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国泰君安：震荡格局不变 冲击上沿可期

国泰君安：震荡格局不变 冲击上沿可期
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外汇天眼APP讯:10月18日 ， 国泰君安策略团队发布研报称 ， 震荡格局不变 ， 未来1个月市场冲击上沿可期 ， 建议把握金秋行情 。
【国泰君安：震荡格局不变 冲击上沿可期】国泰君安表示 ， 盈利预告显示三季度盈利有望超预期 ， 市场重心将从关注短期盈利趋势转向展望长期行业机会 。 估值方面 ， 随着短期盈利超预期 ， 叠加改革加速与“十四五”增长路径更清晰 ， 年底前估值切换后估值压力将缓解 。 因此 ， 盈利超预期、风险偏好回升将支持震荡上行格局 ， 市场有望冲击3500点的区间上沿 。
在行业配置上 ， 国泰君安表示 ， 科技板块在三季度盈利修复叠加长期增长路径清晰下 ， 为首选进攻方向 。 从盈利情况看 ， 科技龙头三季度盈利景气度回升显著 ， 盈利超预期将成为科技板块重要支撑 。 对标海外 ， 2020年以来美股中概股上涨47% ， 领先于纳斯达克指数（上涨30%） ， 中国科技股基本面优势明显 。 此外 ， 科技板块存在估值重塑的机会 。 当前市场对科技板块短期问题担忧较多 ， 随着“十四五”规划、“双循环”相关政策落地 ， 市场将预期政策力度足以对冲行业补贴政策等短期扰动 ， 从而提升科技板块估值 。
另外 ， 国泰君安指出 ， 可选消费受益于盈利修复预期与上行的利率预期 。 首先 ， 利率环境有利于可选 。 必选消费在盈利韧性强+行业格局长期确定性高下 ， 适用DDM模型使得利率下行环境下估值提升明显 ， 而当前利率已经重回向上趋势 。 其次 ， 可选盈利向上弹性大 。 国内经济修复下 ， 边际消费倾向提升 ， 聚集性消费正常化 ， 且地产后周期产业链需求修复具有持续性 。 可选估值性价比明显 。 可选消费中 ， 酒店、家电、家居等行业龙头已经在疫情中加速强化行业优势 ， 而可选龙头的估值较必选龙头优势显著 。


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