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M1增速创33个月以来新高！金融支持力度不减，企业现金流持续好转


M1增速创33个月以来新高！金融支持力度不减，企业现金流持续好转
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11月11日 ， 中国人民银行公布的10月份金融数据显示 ， 10月末 ， 广义货币（M2）余额214.97万亿元 ， 同比增长10.5％ ， 增速比上月末低0.4个百分点 ， 比上年同期高2.1个百分点 。 初步统计 ， 10月份社会融资规模增量为1.42万亿元 ， 比上年同期多5493亿元 。 10月份人民币贷款增加6898亿元 ， 同比多增285亿元 。
虽然10月末M2增速与上月相比略有放缓 ， 但M2增速已连续第8个月保持在两位数水平 。 今年3月末 ， M2增速重回两位数 ， 创下2017年4月份以来的新高 。
10月末M2增速小幅回落与季节性因素密切相关 。 交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析 ， 10月份是缴税大月 ， 季节性效应促进财政存款增加 ， 这导致企业短期信贷规模增速有所下降 ， M2增速也较上月有小幅回落迹象 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为 ， 10月份新增人民币贷款环比少增符合季节性规律 。 一方面 ， 受国庆和中秋“双节”假期影响 ， 10月份工作日少于上月 ， 也少于去年10月份；另一方面 ， 9月份为三季度末 ， 信贷也存在明显的冲量现象 。 冲量过后 ， 10月份新增人民币贷款略有回落也符合季节性特征 。
另一值得关注的数据是狭义货币（M1） 。 10月末 ， M1余额60.92万亿元 ， 同比增长9.1％ ， 增速分别比上月末和上年同期高1个和5.8个百分点 ， 为33个月以来的最高水平 。 王青认为 ， M1创新高主要原因是经济修复持续推进 ， 各类市场主体业务活动增强；同时 ， 在前期信贷大规模流向企业后 ， 企业活期存款也在增加 。
对于M1增速 ， 唐建伟表示 ， M1增速保持稳定上升趋势显示出宏观经济转好的态势明显 ， 各方面经济指标好于预期 。 围绕“六稳”“六保”的政策逐步见效 ， 社会经济保持了较好的恢复性增长 ， 尤其是进出口贸易表现突出 。 宏观经济复苏带动内需消费恢复增长 ， 企业生产持续好转 ， 企业现金流恢复到较好的水平 。
票据融资被认为是观察中小微企业融资情况的指标之一 ， 因此备受关注 。 10月份 ， 票据融资减少1124亿元 ， 已连续第5个月负增长 。 票据融资萎缩 ， 是否说明企业融资需求不足？
对此 ， 央行货政司司长孙国峰近期表示 ， 票据融资只是中小微、民营企业融资的一个融资渠道 ， 不能仅以票据融资的多少判断中小微企业、民营企业的融资需求 ， 还是要看这些企业贷款增长以及实体经济贷款增长的整体情况 。
“整体上看 ， 对实体经济的支持力度并未受到实质影响 。 ”王青认为 ， 虽然10月份新增票据融资、非银贷款和居民短期贷款这三项同比多减或少增 ， 但与此同时 ， 当月投向实体经济的信贷规模仍然同比多增逾千亿元 。
当月 ， 企业债券融资回升、中长期贷款继续维持强劲势头 。 10月份 ， 企业债券净融资2522亿元 ， 在除信贷之外的融资渠道中增长势头最好 。 王青表示 ， 其主要原因是发行人对于利率的预期趋稳 ， 带动企业债券融资需求回暖 。 同时 ， 10月企业中长期贷款维持较强的同比扩张势头 ， 显示企业信贷需求依然旺盛 。 10月份 ， 企（事）业单位贷款增加2335亿元 ， 中长期贷款增加4113亿元 。
【M1增速创33个月以来新高！金融支持力度不减，企业现金流持续好转】唐建伟认为 ， 鉴于海外新冠肺炎疫情发展仍不明朗 ， 国内经济复苏需要稳定的流动性支撑 ， 未来央行将加大结构性货币政策工具运用 ， 以引导金融机构加大对符合新发展理念相关领域的支持力度 。 （经济日报采访人员 陈果静）


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