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劲拓股份|毛利率逐年下滑实控人被立案调查 劲拓股份拿什么突围

《投资者网》陈翩翩
近期 ， 深圳市劲拓自动化设备股份有限公司（下称"劲拓股份" ， 300400.SZ）处于多事之秋 。
刚刚因发布员工持股计划草案受到证监会关注不久 ， 公司实际控制人吴限又因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查 ，。
公司称立案调查"系针对个人"
10月28日 ， 劲拓股份收到中国证券监督管理委员会下发的《调查通知书》（编号：深专调查字2020266号） ， 因公司控股股东、实际控制人、董事长吴限涉嫌证券市场操纵 ， 根据《中华人民共和国证券法》的有关规定 ， 中国证监会决定对其立案调查 。
公告称 ， 上述立案调查事项系针对吴限先生个人的调查 ， 与上市公司无关 。 在立案调查期间 ， 吴限先生可以正常履职 ， 公司董事会亦可以正常运作 ， 公司日常经营管理由公司管理层负责 ， 该事项尚不会影响公司日常生产经营活动 。
企查查数据显示 ， 吴限 ， 出生于1968年5月 ， 冶金专业 ， 曾任职于贵州铁合金厂、日东电子 ， 1996年创立深圳市劲拓实业有限公司；2005年起担任深圳市劲拓自动化设备有限公司董事长；2010年1月至今担任劲拓股份董事长 。
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来源：企查查
值得注意的是 ， 吴限并非只在劲拓股份一家任职 。 其相关联的企业有8家 ， 控制的企业有9家 ， 间接持股的企业有56家之多 ， 涵盖矿业、智能科技、自动化设备、投资、生态农业等领域 。
而公司上市之初的招股说明书披露 ， 实际控制人吴限除控制劲拓股份外 ， 还实际控制贵州劲同矿业有限公司 ， 控制人涉矿这一概念在当时曾引起媒体关注 。
对于董事长被调查事件的进展 ， 公司证券投资部回复《投资者网》称 ， 上述立案调查事项的结果仍存在不确定性 ， 截至目前吴限先生仍然正常履职 ， 相关事项尚待调查结果 ， 公司将密切关注相关事项的进展情况；
对于董事长被调查原因 ， 劲拓股份仅称 ， 上述立案调查事项系针对吴限先生个人 ， 与公司近期发布的员工持股计划草案无关 ， 与上市公司无关 。
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来源：公司三季报
此外 ， 2020年三季报数据显示 ， 作为控股股东的吴限 ， 直接持股比例达32.86% ， 持股数量约为7972万股 ， 但其股权已多数质押 ， 数量为4530万股 ， 质押比例为56.8% 。 资料显示 ， 其最近一次质押是今年9月份 ， 质押数量为470万股 ， 此次质押是针对部分股份进行补充质押 。
对于过半数质押股份的用途 ， 劲拓股份称 ， 吴限股权质押用途主要为个人融资和补充质押 。 近3年 ， 其新增质押主要用于归还质押融资及资金利息、补充质押 。 截止目前 ， 其质押股份不存在平仓风险或强制过户风险 。
员工持股受让价过低
除控制人被调查外 ， 公司近期公布的员工持股计划草案也受到证监会的关注 。
9月21日 ， 劲拓股份发布《第一期员工持股计划管理办法》 ， 公告显示 ， 员工持股计划将以3元/股受让公司回购专用账户已回购的部分股份 。
截至9月21日收盘 ， 劲拓股份股价为16.59元 。 以此计算 ， 回购价的折价高达82% 。
该持股计划随即被质疑为向员工输送利益 ， 也引发深交所关注 。 深交所第2天即发出关注函 ， 要求补充说明员工持股计划受让价格的确定依据及其合理性 ， 员工持股计划受让价格远低于回购股份均价是否符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》中"盈亏自负 ， 风险自担"的基本原则；补充说明业绩考核标准设置的合理性 ， 是否有助于发挥员工持股计划激励作用等 。
对此 ， 劲拓股份在9月28日的回复函中称 ， 公司现阶段发展急需稳定人才队伍 ， 如受让定价过高 ， 影响员工参与积极性 ， 并设立了锁定期及约束机制 ， 激励与约束对等 ， 上述受让价格符合相关规定 。
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来源：公司公告
关于业绩考核标准的设置 ， 劲拓股份参考了上市公司的员工持股计划草案进行了修订 ， 将对应业绩目标设置为超过近三至五年业绩均值 。
