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新华网|我国外债里的“小秘密”——解读我国外债规模变化

新华社北京11月13日电题：我国外债里的“小秘密”——解读我国外债规模变化
新华社采访人员刘开雄
国家外汇管理局近期公布的数据显示 ， 2020年6月末 ， 我国全口径外债余额21324亿美元 ， 较2019年末增长751亿美元 ， 增幅为3.7% 。
为何我国外债会持续上涨？让我们先看看 ， 外债里面都有啥 。
简单地说 ， 按国际货币基金组织的相关标准 ， 外债主要有五类：贷款、债务证券、货币存款、贸易信贷和预付款、直接投资项下的公司间贷款 。 这里可是有不少当下对外开放领域的热门话题 。
例如 ， 外资在境内市场购买的债券规模都要计入“债务证券”项下 。
在过去两年里 ， 外资开启“买买买”模式 ， 持续增持境内人民币债券 。 截至10月末 ， 中央国债登记结算有限责任公司为境外机构托管债券面额接近2.7万亿元人民币 ， 自2018年12月以来 ， 连续23个月增加 。 这些数都要记到我国外债名下 。
人民币资产已成为国际投资者重要的资产配置 ， 众多重要国际金融指数将中国债券市场纳入其中 ， 可以想象“债务证券”的规模还将不断增加 。
同时 ， 当前国际市场融资成本较低 ， 人民银行、外汇局及时调整外债管理政策 ， 陆续出台一系列措施便利境内机构借用外部资金 。 这些举措的效果最终也会在外债规模上有所体现 。
再如 ， 和国际贸易密切相关的“贸易信贷”“预付款”也要纳入全口径外债统计 。 2020年前三季度 ， 我国货物贸易顺差3398亿美元 。 如此体量的对外贸易规模也会增加我国外债统计数据 。
可见 ， 我国外债规模增长反映了我国经济的发展和对外开放程度的提升 ， 反映了我国经济与全球经济的深度融合 ， 展现了国际投资者对中国经济的信心 。
近年来 ， 有错误观点认为外储减外债不足1万亿美元 ， 偿付风险较大 。
事实并非如此 。 从存量上看 ， 2020年6月末 ， 我国对外资产为78602亿美元 ， 对外净资产21997亿美元 ， 除外汇储备外 ， 还有更大量其他对外资产可用于偿还债务；从增量上看 ， 贸易出口、直接投资等项目都会形成持续的外汇流入 ， 并通过汇率调节达到外汇市场均衡 ， 根本不需要动用外汇储备偿还外债 。
只有通过购汇方式偿还的外债才需要外汇资金 ， 而我国外债统计中真正需要以购汇资金偿还的规模非常有限 。
【新华网|我国外债里的“小秘密”——解读我国外债规模变化】比如 ， 总债务占比近四成的人民币外债 ， 包括境外机构热衷购买的人民币债券资产都无需购汇偿还；与贸易相关的出口预收货款（贸易信贷） ， 货物完成出口就勾销了；还有 ， 外国企业和个人存放在境内银行的存款、银行对外拆借和联行往来 ， 这些都不需要通过购汇来偿还 。
其实 ， 衡量一国外债是否存在风险 ， 还有更为科学和准确的分析方式与参考标准 。
——我国外债总规模并不高 。 世界银行数据显示 ， 2019年四季度 ， 我国外债余额居世界第13位 。 美国、英国、日本外债分别是我国外债的9倍、4倍、2倍 。 相较于同等经济规模国家 ， 我国外债规模合理 。
——我国外债结构合理且持续优化 。 与2019年末相比 ， 人民币外债和中长期外债规模持续上升 。 2020年6月末 ， 人民币外债占比从35%增长至38% ， 中长期外债占比从41%增长至43% 。 债务证券从投资构成来看 ， 以外国投资者投资中长期人民币国债为主 ， 主要投资者为境外央行 ， 其目的是长期配置资产 ， 不以短期盈利为目标 ， 投资具有内在的稳定性 。
——四大债务指标均在国际公认安全线内 ， 远低于发达国家和新兴国家整体水平 。 2019年末 ， 我国外债负债率为14%、债务率为78%、偿债率为6.7%、短期外债与外汇储备的比例为39% ， 均在国际公认的安全线内（20%、100%、20%、100%） 。 我国各项外债指标均在合理区间内 。
我国外债的增长是依托我国经济的强劲发展为基础 ， 是我国不断扩大对外开放、深度融入国际经济发展的现实表现 ， 它与我国实体经济的现实情况密切联系 。
所以 ， 无论是从外债规模、外债结构 ， 还是从外债指标、外债空间上看 ， 中国的外债风险总体可控 。
新华网|我国外债里的“小秘密”——解读我国外债规模变化
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