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|战略性出售荣耀：缘何现在和未来最大的赢家依然是华为？


近期一直疯传的华为欲出售荣耀手机似乎接近尘埃落地 。
|战略性出售荣耀：缘何现在和未来最大的赢家依然是华为？
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据来自海外媒体路透社及国内财经媒体一财网的消息 ， 华为计划以1000亿元出售荣耀品牌及相关业务 ， 并购方包括神州数码、三家国资机构等 。 不过 ， 也有传闻称 ， 荣耀最终出售的价格可能会达到2000亿元 。 虽然从表面上看 ， 华为出售荣耀显得有些悲怆 ， 但实质上 ， 无论是现在和未来 ， 华为依然是最大的赢家 。 何以见得？
现在：释放“缺芯”压力 ， 赢得更多时间
众所周知 ， 因为非市场因素的不确定性 ， 华为手机在今年遭遇了较大挫折 ， 最典型的表现就是出货量的下滑 ， 而其中最主要的原因是作为手机核心部件之一的芯片面临短缺的风险 ， 这意味着 ， 如果非市场因素短期内不能得到改善的话 ， 华为（包括荣耀）手机终有一天会断供 ， 这对于华为（包括荣耀）才是终极的致命打击 。
此种状况下 ， 出售荣耀 ， 将让华为释放“缺芯”的压力 。
据Canalys的统计 ， 今年第三季度 ， 华为手机全球出货量中 ， 荣耀占据了26% ， 其中 ， 海外市场占华为全球出货量的四分之一左右 ， 国内占到三分之一左右 。 照此计算 ， 如果华为出售荣耀 ， 意味着未来的每个季度中将会从荣耀品牌中节省出接近1/3的手机芯片给华为 。 对于这些腾挪出的手机芯片 ， 华为既可以用来加强在中国智能手机的出货（在生态之困未解之时） ， 也可以采取之前战略性抑制出货的策略 ， 延长华为手机品牌在市场中的存在和影响力 ， 以换取非市场因素的改善 。
对于被出售的荣耀 ， 如果真的像外界预测 ， 可以与其他手机一样 ， 获得芯片等手机部件的正常供应 ， 凭借其在市场中长期建立的与华为品牌的强耦合性和影响力 ， 如果不出大的意外 ， 至少在中国智能手机市场仍会保持一定的市场规模 ， 甚至是增长 。 这不仅是华为乐见的 ， 更可以在一定程度上减缓中国智能手机市场上友商借机给华为造成的竞争压力 。 毕竟中国智能手机市场又多了个独立的手机品牌 ， 而且这个品牌此前已具备深厚的市场根基 ， 产品定位并非针对华为 。
据天风国际分析师郭明錤曾发布的题为《华为面对美国禁令对策之预测与潜在影响分析》研究报告称 ， 若荣耀手机业务自华为独立 ， 则既有手机品牌中小米受到负面影响最大 。 原因是荣耀手机ASP与小米相似 (人民币1000–1500元) ， 故小米的市占份额提升将最明显低于市场预期 。 另外 ， 若荣耀手机业务自华为独立后 ， 能透过适当的营销维持中国使用者对荣耀品牌的认同 ， 则OPPO与vivo的市占份额提升也可能会低于市场预期 。
除上述之外 ， 我们认为出售荣耀 ， 华为是最大赢家最为重要的一点是 ， 如果华为最终真的按市场预测的以1000亿元成交的话 ， 按照知情人士披露的 ， 以去年荣耀销售收入约为700—800亿元人民币 ， 净利润不到50亿元人民币计算 ， 这1000亿元相当于荣耀20年的净利润 。
至于业内担心的 ， 由于出售荣耀可能给华为每年带来的营收（现金流）的损失 ， 我们认为不必过于担心 。
首先从荣耀隶属的华为消费者业务营收占比看 ， 以去年为例 ， 华为消费者业务营收为4673亿元 ， 按照前述去年荣耀销售收入700—800亿元计算 ， 其占华为消费者业务营收比重为15%—17%左右 ， 占整个华为营收的8.2%—9.3% ， 并不会产生实质性的影响 。
其次是华为出售荣耀之后 ， 凭借华为品牌的影响力和高于荣耀手机的ASP ， 应该有能力适当弥补荣耀出售带来的营收损失 ， 毕竟造成华为手机出货量下滑的原因 ， 并非华为手机品牌和产品的影响力及竞争力不足 ， 而是非市场因素的制约及华为刻意采取的市场收缩策略所致 。
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