光伏产业|光伏玻璃双寡头，核心逻辑很硬！
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最近 ， 光伏概念股涨势很好 ， 比如隆基股份、通威股份、中环股份 。 其中光伏的一个细分领域 ， 光伏玻璃行业充分享受光伏行业的广阔成长空间 。 今天 ， 贝壳投研（ID:Beiketouyan）就来介绍一下光伏玻璃行业以及行业双寡头——福莱特、信义光能 。
一、光伏玻璃的春天来了！
1、光伏玻璃是重要的光伏组件封装材料
光伏玻璃是光伏组件的上游原材料 ， 其强度、透光率等直接决定了光伏组件的寿命和发电效率 ， 是晶硅光伏组件生产的必备材料 。 因此光伏玻璃行业是光伏行业的重要组成部分 ， 其发展与光伏行业的发展和变化息息相关 。
超白压花玻璃是主流的光伏玻璃产品 。 光伏玻璃一般用作光伏组件的封装面板 ， 是光伏组件的核心辅材之一 ， 其强度、透光率直接决定了光伏组件的寿命和发电效率 。 其中通过压延法生产的超白压花玻璃一般用于晶硅光伏组件 ， 浮法生产的超白浮法玻璃一般用于薄膜光伏组件 。 由于光伏发电当前以晶硅路线为绝对主流 ， 因此与之配套的超白压花玻璃亦为光伏玻璃的主流产品 。
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2、光伏玻璃行业发展
2006-2013年 ， 海外需求主导 ， 光伏玻璃行业形成双寡头格局 。 2006年以前 ， 光伏市场规模较小 ， 且光伏玻璃的生产具有较高技术壁垒 ， 当时市场由法国圣戈班、英国皮尔金顿(后被板硝子收购)、日本旭硝子和日本板硝子四家企业垄断 。
2006年 ， 福莱特率先打破技术垄断 ， 开始光伏玻璃国产替代进程 。 2012年底 ， 信义光能和福莱特名义产能分别为2400吨/日、1690吨/日 ， 合计占国内产能的46% ， 占全球产能的29% ， 双寡头格局开始形成 。
2013年以前 ， 光伏市场需求由海外主导 ， 2010年开始补贴下滑给行业带来剧烈波动 ， 2013年欧美开始对中国光伏产品进行双反调查 ， 国内企业受到巨大冲击 。
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2013年至今 ， 中国接力欧洲发展光伏产业 ， 玻璃实现全面国产替代 。 国内光伏新增装机量从2013年的11GW上涨至2019年的30GW ， 全球也从37GW提升至120GW 。 然而 ， 政策周期仍深刻地影响着产业的发展 ， 补贴下滑与组件成本下降之间的滞后关系导致行业装机需求波动较大 ， 如2017年国内新增装机达到53GW ， 2019年又回落至30GW ， 波动明显 。
拉长视角来看 ， 全球新增装机量的增长推动国内玻璃企业不断扩产 。 2019年底 ， 信义光能和福莱特名义产能分别为7800吨/日 ， 5400吨/日 ， 市占率约为50% ， 旭硝子等国外企业纷纷退出光伏玻璃市场 ， 圣戈班等公司只剩一些产能较小的窑炉仍在生产 ， 国内光伏玻璃企业实现了全面的国产替代 。
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光伏进入平价时代 ， 全球将迎来光伏装机高速增长 。 能源转型是工业社会发展到现阶段必然面临的选择 ， 根据IEA预测 ， 在经济效益与社会效益两方面作用下 ， 光伏将成为未来装机增长最快的发电方式 ， 到2040年成为最主要的基础能源 。 根据欧洲光伏协会的数据 ， 2019年全球光伏新增装机116.9GW ， 2024年光伏新增装机将达到255GW ， 年复合增长17% 。
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二、双寡头的光伏玻璃行业
多因素导致光伏玻璃行业成本曲线陡峭 ， 龙头竞争优势显著 。 由于技术上的先发优势和大窑炉良品率、切割损耗以及燃料消耗等方面的优化及其带来的规模效应优势 ， 光伏玻璃行业的成本和盈利曲线均比较陡峭 。
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