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刘强东|资本“倒爷“刘强东：归来或是新首富( 二 )


02
一只母鸡5个金蛋
最近 ， 关于刘强东当年是如何运筹帷幄、高瞻远瞩布局京东数科、京东健康的故事在网上大肆流传 。 人们看不见刘强东 ， 却四处都有他的传奇和传说 。 这背后 ， 不能不说是京东自己的推动 。
那么 ， 刘强东是怎样让京东集团这个老母鸡生下5个金蛋的呢？
2014年 ， 蒯佳祺创立达达 。 2016年 ， 京东集团投资收购达达47%股权 ， 并将京东到家并入达达 。 此后 ， 京东对达达股权增持至51.4% 。 这样一来 ， 达达集团就形成了达达快送和京东到家两大核心业务平台 。 达达快送是即时配送平台 ， 京东到家是即时零售平台 。 今年6月 ， 达达在纳斯达克成功上市 。
今年第二季度 ， 京东到家对达达营收贡献比例为36.73% 。 而上一季度 ， 京东到家对达达营收贡献超过50% 。
这意味着 ， 刘强东将京东到家“送”给达达 ， 而为京东集团换取更多的达达股份 ， 既增强了达达的实力和业绩 ， 而京东又从资本市场获取了更多的资本权益 。 目前 ， 京东持有达达47.4%股权 ， 对应市值超过39亿美元 。 此前 ， 京东对达达投资累计只有近4亿美元 ， 资产增值近10倍 。
在京东内部 ， 京东物流、京东数科、京东健康也在按照同样的思路被分拆、独立 。
2013年 ， 京东金融独立运营；2016年 ， 京东金融吸收社会投资 ， 首轮融资66.5亿元 。 2018年 ， 京东完成B轮融资；2020年6月 ， 京东集团以利润分成权转换为京东数科35.9%的股权 ， 同时向京东数科增资17.8亿元 ， 持股增至36.8% 。 此后 ， 京东数科估值达2000亿元 。
可见 ， 京东数科早期完全靠京东自身孵化长大 ， 然后京东以业务换取独立公司股份 ， 再一次将京东数科卖出一个好估值 。
近日 ， 京东数科收到科创板上市首轮问询函 ， 问询要点之一就是京东数科运营的独立性 。 尽管京东数科方面认为并不严重依赖京东 ， 但是京东数科最近四个年度的收入超过40%来源于京东生态 ， 占比分别为46.25%、47.63%、45.02%及43.61% 。 过去四年 ， 京东生态对数科业务贡献仅下降2.6% 。
客观来讲 ， 京东数科难言独立 。 京东健康同样面临着和京东数科一样的问题 。 过去三年 ， 医药和健康产品销售分别占京东健康总收入的88.4%、88.8%及87.0% 。 说白了 ， 京东健康目前主要是由医药电商支撑 。 这部分的销售又主要依靠京东平台流量支撑 。
同样 ， 京东物流也对京东集团有着强烈的依赖 。 去年 ， 京东物流CEO王振辉曾公开表示 ， 京东物流的外部订单收入占比已达到40% 。 也就是说 ， 京东物流60%订单靠内部支持 。
因此 ， 无论是外部并购的达达 ， 还是内部分拆的数科、健康、物流（即将浮出水面的京东工业品大概率也是这样）都在沿用同一个套路：分拆、独立 ， 业务换取股份 ， 吸纳融资 ， 时机一到并推向资本市场IPO 。
在这个过程中 ， 京东母体、刘强东和资本方都能够赚个盆满钵满 。 然而 ， 京东集团并没有损失什么 ， 仅仅是把业务资源再用了一次 。 试想 ， 如果京东物流不独立 ， 京东内部海量的物流订单只能是京东集团上市公司的一堆履约数据 。
不得不说 ， 刘强东打得一手好算盘 。
03
卧薪尝胆或成首富？
过去两年 ， 刘强东总体上是“沉默”的 。 沉默的原因 ， 无外乎就是那明州一夜 。
这两年里 ， 京东的经历也是极其跌宕的 ， 上演了一波波过山车行情 。 2018年9月 ， 刘强东在美曝出桃色事件后 ， 京东股价逐步下跌逼近发行价 。 刘强东迎来了至暗时刻 。
危机中酝酿变局 。
失足后的刘强东 ， 对京东开启了一系列猛操作 。 一是重整高管队伍 ， 徐雷、陈生强、王振辉走向前台 ， 一众开疆拓土的老臣离开京东；二是重整基层队伍 ， 开除“三类人” ， 调整京东物流快递员薪酬制度 。 甚至 ， 还包括升级京东企业文化 ， 对京东数科进行品牌升级等等 。


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