对此 ， 劲拓股份对《投资者网》称 ， 在当前异常错综复杂的经济环境下 ， 要将业绩在未来三年保持在一个相对较高的水平不下滑 ， 具有一定的难度和挑战性 。 本员工持股计划所设公司层面业绩考核指标与个人层面业绩考核标准 ， 互为补充 ， 更有针对性、更加综合地评价参与对象的业绩考核情况 ， 起到更加全面的激励效果 。
同时业绩考核指标设置与解锁期设置和份额分配相结合 ， 充分考虑了市场环境及公司当前的紧迫需求与未来的发展规划 ， 就短期而言 ， 有利于稳定公司核心团队人员 ， 防止人员流失的不利影响 。
10月21日 ， 劲拓股份发布公告称 ， 根据相关规定 ， 公司第一期员工持股计划已完成标的股票过户 。
毛利率逐年下滑
公开资料显示 ， 劲拓股份成立于2004年 ， 主要产品为电子整机装联设备、光电模组生产专用设备等 。 其电子整机装联设备广泛应用于消费电子产品、国防和航空航天电子产品等生产过程 。 其自主研制的D-Lami贴合设备等光电模组生产专用设备获得国内大型面板厂商的采购和验收 。
数据显示 ， 公司2020年前三个季度迎来业绩大爆发 。 其中 ， 上半年实现营业总收入4.49亿元 ， 同比增长104.32%；实现归母净利润6665万元 ， 同比增长1224.72%；前三季度实现营业总收入6.6亿 ， 同比增长74.6%；实现归母净利润1.1亿 ， 同比增长503.3% 。
在具体业务上 ， 半年报显示 ， 电子焊接类设备实现销售收入2.21亿元 ， 同比增34.85%；智能机器视觉检测设备实现销售收入2334.74万元 ， 同比下降15.99%；光电模组专用设备实现销售收入1.44亿元 ， 同比增679.57%；新增口罩机销售收入5038.13万元 。
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来源：公开资料
而2019年数据显示 ， 劲拓股份总营收5亿元 ， 同比下降16.2%；净利润2257.3万 ， 同比下降75.2% ， 也是历年中业绩最差的一年 。
为何2019年会有如此大的净利润下滑？劲拓股份称 ， 报告期内 ， 公司光电模组生产专用设备订单金额较上年同期增加 ， 其中较为突出的是公司新研发销售的D-Lami贴合设备等收到多笔订单 ， 报告期内订单累计税前金额超1.9亿元 ， 但是由于新产品验收周期较长 ， 仅第一批大额订单得到验收 ， 尚未验收无法确认营业收入；同时公司的电子焊接类设备和智能机器视觉检测设备受宏观经济和行业竞争加剧的影响 ， 导致销售收入、利润双下滑 。
另外 ， 从毛利率上看 ， 2016-2020年三季度 ， 公司毛利率分别为39.4%、42.9%、38.5%、37.2%、34.3% ， 呈逐年下降趋势 。
对此 ， 劲拓股份称 ， 国内电子整机装联设备行业中小企业众多 ， 为求生存企业不惜以降价抢占市场 ， 同时竞争对手实力不断壮大 ， 一定程度上对公司的竞争优势构成不利影响 ， 导致公司产品价格和毛利率面临挑战 。
所在行业竞争激烈 ， 光电模组生产设备业务虽增速最快 ， 但相较于其它板块仍处于起步阶段 ， 公司能否将2020年的良好势头保持住是个焦点问题 。
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来源：公司半年报
公司的光电模组业务主要是研发和生产用于手机屏幕制造等不同工艺阶段的光电模组生产专用设备 ， 公司最新研发的3D-lami设备是应用于柔性OLED屏与曲面玻璃盖板的贴合生产设备 。
众所周知 ， 苹果近期面世的iphone 12全面升级了OLED面板 ， 这或将成为高端手机的必然配置 ， 带动其它手机厂商使用OLED面板 。 而目前OLED的供应商主要为三星、LG 。 另有消息称京东方有望成为苹果的二线供应商 ， 而劲拓股份则是京东方OLED设备供应商 ， 可见 ， 未来此项业务的想象空间巨大 。
【劲拓股份|毛利率逐年下滑实控人被立案调查 劲拓股份拿什么突围】不过也有分析师持不同意见 ， 认为劲拓股份虽然有研发实力 ， 但公司远不具备腾飞的条件 。 目前国内自动装备制造业处于散杂 ， 低水平竞争阶段 ， 百亿级的公司很少 。 劲拓股份没有颠覆性的产品和科技开发能力 ， 只能处于跟随阶段 。 最主要的是下游公司都是巨头 ， 议价能力较强 ， 劲拓股份要想大幅提价 ， 对其来说难上加难 。


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