新基金|今年新基金销售太火了！业绩呢？( 二 )
北京上述绩优消费基金经理也认为 ， 相对老基金以较低成本建仓绩优股 ， 新发基金确实面临建仓成本的问题 。 尤其是同类型投资方向的基金 ， 如何在更高估值的市场做好资产配置 ， 将更具挑战 。
不过 ， 该基金经理认为 ， 从估值角度看 ， 目前竞争优势稳固、业绩增长稳健、市占率提升的消费龙头的估值水平是有支撑的 ， 这足以建立公司发展的“护城河”；第二 ， 人口是投资消费行业的底层逻辑 ， 消费股也属于有复利效应的行业 ， 在消费升级的浪潮中 ， 景气度向上和低估值的消费子板块的投资机会 ， 仍然值得持续关注 。
事实上 ， 在上述各类因素的影响下 ， 新基金表现并不及老基金 ， 这也让“赎旧买新”的投资操作显得不合时宜 。
在俞辰瑶看来 ， 销售激励机制对于新基金的倾斜、投资者对基金投资理解偏差而产生的“止盈”行为以及对市场热点的追逐都导致了“赎旧买新”的出现 。 “赎旧买新”虽是短期投资理念的体现 ， 但近年来资本市场的产品创新也在加速 ， 创新产品的出现和投资者对于多元配置需求的增加也会导致出现“赎旧买新” ， 这一部分的“赎旧买新”不能说是错误的 。
俞辰瑶称 ， “对于投资者来说 ， 我们鼓励多元配置的行为 ， 但频繁追逐热点或者盲目参与爆款基金与长期投资的理念相悖 ， 不利于投资者自身分享资本市场长期合理的回报 ， 也会使基金管理人由于频繁申赎而增加组合管理难度 ， 更不利于资本市场的有效定价 。 ”
表1：今年主动权益类新基金收益率排名情况
本文插图
（数据来源：wind截止日：10月23日）
编辑：舰长
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