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星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪

星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪
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文/思齐
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
01
学霸兄弟 ， 铸就百亿传奇
天下无双的两个兄弟学霸 ， 前后脚进入科大少年班 ， 哥哥在中科院成为芯片领域高手 ， 弟弟在人工智能领域独孤求败 ， 兄弟合力研发人工智能芯片 ， 4年后公司上市 ， 不仅承担了中国的集成电路希望 ， 还创造了百亿财富 。 这兄弟集体逆袭的桥段 ， 正是寒武纪核心成员陈云霁和陈天石的故事 。 兄弟二人先后进入中科院龙芯项目研发团队 ， 2016年2月份 ， 陈天石与中科算源共同出资成立寒武纪 ， 4年后 ， 成功在科创板上市 。
科创板上市已成为硬核科技公司的代名词 ， 但寒武纪可是一家还在持续亏损的企业 。 既然能上科创板 ， 硬核科技到底硬在哪里？
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陈云霁和陈天石
02
寒武纪的崛起与未来
在寒武纪成立后 ， 一个偶然的机会下 ， 华为的一个市场团队负责人找到了陈天石 ， 向他咨询AI与智能手机芯片结合的可能性 。 陈天石听后感觉十分有意思 ， 于是与公司团队一起花费数月时间 ， 将前期设计的处理器重新设计 ， 推出“1A”处理器 ， 最后成功地应用在华为的麒麟970芯片中 。 此芯片广泛应用在Mate10、P20、荣耀V10等12款手机上 。
寒武纪1A处理器 ， 让华为Mate10的智能处理速度打败了强大的苹果iPhoneX 。 搭载寒武纪“1A”的华为麒麟970靠每分钟识别2005张照片击败了苹果A11芯片每分钟的889张照片 。
从此 ， 寒武纪一炮而红 ， 拿到了上亿元的订单 。
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成功推出“1A”之后 ， 资本纷纷聚焦寒武纪 。 2017年 ， 寒武纪完成了1亿美元A轮融资 ， 寒武纪的估值已经达到10亿美元 ， 迅速发展成为国内首屈一指的AI独角兽 。 2018年 ， 寒武纪的双核“1H”处理器又集成到华为Mate20手机搭载的麒麟980芯片中 ， 同时还在荣耀Magic2等6款手机上应用 。
寒武纪提供给华为手机的“1A”和“1H” ， 究竟是什么东西？
按照国际通行的说法 ， 这就是芯片“IP” 。 类似于电影IP ， 比如蜘蛛侠的造型可以应用到各种周边商品上销售获利 。 芯片IP是可以重复使用的、具有特定功能的模块 ， 可以移植到不同的半导体工艺中 。 做个不恰当的比喻 ， 比如某个IP模块可以识别圆形 ， 这个IP通过授权 ， 可以应用到不同半导体工艺中 。 简单的说 ， 寒武纪就是生产了这种IP ， 授权给了华为 ， 应用到手机上 。 换句话说 ， 寒武纪生产的IP成为手机厂商的上游关键环节 。
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在3年多的蜜月期里 ， 华为和寒武纪相互成就 。 加上毛利率高 ， 2017和2018年 ， 华为为寒武纪贡献了绝大部分营收 。
但是好景不长 ， 但是随着华为对AI芯片的重视 ， 内部积极推动AI战略 。 2019年华为发布的麒麟810搭载的是自研AI芯片 ， 这也标志着华为正式用自研架构替换寒武纪IP 。 至此 ， 华为与寒武纪正式分手 ， 寒武纪IP业务在2019年营业收入占比上也出现明显的下滑 。
【星空财富|亏损中上市的AI芯片龙头，星空独家︱寒武纪】但是2019年营收反而大涨262% ， 达到4.24亿元 ， 报表中出现了一个新业务：“计算机集群系统” ， 收入高达2.9亿 ， 这是个啥项目？
03
寒武纪的第二春
智能计算集群系统业务是这是寒武纪在华为之后 ， 新开辟的业务 ， 其实就是地方政府的数据处理中心 ， 也属于热门的新基建项目 。 当然 ， 这种数据处理中心 ， 不仅具有庞大的数据处理能力 ， 而且搭载了寒武纪自己的云端智能芯片及加速卡产品 。 也就是既有硬件产品也有软件服务 。 《招股说明书》中出现了珠海和西安两个大客户 ， 共同贡献了接近2.9亿的收入 ， 这就是智能计算集群系统业务的体现 。
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2019年4月 ， 中科院计算机所与珠海横琴新区管委会签订协议 ， 建设横琴先进智能计算中心项目 。 一期 ， 寒武纪出智能加速卡 ， 中科曙光出服务器 ， 二者联合提供算力 。 二期直接由寒武纪承建 ， 合同金额4.44亿元 ， 截至2019年底已完成近半 ， 2020年预计还能带来2-2.4亿销售收入 。
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西安的项目是寒武纪许诺了自己的西部总部落在西咸新区 ， 才拿下沣东人工智能计算创新中心项目 。 但是用区域总部的方式拓展客户 ， 这种模式是否可持续？
我认为 ， 寒武纪的第二春“智能计算集群系统业务”重度依赖政府关系 。 除了背靠中科院这颗大树 ， 还有国家新基建政策的东风 ， 因此这项业务的发展空间依旧存在较高不确定性 。


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