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蓝白观楼市|央行连续6次拒绝降息！楼市步入深秋

10月15日 ， 央行按惯例开展每月一次的中期借贷便利(MLF)操作 ， 开展了5000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对10月16日MLF到期的续做) ， 利率2.95% ， 与此前持平 。
同时 ， 央行开展了500亿元逆回购操作 ， 利率2.20% ， 当日共实现流动性净投放5500亿元 。
注意 ， 这是MLF利率连续6个月保持不变了 。
这里要解释两个概念：MLF和逆回购 。
1 ， MLF是央行的货币政策工具之一 ， 是给银行提供借款的参考利率 ， 代表了银行体系从中央银行获取中期基础货币的边际资金成本 ， 由于央行掌握基础货币供应 ， 政策利率必然是市场利率定价的基础 ， 也是LPR运行的中枢 。
蓝白观楼市|央行连续6次拒绝降息！楼市步入深秋
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简单说 ， 央行借钱给商业银行 ， 这部分货币可以理解为“基础供应” ， 银行拿到钱的成本 ， 即“政策性利率” ， 决定了银行往外贷款的定价基准 。
去年8月份 ， 贷款基准利率改成LPR后 ， 报价机制就跟MLF挂钩了 。
LPR由18家银行每个月进行报价 ， 包括大型商业银行、城商行、农商行、外资行和民营行 ， 这些银行向全国银行间同业拆借中心提交报价 ， 于每个月20号9时30分公布 ， 遇节假日顺延 ， 大家想看报价的 ， 当天可以央行网站查询 。
也就是说 ， 每个月15日的MLF利率不变 ， 5天后 ， 在20号公布的LPR报价也就不会变 。
2 ， 逆回购可以理解为MLF的“缩小版” ， 也是央行借钱给银行 ， 商业银行把债券质押给央行 ， 到期的时候 ， 商业银行还钱 ， 债券回到商业银行账户上 。
之所以做逆回购 ， 主要是向市场释放流动性 ， 央行觉得市场里比较缺钱 ， 再给银行补充点资金 。
总而言之一句话：MLF利率依然没变 ， 意味着央行连续6个月拒绝降息！
要知道 ， 2020年 ， 全世界央行都在比赛着看谁降息步伐更快 。
不完全统计 ， 上半年 ， 全球各家央行总共降息超过200次 ， 超过2019年全年的降息次数 。 美联储已经投放了超过3万亿美元 ， 欧洲央行议息会议决定把债券购买计划扩大到1.35万亿欧元 。
在这样的外部环境下 ， 央行顶住压力 ， 连续6次选择维持MLF利率和LPR报价稳定 ， 原因何在？
答案很简单：不能让老百姓手里的票子变毛了 。
这句话不是我说的 ， 而是央行行长说的 。
最近 ， 央行行长易纲在《中国金融》刊文称 ， 货币政策坚持以人民为中心 ， 最重要的就是守护好老百姓手里的钱袋子 ， 不让老百姓手中的票子变“毛”了 ， 不值钱了 。 尽可能长时间实施正常货币政策 ， 促进居民储蓄和收入合理增长 。
降息当然可以使市场里的钱更充裕 ， 商户、企业、工厂可以贷到更多的启动资金 ， 但是 ， 2020年2月和4月 ， 央行已经连续两次降息 ， 市场里的钱已经不缺了 ， 如果还继续压低利率 ， 结果就是“水面漫过水池” ， 造成信贷浪费 ， 同时现金购买力也会缩水 。
更重要的是 ， 如果央行继续降息 ， 会对楼市形成极强的“风向标”作用 ， 热钱会不由自主往房地产里跑 ， 抬高房价 ， 这样的历史我们已经见识过很多次了 。
比如 ， 2015年3月到9月 ， 累计降息3次 ， 降低了75bp ， 全面降准2次 ， 下调150bp ， 随后 ， 2016年房地产销售增速升至22.5% ， 地王频出 ， 楼市四小龙横空出世 ， 二三线城市房价一路上扬 ， 到2016年9月 ， 分别同比上涨14.9%和6.8% 。
比如 ， 央行在今年2月份和4月份两次降息 ， 上半年降准、降超储利率各种大招都用 ， 楼市闻风而动 ， 深圳、杭州、宁波、东莞等地 ， 正是在4月份之后加速上涨 。
基于此 ， 笔者认为 ， 除了不让货币变“毛”以外 ， MLF利率连续6个月不变 ， 使楼市在真正意义上步入“深秋” 。
众所周知 ， 房地产是靠资金推动的行业 ， 开发商近些年采用高周转策略 ， 贷款、拿地、盖房、加杠杆的速度太快 ， 一方面使楼市体量扩张到年均16万亿的交易规模 ， 另一方面却造成了整个金融体系的不稳定 ， 毕竟 ， 房地产上下游关乎数十个行业 ， 上到原材料、建材 ， 下到家具、家电 ， 稍有不慎 ， 就会对经济产生冲击 。


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