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蚂蚁|蚂蚁IPO盛宴开启 有望打破沙特阿美融资纪录( 二 )


因此 ， 按照近12个月调整后的净利润计算 ， 蚂蚁最近12个月的动态市盈率为48.12倍 。
根据公开信息 ， 统计包括亚马逊、谷歌、Facebook、Visa、Paypal、Mastcard、阿里巴巴、腾讯、美团等国内外大型科技公司最近12个月的平均市盈率约为93.1倍 。 其中最高为美团418.9倍、最低为Facebook34.1倍 ， 中位值为46.5倍 。
市盈率是衡量上市公司成长空间的重要参考指标 ， 由市值（估值）除以净利润得出 ， 市盈率相对低则意味着股票价格“便宜” 。 而对未上市公司 ， 业界一般会采用预期市盈率 ， 以便更好反映未来的增长潜力 。
从远期预测看 ， 基于中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通和等机构的盈利预测 ， 蚂蚁集团2020~2022年的前瞻市盈率分别为42.3倍、31.9倍、24.2倍 。
透镜研究创始人况玉清向采访人员表示 ， 正常情况下最新的数据参考价值更高 ， 但静态市盈率和动态市盈率哪种更具参考意义也不绝对 ， 需要根据客观内外部环境综合判断：比如有的公司业务受疫情影响（正面或负面）非常大动态PE很好看或者很难看 ， 但疫情影响是一次性的非持续性影响 。 比如类似疫情对用户支付习惯培养 ， 一旦市场教育完成 ， 高频用户增多 ， 业绩则可持续 。
值得一提的是 ， 目前全球用户超10亿的互联网科技公司有6家 ， 分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁 ， 对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元、2.1万亿元人民币（约合3100亿美元） 。
国金证券研究所副所长郭荆璞认为：除了对比市盈率数值的高低 ， 一家公司估值倍数还要和增长速度作对比 。 “增长空间和增长速度 ， 取决于两方面因素 ， 第一是这家公司的护城河是否足够宽广 ， 第二是这家公司的业务能不能长期维持 。 前者决定了其收益水平的高低 ， 后者决定了其发展的可持续性 。 ”
不过市场目前对蚂蚁IPO的看法也各有倾向 。 A股历史上 ， 中石油上市之前也曾被市场一致看好 ， 发行价虽然被定在16.6元/股 ， 开盘价即涨到48.6元/股 ， 成为了其股价的历史最高点 ， 完美诠释“上市即巅峰” 。
有基金公司资深人士向采访人员表示：科技股的逻辑又和中石油有所不同 ， 不能简单类比 。 不过二级市场的空间目前仍不明朗 ， 也需要继续观察蚂蚁业务增长的天花板 。
（编辑：何莎莎校对：翟军）
（责任编辑：季丽亚 HN003）


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