中外玩具网|“成人玩具”公司市值超300亿！雷军成背后大赢家( 二 )
股权之外 ， 作为小米的生态链企业 ， 九号公司的主要利润来源于小米 。
招股书披露 ， 小米集团是九号公司定制产品独家分销渠道的唯一客户 ， 而公司主要收入和利润依赖定制产品独家分销渠道 。 
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作为小米的生态链企业 ， 九号公司的主要利润来源于小米 。 图片来自网络 。
九号公司和小米集团发生的关联销售金额一度超过公司总营收的73% ， 由此也曾引发上交所对九号公司是否对小米及关联方存在重大依赖的问询 。
近年来 ， 背靠小米的生态链 ， 九号平衡车系列、NinebotOne单轮电动平衡车系列、电动平衡轮系列等电动平衡车产品以及配套的卡丁车套件 ， 是“双十一”、“618”细分渠道销量冠军 。 在海外市场 ， 在Amazon等知名电商平台 ， 公司电动平衡车产品长期位列同类产品销售量前列 。
根据招股书披露 ， 2019年 ， 九号智能销售了约58万台电动平衡车 ， 销售收入10亿元；销售了175万台电动滑板车 ， 销售收入32亿元 。 这两类产品合计贡献了九号智能2019年总收入的92% 。 心念“机器人”的九号智能 ， 把服务机器人也作为主要产品之一单列 ， 但该产品2019年销售收入412万元 ， 仅占2019年总收入的0.09% 。
然而 ， 依靠大树的九号公司却并不好乘凉 。 销量上去了 ， 却拉低了利润率 。
九号公司是向小米销售产品的毛利率逐年降低 ， 2017年的毛利率为22.46% ， 2019年降至15.11% ， 而九号智能自有品牌产品线上销售的毛利率约为35% ， 线下销售更高 ， 可达44% 。
除此之外 ， 在分成模式下 ， 小米公司要分走产品一半的利润 。
资料显示 ， 九号公司与小米集团的合作以成本价采购/利润分成模式为主 。 在利润分成模式下 ， 九号按照成本价格将小米定制产品销售给小米通讯 ， 产品在小米通讯的各种渠道最终实现对外销售 ， 产生的净利润小米可以分走一半 。
背靠小米生态链 ， 是机会也是枷锁 。
尽管九号公司格外关注自主品牌和自有渠道的拓展 ， 但目前为止 ， 公司的命运仍被小米紧紧扼住 。 而“雷军系”才是九号公司上市背后最大的赢家 。
九号公司的上市 ， 让“雷军系”科创板上市公司再开一花 。 截至目前 ， 雷军系投中的已有4家科创板上市公司 ， 分别是在美股上市的华米、云米 ， 在科创板上市的石头科技、九号公司 。 截至2020年上半年 ， 小米共投资超过300家公司 ， 这些公司总账面价值达到了人民币368亿元 。
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