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大盘|4年涨7倍！卖挖掘机的三一重工，市值突破2300亿( 三 )


从股价和市值的角度来看 ， 自本轮工程机械高景气度周期以来 ， 表现较好的主要是挖掘机、液压零部件以及高空作业平台 ， 这或许与这几个环节的产品毛利率相对较高有关 。
2019年 ， 主营挖掘机、液压件、高空作业平台的三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力毛利率都在30%以上 ， 中联重科刚好达到30%的毛利率水平 ， 徐工机械和柳工的毛利率都低于30% ， 徐工机械更是低于20% 。
虽然这几家都是行业相关环节的佼佼者、龙头企业 ， 但是 ， 由于盈利能力的不同 ， 资本市场对待它们的态度自然也就不同 。
超高景气周期还能持续多久？工程机械行业属于典型的周期行业 ， 其发展趋势与国家固定资产投资增速紧密相关 ， 因此 ， 一直被很多投资者认为是冷门行业 ， 投资回报率不太高 ， 大家关注的热情也不太积极 ， 看完上文的分析有没有觉得 ， 原来自己错过了这么多大牛股？
周期行业公司在行业景气度上升的时候 ， 业绩和股价的弹性都非常大 。 工程机械行业自2015年触底后 ， 从2016年下半年开始行业景气度就持续上升 ， 一直到今天 ， 行业高景气周期已经持续了近5年 ， 这种高景气的状况未来还会持续吗？
锐眼哥认为 ， 这种高景气的状况不太可能在短期突然改变 。
原因有二：第一 ， 近年来国际形势动荡 ， 叠加今年全球新冠疫情影响 ， 全球经济受到明显冲击 ， 各国央行在采取低利率政策缓冲经济的同时 ， 各国把加大基础设施建设作为推动经济增长的驱动因素；第二 ， 今年是“十三五”规划的收官年 ， 国家虽然把5G、新能源等“新基建”作为“十四五”规划的重要抓手 ， 但在目前我国建成交通强国、城镇化未全面完成的背景下 ， 传统“老基建”依旧是拉动经济增长的重要引擎 。
因此 ， 可以说 ， 本轮工程机械高景气周期短期不太可能发生改变 。 从历史规律来看 ， 在上一轮景气周期中 ， 中国工程机械行业规模在2008年4万亿刺激后出现爆发式增长 ， 但在2008年之前就处于增长态势 ， 从2006年到2011年持续了五年多 。
（图片来自网络）
另外 ， 今年以来 ， 除2月份受疫情影响 ， 中国制造业PMI指数低于50%以外 ， 其余月份该指数一直处于50%荣枯线上方 ， 截至目前该指数已经连续6个月站上荣枯线 ， 说明国内整个制造业都处于较高景气度 ， 这主要也得益于中国及时将疫情有效控制住 。
总的来说 ， 作为“逢山开路 ， 遇水搭桥”的重要工具 ， 工程机械行业起到了关键作用 。 虽然目前行业处于明显高景气周期 ， 但是未来行业景气度能否持续 ， 更多还要看国家固定资产投资的规模和进度 。


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