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房企|三季度保利润与降杠杆压力并行，房企年底或谨慎补仓

房企|三季度保利润与降杠杆压力并行，房企年底或谨慎补仓
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近日 ， A股上市房企相继披露了前三季度的业绩情况 。
目前来看 ， 疫情带来的冲击正被稀释 。 截至2020年9月30日 ， 房企整体营业收入同比增长6.82% ， 近半数房企营业收入实现正增长；但与此同时 ， 房企盈利能力仍面临着较大考验 。 前三季度 ， A股上市房企共实现营业利润2249亿元 ， 同比下滑7.43% 。
在盈利承压叠加三道红线的影响下 ， 房企进入四季度后在投资端愈发谨慎 。 中指院数据显示 ， 10月份 ， 50家代表房企中 ， 39家拿地金额与前9月均值相比出现下滑 。 2020年最后两个月 ， 房企是否会加大补仓力度？值得关注 。
前三季度房企利润下滑幅度收窄
房企业绩仍在持续修复中 。
据东莞证券数据显示 ， 2020年前三季度 ， 房企共实现营业总收入 15558亿元 ， 同比上升6.82% ， 增幅较2019年全年营收增幅回落14.43个百分点 ， 较2019年前三季增幅下降16个百分点 。
由于疫情影响销售及开工 ， 叠加近年来拿地成本的增高 ， 行业整体毛利率出现下滑 ， 房企净利润、归母净利润等盈利指标出现自2014年以来的首次负增长 。 今年前三季度 ， 房企实现营业利润2249亿元 ， 净利润1615亿元 ， 归属母公司股东净利1247亿元 ， 同比分别下降7.43%、下降6.97%和下降9.54% 。
与此同时 ， 房企间分化态势依旧十分显著 。 部分房企经受住了市场考验 ， 实现了营收和利润的双增长 。 如万科（SZ.000002）在前三季度累计实现营业收入2414.9亿元 ， 同比增长7.85% ， 归属于上市公司股东的净利润为198.6亿元 ， 同比增长8.9% 。 绿地控股(600606,股吧)（SH.600606）前三季度营收约3209.01亿元 ， 同比增长9.14%；归属于上市公司股东的净利润120.41亿元 ， 同比转正 ， 增长约1.94% 。
而受高价地拖累等因素 ， 金地集团(600383,股吧)（SH.600383）等企业则出现了营收、归母净利润双降的情况 。
截至2020年9月30日 ， 金地集团实现营业收入404.39亿元 ， 同比减少4.92% 。 金地方面解释称 ， 这是由于竣工面积相比去年同期减少了4% 。 由于2016、2017年高价拿地的楼盘进入结算期 ， 金地集团毛利率亦出现下滑 。 同期 ， 金地集团归属上市公司股东的净利润49.92亿元 ， 同比减少7.98%；毛利率为38.72% ， 同比下滑了3.03个百分点 。
不过 ， 随着项目结转速度的提升以及内部成本控制 ， 多数房企的业绩指标已较一季度及上半年出现了较大改善 。 数据显示 ， 房企营收增幅较中报提升了2.4个百分点；营业利润、净利润及归属净利润降幅分别收窄6.3个百分点、7个百分点和5.9个百分点 。
分析指出 ， 随着四季度施工继续积极推进 ， 以及集中结算 ， 行业利润增速相比三季度进一步改善可期 ， 同时企业间业绩分化情况将更为明显 。
降杠杆压力下房企拿地节奏放缓
今年8月份 ， 有关“三道红线”的传言不断流传 ， 房企降杠杆压力陡增 。 因此 ， 房企的负债情况亦受到不小的关注 。
今年前三季度 ， 整体房企杠杆率相比去年同期及今年上半年均有所改善 。 据华泰证券(601688,股吧)显示 ， 与上半年相比 ， 71家主流A股上市房企中 ， 有11家企业财务状况出现改善 ， 5家房企财务指标变差 。 如曾触及两道红线的华侨城A（AZ.000069） ， 其三季度资产负债率由71.52%降至69.6%；净负债率由111.24%降至96.4% ， 成功实现降杠杆的目标 。
同期 ， 京能置业(600791,股吧)（SH.600791）、迪马股份(600565,股吧)（SH.600565）等个别企业的个别负债指标出现上升 。 此外 ， 华夏幸福(600340,股吧)（SH.600340）、光明地产(600708,股吧)（SH.600708）等企业依旧是“三线全踩” 。 截止到2020年9月30日 ， 光明地产剔除预收账款后负债率为77.9% ， 净负债率211.9% ， 现金短债比0.48 。


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