同比|华夏幸福：前三季度排名大幅下滑，财务费用暴增3倍
根据华夏幸福（600340.SH）公布的三季报不难发现 ， 营收、利润等核心指标均未“回正” ， 表现为负增长 。 更让投资者感到有些揪心的是 ， 眼见2020年已剩下不到2个月的时间 ， 达成2019年销售规模无望的华夏幸福 ， 如何保证业绩增长？拿什么来保证股价不再进一步下跌？
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股价腰斩再打折
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三年半之前的2017年4月12日 ， 当华夏幸福股价涨到33.88元（前复权）历史高位之后 ， 便一路下滑 ， 最低曾一度跌至13.33元 ， 相当于腰斩之后再打8折 。
其实 ， 华夏幸福近年来的增长速度并不慢 。 历史数据显示 ， 截至2019年底 ， 华夏幸福营收、毛利润、归属于上市公司股东的净利润等指标 ， 近五年复合增长率分别高达29%、37%、32% ， 近五年现金分红占净利润均不低于30% ， 与行业内其他公司相比并不低 。 但为何这样一家公司 ， 在二级市场却无法为投资者带来满意的回报呢？
股价的长期走势 ， 在一定程度上与股市整体行情趋势有关 ， 但更多时候与公司本身质地有关 。 同样是千亿级的房企保利地产 ， 在同时期股价却从7.8元一线涨至目前的16.7元附近 ， 涨幅翻倍；此外 ， 万科、金地集团等上市房企 ， 同时期内股价也存在一定的涨幅 。
面对股价“跌跌不休” ， 让投资者心态各异 。 有人选择黯然离场 ， 有人在无奈的等待中煎熬 ， 还有人希望主力资金大发慈悲 ， 也有人心态奔溃而咒骂这“吃人”的股价走势 。
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华夏幸福何时能给投资者带来满意的回报？根据机构的预测 ， 短期内实现的可能性不大 。 海通证券认为 ， 华夏幸福2020年业绩受疫情影响较大 ， 短期业绩增速可能存在同比下滑的情况 。 根据公司最新季报情况 ， 海通证券下调了对华夏幸福全年净利润预测 ， 预计华夏幸福2020年每股盈余（EPS）为2.87元每股 ， 给予其2020年5-6倍市盈率（PE）估值 ， 对应市值约为562-674亿元 ， 对应合理价值区间为14.35-17.22元 。
百强排名大幅下滑
历史表现突出 ， 但并不一定就代表未来也会有突出表现 。 至少就目前来看 ， 这个判断没有错 。
今年前三个季度 ， 华夏幸福经营业绩同比下滑 。 三季报数据显示 ， 公司2020年1-3季度营业收入567亿元 ， 同比下降11.79％；营业利润120亿元 ， 同比下降16.24％；净利润80.5亿元 ， 同比下降18.59％；归母净利润72.8亿元 ， 同比下降25.3％ 。
华夏幸福将业绩下滑的原因归结为疫情影响 。 自今年年初以来 ， 受疫情影响 ， 华夏幸福在环京等主要区域的房地产项目交付结算滞后 ， 导致房地产业务收入同比下降 。
也正是因为如此 ， 华夏幸福在最新一期百强房企销售排名中 ， 名次已经出现了明显滑落 。 根据克而瑞研究中心公布的数据显示 ， 2020年1-10月 ， 华夏幸福以687.0亿元的销售额排名第36位 ， 较9月份的排名下滑了一个名次 ， 与今年年初时的第20名相比 ， 下滑了16个名次 。
而问题在于 ， 华夏幸福所要面临的可能还不仅仅只是排名下滑尴尬情形 ， 2020年销售额“缩水”恐成既定事实 。 截至今年10月 ， 华夏幸福仅完成去年全年销售额的45.49% ， 一半都不到 ， 在剩下的两个月内 ， 即便是一天24小时上班 ， 恐怕也难以完成823亿元的销售任务 。
可见 ， 华夏幸福在2020年的排名 ， 想要在去年基础上再进一步 ， 已是绝无可能！
财务费用暴增3倍
华夏幸福三项费率占营业收入比重提升 ， 正是因为财务费用增长数倍 ， 暗示其债务压力仍未出现得到改善 。
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