前出逃 ， 小股东就没那么幸运了 。 截至10月30日 ， 天齐锂业股东户数约有19万 ， 较7月底还有所增加 。
截至11月17日收盘 ， 天齐锂业股价年内跌幅达21% ， 而同行中赣锋锂业（002460.SZ）涨幅达123.4%,亿纬锂能（300014.SZ）年涨幅达142.7% 。
危局难解或被风险警示
天齐锂业成立于2004年 ， 主要从事锂资源开采、销售和锂盐产品生产制造 。 在2018年收购SQM公司前 ， 天齐锂业曾在2014年收购泰利森公司 ， 并自此掌握了锂产业上游话语权 。 在此之后 ， 新能源行业爆发 ， 碳酸锂价格一路飙涨 。
受益于此 ， 2013-2017年 ， 天齐锂业的营收规模从4亿元增长到了54亿元 ， 净利润从负1.3亿元增长到了26亿元 。 不过好景不长 ， 2018年新能源行业遇冷 ， 作为上游能源材料的锂价呈断崖式下滑 ， 也导致公司业绩大幅滑坡 。

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来源：公开资料
数据显示 ， 天齐锂业2018年仅盈利22亿元；2019年对SQM计提减值准备约52.79亿元 ， 导致净利润亏损达到59.83亿元；2020年截至三季度末 ， 净亏损超过11亿元 ， 同比下降了890%；扣非净利润为-9.74亿元 ， 同比下降6383.79% 。
对于业绩下滑原因 ， 天齐锂业表示 ， 受行业周期性调整、疫情冲击、主要产品价格下跌的影响 。 同时 ， 如果公司2020年经营业绩无法出现大幅提升、实现扭亏为盈 ， 那么可能存在被ST的风险 。
更雪上加霜的是 ， 公司的债务问题也亟待解决 。 截至9月底 ， 天齐锂业负债资产超81% ， 短期借款31.32亿元 ， 一年以内到期债务达133.05亿元 。 而账面资金仅存12.95亿元 ， 相较年初的44.39亿元减少70.83% 。
而控股股东天齐集团的资金面亦不容乐观 ， 截至2020年11月10日 ， 天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量达3.55亿股 ， 占其所持股份比例75.82% ， 占公司总股本比例24.03% 。
对手的日子好过得多
事实上 ， 虽然国内锂资源蕴藏丰富 ， 但开发难度较大 ， 因此国内锂原料70%以上依赖进口 ， 海外买矿也一度成为行业趋势 。 彼时 ， 除了天齐锂业 ， 赣锋锂业也加入了并购大军 ， 两者并称为国内“锂业双雄” 。
在上市之初 ， 两家公司的资产不过才10亿元上下 ， 随着近几年锂电产品需求增大、不断并购才得以逐步扩张 。 对此 ， 《投资者网》询问西部证券分析师李航 ， 其表示 ， 锂行业公司近年基本都是通过并购扩张的方式发展 。
不同于天齐锂业“蛇吞象”式控股收购的方式 ， 赣锋锂业则是以逐步参股、获得海外矿产包销权为主 。 据公开资料统计 ， 赣锋锂业在上市以后曾收购过20多家公司 ， 合计耗资约37亿元 ， 而天齐锂业两笔交易便花了近百亿美元 。
如今 ， 在天齐锂业资金链极度紧张之时 ， 赣锋锂业在今年锂价格下跌、并购标的股价下跌之际仍有扩张之势 。 据相关公告 ， 赣锋锂业2020年-2021年有两项新建产能即将投产 。
从市值来看 ， 截至11月19日 ， 天齐锂业的总市值为300亿元左右 ， 而赣锋锂业的总市值为940亿元左右 ， 两者相差超3倍 。 从业绩来看 ， 天齐锂业预计全年亏损13.6亿-22.7亿元；赣锋锂业则预计盈利4亿-5亿元 ， 同比增长11.71%-39.64% 。


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