创业武汉|《创业书影音》本期推荐《刚性泡沫》
《创业书影音》（201018）
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“刚性泡沫”是一个新词汇 ， 意指受到政策等非经济因素支撑的经济泡沫 。 按照金德尔伯格的说法 ， 泡沫是基本面不健全的商业事业 ， 伴随着高度的投机性 。 任何一个泡沫的特征都是资产价格的快速上涨和之后的快速下跌 。 如果资产价格快速上涨不是源于基本面的改善 ， 那么就是基于投资者自我实现的预期 。 泡沫无论是在事前 ， 还是在事后都很难判断 。 泡沫形成的一个前提条件是大多数参与者不认为身处泡沫中 。 本期书影音为大家推荐《刚性泡沫》 。
内容简介：
当前中国经济中充斥着“刚性泡沫” ， 面临着进退两难的困境 ， 这很大程度上源于经济中普遍存在的“隐性担保”现象：
在金融投资领域 ， 投资者完全不担心信贷违约 ， 因为他们相信一切违约会有中国政府来埋单；
在房地产业 ， 购房者也相信政府一定会保证他们的投资可以获得丰厚收益 ， 如果因为房价下跌而导致他们蒙受损失的话 ， 他们一定不会善罢甘休；
在制造业 ， 尤其是重化行业 ， 企业相信如果真的投资失败 ， 那么政府和国有银行一定不会坐视不管 ， 所以这些企业虽已严重产能过剩却仍敢债台高筑 ， 在投资方面肆意冒险；
国有企业 ， 哪怕长年亏损 ， 也几乎从不担心融资问题 ， 而国有银行也不担心自己给国企发放贷款的安全性和稳定性 ， 因为其背后有政府信用做支撑……
过去 ， 隐性担保对中国经济的发展起到了重要的推动作用 ， 然而在未来 ， 这种推动作用恰恰可能会对中国的经济和金融稳定产生巨大的威胁 。 一旦中国中央政府和地方政府不能再像过去几十年那样提供大量的隐性担保和刚性兑付 ， 很难想象中国的经济还能像过去二三十年那样获得高速增长 。 而随着经济增长速度的下滑 ， 政府提供隐性担保和刚性兑付的能力也会随之下滑 ， 从而减弱了政府推动下一轮经济增长的能力和实力 。 这将不可避免地引发恶性循环 ， 影响中国经济在今后中长期的改革和发展 。
在《刚性泡沫（新版）》中 ， 作者逐个阐述了中国隐性担保的诸多方面 ， 包括影子银行、房地产市场、A股市场、产能过剩、国企问题、政府债务 ， 以及以P2P和互联网金融为代表的金融创新和金融体系改革 ， 探讨了今后经济金融领域的改革给中国经济带来的新机会和新挑战 ， 并对政府如何逐渐退出刚性兑付和隐性担保、如何让市场在资源配置中发挥决定性作用、如何化解各个经济部门和金融行业所面临的不断积累的风险 ， 提供了具体的改革思路和措施 。
推荐理由：
为何穹顶之下的钢铁行业能够不惧大气污染 ， 大肆生产着已严重过剩的劣质钢铁？为何长年亏损的国企仍然敢大肆贷款 ， 在投资方面疯狂冒险？为何中国房价屡调不降？为何A股市场会有“新股必涨”的传说？
这些都是源于政府对各行业提供着隐性担保 ， 而这种隐性担保也促成了当前中国经济的“刚性泡沫” ， 让中国经济陷入进退两难的困境 。 如果不能解决经济中的隐性担保 ， 中国将很难避免一场严重的金融危机！
作者简介：
朱宁 ， 耶鲁大学金融博士 ， 上海交通大学上海高级金融学院副院长 ， 金融学教授 ， 耶鲁大学国际金融中心教授研究员 ， 曾任加州大学终身金融教授 。 朱宁教授运用其金融研究的特长 ， 为众多国际组织、中央银行、监管机构和一流金融机构提供广泛的咨询和培训 。
本期的推荐就到这了 ， 咱们下期再会 。
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